Entrevista: Qual é o futuro do DeFi? Fundador da Umee, Brent Xu

Tem sido um ano difícil para as criptomoedas.

Isso inclui a área de finanças descentralizadas, onde o valor total bloqueado (TVL) entrou em colapso em meio ao mercado de baixa.

Embora a maior parte dos escândalos - Celsius, FTX, etc - tenha se originado na CeFi, a DeFi ainda está sob escrutínio e enfrenta seus próprios desafios. Críticos apontam para a necessidade de supercolateralização, o que causa uma redução na eficiência de capital, taxas mais altas na economia em geral, diminuindo o desejo de buscar rendimento no blockchain e um impacto geral na reputação das criptomoedas como vários fatores prejudicando a área.

Nós entrevistamos Brent Xu, fundador da Umee, para saber mais sobre DeFi e o projeto da Umee, que está lutando contra todos esses obstáculos. A Umee é um algoritmo de empréstimo em blockchain, então Xu apresenta um ponto de vista interessante.

Invezz (IZ): Com relação a empréstimos, que vantagem o blockchain oferece especificamente?

Brent Xu (BX): Para entender melhor as vantagens e desvantagens dos empréstimos nativos do blockchain, é importante considerar o sistema financeiro tradicional.

Os mercados de dívida são opacos e ineficientes, o que acaba gerando problemas para os investidores e para a economia em geral. Blockchain é inerentemente transparente e eficiente. Os usuários podem transacionar fundos rapidamente, e a natureza permanente e de código aberto do blockchain permite maior supervisão.

O blockchain também oferece a execução automática de contratos. Como vimos durante o colapso de plataformas como Blockfi, Celsius e 3AC, os mutuários reembolsaram os empréstimos do blockchain antes de reembolsar os empréstimos devidos às plataformas centralizadas.

IZ: Como você cria valor de crédito em mercados de dívida no blockchain? Como a taxa é afetada pelo risco de crédito da contraparte?

BX: Graças aos registros permanentes do blockchain, o histórico de empréstimos individuais é armazenado e acessível a todos. Como resultado, a qualidade de crédito pode ser derivada da revisão desses fatores.

Quanto maior o risco de crédito da contraparte, maiores seriam suas taxas. Independentemente do tamanho e da reputação de uma instituição, a indústria do mercado de dívida apresenta inerentemente riscos de contraparte. É por isso que as ferramentas e soluções de gerenciamento de risco são essenciais para o desenvolvimento do DeFi e para o sucesso de qualquer plataforma de empréstimos.

O valor do crédito também é construído com base em um conjunto viável de taxas básicas de juros que você pode usar para precificar os spreads de crédito. Antes de ter crédito, você precisa construir um conjunto de taxas básicas ou uma curva de rendimento.

IZ: Será difícil construir a liquidez na Umee até um ponto em que possa competir com os mercados de dívida não domiciliados em blockchain? Como vocês planejam fazer isso?

BX: Umee é um blockchain no ecossistema Cosmos, e houve um aumento significativo na liquidez à medida que o ecossistema se expande rapidamente.

Na verdade, a Umee ultrapassou recentemente o valor total de US$ 6 milhões em menos de um mês, exemplificando esse tremendo crescimento. Embora o mercado de dívida tradicional seja uma indústria de US$ 300 trilhões, o amadurecimento dos empréstimos DeFi e a adoção contínua do blockchain aumentarão ainda mais a liquidez.

A Umee construirá ferramentas de infraestrutura de empréstimo, como uma estrutura de taxa de juros a prazo que utiliza primitivas nativas de criptografia. A Umee também construirá taxas de recompra nativas de criptografia, bem como taxas de empréstimo de longo prazo, em preparação para trazer os mercados de renda fixa mais amplos para a criptografia.

IZ: Quão mal o mercado em baixa afetou a visão, no que diz respeito ao colapso nos volumes e interesse que o espaço criptográfico viu no ano passado?

BX: Embora os fatores macroeconômicos tenham, sem dúvida, impactado a adoção de criptomoedas em geral, o DeFi cresceu nos últimos meses, pois os usuários reconhecem os benefícios das plataformas descentralizadas em relação às centralizadas.

De fato, relatórios recentes mostraram que o total de usuários DeFi aumentou 35% ano a ano e ultrapassou 6,7 milhões em janeiro deste ano.

Nossa prioridade é desenvolver soluções para melhorar a segurança, restabelecer a confiança entre os usuários e impulsionar o setor. Um exemplo recente disso é o lançamento do Historacle, o primeiro oráculo inteligente na indústria de blockchain que cria perfis de risco para melhor regular empréstimos e garantias.

IZ: Os críticos dos empréstimos DeFi argumentam que a necessidade de sobrecolaterizar reduz a eficiência do capital. O que você acha dessa crítica? Você acredita que existe uma maneira de contornar isso?

BX: Empréstimos com garantia excessiva diminuem, de certa forma, a eficiência do capital, embora empréstimos com garantia insuficiente aumentem o risco geral. Um meio saudável precisa ser estabelecido para garantir o ecossistema de empréstimo correto.

O problema com o mercado de empréstimos não é a natureza dos empréstimos. É mais parecido com os credores tentando ser muito criativos com empréstimos antes que os primitivos necessários tenham sido construídos.

Por exemplo, empréstimos baseados em crédito foram emitidos durante todo o período de 2020-2022 antes do estabelecimento de perfis de crédito adequados. Os termos do empréstimo são nebulosos e não estabelecidos, pois os credores fornecem cláusulas de financiamento flexível livremente exercíveis sobre quando pagar ou cancelar um empréstimo.

O problema não é eficiência de capital versus não eficiência de capital. A verdadeira questão é a maturidade das práticas de empréstimos, e tudo se resume à infraestrutura.

IZ: Você acredita que o empréstimo DeFi pode escalar a ponto de desafiar o trad-fi? Por que você acredita que tem sido lento para decolar desde o "DeFi summer" de 2020?

BX: Sim, com certeza. Embora o blockchain tenha vantagens claras em termos de transparência, imutabilidade e eficiência, não veremos um crescimento sustentado do DeFi até que os mercados de dívida vejam o blockchain como um sistema compatível com os requisitos de finanças e economia do mundo real.

Construir essa compatibilidade requer ferramentas como uma estrutura a termo de taxas de juros, um centro de empréstimos institucionais e interoperabilidade total entre cadeias, que estamos construindo na Umee.

IZ: Talvez um pouco fora do assunto, mas tenho que perguntar sobre o mercado de dívida global! Você está preocupado com o nível da dívida, como algumas pessoas dentro da cripto, com a dívida nacional dos EUA agora em US$ 31,5 trilhões?

BX: Os mercados globais de dívida estão em constante evolução e mudança com base em diferentes perfis macroeconômicos globais. À medida que o mercado de dívida cresce e se desenvolve, veremos mais dependência da política monetária para controlar essa tendência.

Como os bancos de reservas federais em todo o mundo estão aumentando as taxas de juros, provavelmente veremos uma desaceleração na emissão geral de dívida na próxima década.

Acho que a maneira real de responder a essa pergunta é do ângulo da tecnologia. Hoje, os mercados de dívida são orientados pela política macroeconômica e pela dependência da infraestrutura herdada para determinar a necessidade de capital.

À medida que a tecnologia evolui, provavelmente veremos melhores análises sobre as necessidades de capital em todos os setores e processos mais eficientes de como a dívida é emitida.