As ações do Yelp estão baratas: é uma armadilha de valor clássica ou uma pechincha?

O preço das ações da Yelp (NYSE: YELP) não foi a lugar nenhum desde 2015, pois as preocupações sobre seu crescimento e papel na indústria de tecnologia permaneceram. Neste período, ele permaneceu dentro da faixa de US$ 14,17 e US$ 52, enquanto índices populares como o S&P 500 e o Nasdaq 100 dispararam para uma alta recorde. Ele permanece 66% abaixo do seu ponto mais alto já registrado.

Lutando por relevância

Iniciado há mais de 20 anos, o Yelp é um dos principais sobreviventes do estouro da bolha ponto com. Seu objetivo tem sido melhorar os negócios locais, garantindo que os usuários deixem avaliações e classificações após usar seus serviços.

Ao longo dos anos, o site acumulou mais de 287 milhões de avaliações e classificações, tornando-se um dos principais players do setor. Ele também tem mais de 7,1 milhões de empresas locais em seu ecossistema.

No entanto, ele tem sofrido intensa pressão nos últimos anos, à medida que a competição no setor cresceu. A maioria das pessoas hoje deixa seu feedback em plataformas como Google, Facebook, Amazon e até mesmo X, anteriormente conhecido como Twitter.

Como resultado, a receita do Yelp cresceu, embora em um ritmo mais lento nos últimos anos. Sua receita anual aumentou de cerca de US$ 872 milhões em 2020 para mais de US$ 1,2 bilhão no último ano financeiro.

O Yelp ganha dinheiro de várias maneiras, incluindo publicidade e transações. Empresas locais têm um incentivo para continuar anunciando no Yelp porque ele ainda é uma grande marca nos EUA. A maioria das empresas em seu ecossistema, com restaurantes e varejo, responde por cerca de 40% de sua receita.

Dados da SimilarWeb mostram que o Yelp teve mais de 148 milhões de visitantes em agosto, queda de 1,69% em relação ao mês anterior. A maioria desses visitantes, ou cerca de 78%, veio de busca orgânica, especialmente do Google.

Resultados financeiros do Yelp

Os negócios do Yelp têm crescido, embora gradualmente nos últimos anos. Sua receita anual ficou em mais de US$ 1,33 bilhão em 2023 e US$ 1,37 bilhão nos últimos doze meses (TTM).

No entanto, seus lucros permaneceram bem pequenos ao longo dos anos. Após ter um prejuízo líquido de US$ 19,4 milhões em 2020, seu lucro anual se recuperou para US$ 99,2 milhões em 2023 e US$ 137 milhões nos últimos doze meses.

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que a receita do Yelp aumentou 6% no último trimestre para mais de US$ 357 milhões. Seu lucro líquido saltou 158% para US$ 38 milhões, enquanto seu EBITDA ajustado chegou a US$ 91 milhões.

A administração espera que seus negócios continuem indo bem no ano todo, com uma receita anual estimada entre US$ 1,41 bilhão e US$ 1,4 bilhão.

O Yelp também tem um balanço sólido, com mais de $ 392 milhões em dinheiro e investimentos de curto prazo e quase nenhuma dívida. Sua dívida de curto prazo e arrendamentos de capital são inferiores a $ 70 milhões.

Olhando para sua avaliação, vemos que a empresa tem um índice P/E não-GAAP de 8,39 e 9,67, respectivamente. Seus múltiplos GAAP são 18 e 20, respectivamente, que são menores do que a mediana do setor.

Analistas estão relativamente neutros sobre o preço das ações do Yelp. A meta média entre analistas é de US$ 39,43, maior do que os atuais US$ 34,28, um aumento de 20%.

Os analistas do Bank of America têm uma classificação de desempenho inferior, enquanto o Morgan Stanley tem uma classificação de peso inferior. O JPMorgan tem uma visão neutra, enquanto o Craig-Hallum tem uma classificação de compra.

A visão neutra é principalmente porque os analistas não esperam que o negócio veja as métricas de crescimento de dois dígitos às quais estavam acostumados antes. Ele está enfrentando uma competição substancial de empresas como Google e Facebook, e a demanda por suas soluções de publicidade parece estar diminuindo.

O Yelp também vem reduzindo seus custos para aumentar sua lucratividade. Seus gastos com vendas e marketing caíram de 51% e 57% entre 2013 e 2018 para cerca de 42%. Sua margem EBITDA ajustada deve crescer de 13% em 2013 para 25% em 2023.

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Análise de preço de ações do Yelp

Gráfico do Yelp por TradingView

Fundamentalmente, acredito que os negócios do Yelp enfrentam desafios substanciais nos próximos anos. No entanto, a empresa continuou a se sair bem, aumentando constantemente sua receita e lucratividade.

Voltando ao gráfico semanal, vemos que o preço das ações do Yelp atingiu o pico de US$ 49 no início deste ano e agora recuou para menos de US$ 35. Ele caiu abaixo do nível de suporte principal em US$ 43,85, sua maior oscilação em maio de 2021.

Mais importante, a ação está prestes a formar uma cruz da morte, já que as médias móveis de 200 e 50 semanas estão perto de seu cruzamento. Ela também perdeu o nível de suporte chave em $ 35,56, seu ponto mais baixo em fevereiro deste ano.

Portanto, o caminho de menor resistência para as ações do Yelp é para baixo, com o próximo ponto a ser observado em US$ 25,32, sua menor oscilação em 2023 e 26% abaixo do nível atual.