Rendimento de 10 anos da China cai para menor nível desde 2002 devido a preocupações com crescimento

O rendimento dos títulos de dívida pública de referência da China caiu para um mínimo de quase 22 anos, com os especialistas a atribuir a evolução a uma mudança no comportamento dos investidores em relação aos produtos de rendimento fixo no meio de uma recuperação económica frágil.

O rendimento do governo onshore de 10 anos caiu para 2,22%, o mais baixo desde 2002.

Os rendimentos dos títulos de 20 e 50 anos têm sido negociados em mínimos históricos há meses.

O que mostra o desempenho do mercado de títulos

Os rendimentos das obrigações governamentais são indicadores críticos da confiança económica e do sentimento dos investidores.

Apesar das recentes actualizações nas previsões de crescimento, o desempenho do mercado obrigacionista sugere desafios contínuos, como uma crise imobiliária prolongada e um fraco sentimento dos investidores que colocam o mercado accionista sob pressão.

Os referidos desafios levaram a apelos aos decisores políticos para implementarem mais estímulos monetários para impulsionar o crescimento, disse Bloomberg.

"Se a China tivesse um mercado de capitais aberto, este seria um dos únicos mercados obrigacionistas globais que vale a pena possuir. Fortes pressões deflacionárias", disse Spencer Hakimian, fundador da Tolou Capital Management, com sede nos EUA, no 'X'.

Crescimento económico fraco e perspectivas futuras

As obrigações têm vindo a recuperar devido ao fraco crescimento económico da China, juntamente com uma política monetária pacífica e o impacto da ampla liquidez no sistema bancário com a procura de empréstimos tão fraca, de acordo com a Bloomberg.

Um aumento no endividamento para reforçar o estímulo fiscal não conseguiu dissuadir os investidores.

“Com o sentimento de risco permanecendo moderado enquanto a expectativa ainda é de alguma forma de apoio à política monetária, há fluxos de refúgio seguro para os CGBs, pois provavelmente há uma falta de melhores alternativas de investimento, conforme visto pelos investidores no momento”, disse Frances Cheung, estrategista da Oversea-Chinese Banking Corp em Cingapura, citado pela Bloomberg.

“No entanto, alertamos contra a busca de rendimentos de longo prazo mais baixos, pois nesses níveis eles parecem excessivamente baixos em comparação com o crescimento potencial do PIB”, disse ele.

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O banco central da China tem intensificado a sua reação verbal contra a recuperação dos títulos e deu a entender que poderá vender algumas das suas próprias participações para arrefecer o avanço, disse a Bloomberg.

“Acreditamos que a certa altura o BPC ficará preocupado e poderá fazer alguma coisa, incluindo restringir a liquidez inicial ou mesmo vender CGB para abrandar a queda das taxas”, disse Stephen Chiu, estrategista-chefe de câmbio estrangeiro asiático da Bloomberg Intelligence.

“Embora, no longo prazo, a tendência de baixa das taxas deva ser a norma”, disse ele.