Projeto de lei do Senado dos EUA proibiria stablecoins algorítmicos como Ethena USDe

As senadoras Kirsten Gillibrand e Cynthia Lummis divulgaram seu tão aguardado projeto de regulamentação de stablecoin esta semana. Conhecido como Lei de Inovação Financeira Responsável Lummis-Gillibrand, o projeto de lei visa agilizar a indústria de stablecoin e reduzir os riscos de outro colapso do Terra.

Lei de Inovação Financeira Responsável Lummis-Gillibrand

O projeto de lei é altamente abrangente e inclui vários elementos. Por exemplo, permitiria que bancos e sociedades fiduciárias não bancárias pudessem emitir stablecoins através das suas subsidiárias dedicadas.

Além disso, o projeto de lei introduziria requisitos de capital e auditoria para garantir que todas as stablecoins sejam totalmente garantidas numa base 1:1. As maiores empresas de stablecoin, como Tether e Circle, já fornecem esses números de atestados auditados.

Um dos elementos cruciais do novo projeto de lei está nas chamadas stablecoins algorítmicas, como Terra USD e Ethena USDe. O projeto proíbe essas stablecoins nos Estados Unidos em uma tentativa de proteger os usuários.

Stablecoins algorítmicos são diferentes de Tether e USDC. Em vez de serem lastreadas em dinheiro, essas moedas mantêm sua estabilidade utilizando o conceito de arbitragem, apresentando um grande risco se algo der errado. O projeto de lei escreve :

Lummis e Gillibrand acreditam que essas stablecoins algorítmicas são extremamente arriscadas, como vimos com o colapso do Terra USD, que custou aos investidores mais de US$ 40 bilhões.

O projeto proibiria stablecoins como USDe

Se a lei for aprovada, significa que Ethena USDe será ilegal nos Estados Unidos. Para começar, o USDe é uma das stablecoins de crescimento mais rápido no mercado, com mais de US$ 2,4 bilhões em ativos e mais de 154 mil detentores.

Esses detentores são atraídos pela moeda estável pelos fortes retornos que ela oferece. Ela tem um rendimento de 17,2%, que é superior ao rendimento do dólar americano.

A stablecoin funciona de uma forma relativamente complicada. Os usuários cunham o stablecoin depositando stablecoins como USDC e USDT no protocolo e depois apostando-os. Em seguida, gera retornos usando uma estratégia conhecida como comércio cash-and-carry.

A promessa de altos rendimentos também foi o que atraiu muitos investidores para o Terra USD em 2022. O token caiu à medida que mais usuários vendiam em meio a um declínio acentuado do LUNA, a stablecoin do Terra.

Outras stablecoins ficariam vulneráveis se o projeto de lei dos EUA fosse aprovado. Algumas das moedas mais estáveis que provavelmente seriam banidas são Frax, USDD de Justin Sun e Liquity USD (LUSD).

Ainda assim, não está claro se o projeto será aprovado no Senado dos EUA, que está fortemente dividido. Serão necessários 60 votos no Senado. Depois disso, terá de ser aprovado na altamente disfuncional Câmara dos Representantes.