Entrevista: Startups indianas e empresas dos EUA criam laços mais profundos, refletindo a integração empresarial EUA-Israel, diz Bhaskar Majumdar da UIV

O ecossistema de startups da Índia, lar de mais de 100 empresas unicórnio, continua a prosperar apesar dos desafios. Entre 2014 e meados de 2024, atraiu mais de US$ 150 bilhões em investimentos, tornando-se o terceiro maior do mundo.

Setores-chave como comércio eletrônico, fintech e tecnologia empresarial foram responsáveis por 52% do financiamento total, de acordo com a Inc42.

O Unicorn India Ventures (UIV), um fundo de capital de risco em estágio inicial com foco em tecnologia, tem sido fundamental nesse crescimento desde sua criação em 2016.

De um primeiro fundo de ₹ 100 crore em 2016, que investiu em empresas como o Open Bank (avaliado em mais de US$ 1 bilhão em 2022) com uma impressionante TIR anualizada de 60%, a um terceiro fundo de ₹ 1.000 crore em 2023 voltado para startups globais de SaaS, tecnologia profunda e PI, a UIV testemunhou de perto a evolução do cenário de startups da Índia.

Com foco em cidades de nível 2 e 3, a UIV se posiciona de forma única no cenário de capital de risco da Índia.

Além disso, a empresa está explorando oportunidades internacionais, principalmente entre startups indianas e empresas americanas.

Em uma entrevista com a Invezz, Bhaskar Majumdar, fundador e sócio-gerente da UIV, discutiu a estratégia de investimento em tecnologia avançada da empresa, as sinergias emergentes entre startups Índia e EUA, os planos da UIV no Reino Unido e os desafios de investir em startups de mídia indianas.

Trechos editados:

Invezz: O que motiva a UIV a investir em tecnologia profunda?

Deep-tech está vendo forte apoio governamental. O esquema PLI (Production-Linked Incentive) tem sido bem-sucedido na indústria de semicondutores, e um esquema similar Design-Linked Incentive (DLI) está em andamento.

Globalmente, a estratégia "China Plus One" também beneficiou empresas indianas.

Da nossa perspectiva, acreditamos que o futuro da Índia será construído em empresas de manufatura com fortes patentes globais.

Em nosso portfólio, percebemos que essas empresas não precisam necessariamente de ciclos de receita completos ou métricas de crescimento tradicionais.

Se suas patentes forem robustas, elas geralmente são adquiridas no início de seu ciclo de vida.

A Índia está pronta para emergir como um player global nesse espaço, e esses são os investimentos nos quais estamos focados.

'Nosso objetivo é investir em startups indianas e americanas'

Invezz: Quais são os planos da UIV para se tornar um fundo transfronteiriço?

Ainda é cedo para nossas ambições transfronteiriças. Alguns anos atrás, lançamos um fundo sidecar para investir em negócios de tecnologia do Reino Unido com oportunidades de expansão na Índia.

No entanto, o fundo não cresceu como esperado devido à COVID-19 e às limitações do ecossistema de tecnologia do Reino Unido.

Hoje, estamos observando uma forte integração entre startups indianas e empresas americanas.

Muitas startups indianas estão gerando 70-80% de sua receita nos EUA em apenas alguns anos de operação.

Além disso, gigantes globais da tecnologia como Amazon e Google estão escalando startups indianas como parceiras de entrada no mercado.

Da mesma forma, algumas empresas sediadas nos EUA, focadas em tecnologia espacial e P&D, estão estabelecendo centros de desenvolvimento na Índia.

A integração Índia-EUA assemelha-se à colaboração EUA-Israel, criando um ecossistema unificado.

Nosso objetivo é investir em startups indianas e americanas, com ou sem conexão com a Índia.

No entanto, nosso foco imediato continua sendo o fechamento do nosso terceiro fundo.

'Ao contrário da postura agressiva da Europa contra os combustíveis fósseis, os EUA poderiam modelar a coexistência'

Invezz: O que você espera do novo governo dos EUA sob o comando de Trump como VC?

A presidência de Trump pode beneficiar tecnologias emergentes como criptomoedas e Web3, setores que enfrentaram ciclos de crescimento intermitentes.

Muitos no mundo das criptomoedas estão otimistas sobre suas políticas.

Além disso, com figuras como Elon Musk na vanguarda, prevemos uma abordagem equilibrada em relação à energia renovável e aos combustíveis fósseis.

Ao contrário da postura agressiva da Europa contra os combustíveis fósseis, os EUA poderiam modelar a coexistência.

Essa abordagem pode influenciar mercados emergentes como a Índia, onde transições forçadas de EV às vezes parecem não naturais. A dinâmica do mercado deve guiar essas mudanças.

'Globalmente, há um interesse significativo nos mercados privados da Índia'

Invezz: Os family offices e os UHNWIs estão mais interessados em startups hoje em dia?

Quando levantamos nosso primeiro fundo em 2016-17, o conceito de investimento em startups não era bem compreendido na Índia.

Os investidores estavam familiarizados com fundos mútuos e produtos de PMS, mas não com startups.

Nos últimos 7-8 anos, isso mudou.

Family offices e indivíduos com patrimônio líquido ultra-alto (UHNWIs) agora alocam de 10 a 15% de seus portfólios para mercados privados, incluindo startups em estágio inicial.

Esses investidores dependem cada vez mais de gestores de fundos profissionais para aplicar seu capital.

Globalmente, há um interesse significativo nos mercados privados da Índia.

A liquidez dos IPOs e saídas também alimentou o otimismo, tornando o ecossistema de startups indiano pronto para o crescimento.

'Dos oito investimentos que fizemos no Reino Unido, sete estão apresentando bom desempenho'

Invezz: Por que o fundo do Reino Unido da UIV não teve o sucesso planejado?

O Reino Unido tem fundos limitados em larga escala e baixa atividade empreendedora.

Embora esquemas de incentivos fiscais para investimentos em startups tenham sido introduzidos, eles parecem contraintuitivos.

O capital de risco deve ser voltado para o potencial de crescimento, não para a economia de impostos.

Family offices e UHNWIs no Reino Unido alocam recursos limitados para startups.

Consequentemente, decidimos focar na Índia.

Dos oito investimentos que fizemos no Reino Unido, sete estão apresentando bom desempenho, mas essa não é nossa estratégia principal.

'Os retornos para VCs em tecnologia de mídia foram limitados'

Invezz: Por que a UIV evita investir em startups de mídia indianas?

Apesar da minha experiência em mídia, esse é um espaço desafiador para VCs.

O mercado de conteúdo é um mercado em que o vencedor leva tudo: 20 participantes podem fracassar enquanto um tem sucesso, como o The Economic Times .

A mídia como indústria tende a ser neutra em termos de dinheiro, e os retornos para VCs em mídia e tecnologia têm sido limitados.

Além disso, players consolidados como Meta e Google dominam, deixando pouco espaço para novos participantes.

Fizemos investimentos seletivos, como a Inc42, uma startup estratégica dentro do ecossistema, mas, de modo geral, ficamos longe de startups de mídia.