CANAL+ estreia na Bolsa de Valores de Londres: será que pode reviver o mercado de IPO?

As ações da CANAL+, gigante francesa de produção de filmes e TV por trás dos populares filmes do ursinho Paddington , estrearam na Bolsa de Valores de Londres hoje.

Embora as ações tenham caído quase 16% após sua estreia, a listagem marca um raro ponto positivo em um ano sombrio para o mercado de IPO de Londres, com a empresa avaliada em aproximadamente £ 2,6 bilhões.

Esta oferta faz parte da ampla reestruturação da Vivendi, que envolve a divisão de suas operações em três entidades independentes: CANAL+, a empresa de comunicação e marketing Havas e a divisão editorial Louis Hachette Group.

A estreia da CANAL+ em Londres é a única oferta pública inicial de mais de £ 1 bilhão da capital em 2024.

Apesar de sua avaliação impressionante, não se espera que a CANAL+ atenda aos critérios de elegibilidade do FTSE 100.

As ações foram abertas a 259p, com 1 bilhão de ações emitidas.

Enquanto isso, a Havas deve ser listada em Amsterdã e a Louis Hachette em Paris, diversificando a presença de investimentos da Vivendi na Europa.

Rachel Reeves, que se encontrou com o chefe da CANAL+, Maxime Saada, na 11 Downing Street na sexta-feira, disse:

A separação da Vivendi e o 'desconto conglomerado'

A separação da Vivendi, apoiada por 97,5% dos acionistas, foi orquestrada pelo bilionário Vincent Bolloré, que detém 29% da participação no conglomerado.

A decisão de desmantelar a Vivendi decorre do que a empresa chamou de “desconto conglomerado”, em que suas operações coletivas foram subvalorizadas.

Às 10h13 da manhã, horário de Londres, as ações da Canal+ eram negociadas a aproximadamente 243 pence britânicos (US$ 3,07), refletindo uma queda de 15,7% em relação à abertura da sessão.

Enquanto isso, as ações da Vivendi listadas em Paris subiram 33,2% no mesmo período.

"A Vivendi estava sofrendo com um desconto de conglomerado. Então, quando você olhava para o valor da Vivendi, era menos de 10 bilhões de euros [US$ 10,52 bilhões], e a estimativa da soma das partes era muito maior do que isso. Então, para desbloquear esse potencial de valor de cada um desses ativos, daí a divisão", disse Maxime Saada, CEO da Canal+, ao "Squawk Box Europe" da CNBC.

A CANAL+ segue os passos da Universal Music Group, a subsidiária da Vivendi lançada em Amsterdã em 2021, que agora ostenta uma capitalização de mercado de € 44,8 bilhões — cinco vezes a avaliação atual da Vivendi de € 8,8 bilhões.

A CANAL+ começou como um canal de TV por assinatura francês há 40 anos e desde então se tornou uma potência global da mídia.

Atualmente, opera em 52 países, tem 26,8 milhões de assinantes e alcança mais de 400 milhões de usuários mensais em suas plataformas OTT e de streaming.

A empresa também é dona da Studiocanal, produtora dos filmes do Paddington , e recentemente se expandiu ao adquirir a líder sul-africana de TV paga Multichoice.

A listagem da CANAL+ pode impulsionar o mercado de IPO de Londres?

A listagem da CANAL+ oferece um raio de esperança para o mercado de IPO de Londres, que está passando pelo seu pior ano desde a crise financeira de 2008.

Até agora, 88 empresas foram deslistadas ou mudaram suas listagens principais, enquanto apenas 18 se tornaram públicas em 2024.

Mais de £ 100 bilhões em empresas listadas tomaram medidas para sair da bolsa de valores de Londres este ano, seja por meio de acordos de aquisição ou optando por deslistar.

O êxodo inclui grandes empresas como a Ashtead, uma empresa de aluguel de equipamentos do FTSE 100, que anunciou planos de transferir sua principal listagem para os EUA para obter melhores avaliações e maior liquidez.

Tom Snowball, chefe de mercados de capitais de ações do Reino Unido no BNP Paribas e consultor da Canal+ na oferta pública inicial, disse ao City AM que seria "positivo para a narrativa e o sentimento geral" após um ano fraco para a bolsa de valores principal da capital.

Richard Hunter, chefe de mercados da Interactive Investor, acrescentou que a listagem “representa um alívio bem-vindo para o mercado de Londres”, disse o City AM.

O que esperar das listagens em 2025?

Insiders do mercado estão cautelosamente otimistas sobre 2025.

Entre as potenciais listagens de alto perfil estão a Shein, gigante da moda rápida, que está de olho em Londres depois de abandonar os planos de IPO nos EUA devido a alegações de trabalho forçado em sua cadeia de suprimentos.

A seguradora Canopius e a empresa de crédito ao consumidor Newday também estão se preparando para ofertas públicas iniciais que poderiam ser avaliadas em £ 3 bilhões e £ 1,5 bilhão, respectivamente.

“Esperamos que 2025 realmente ofereça um cenário de mercado mais favorável para novas listagens”, disse Snowball.

“Houve um recente golpe na confiança de empresas e consumidores, e precisamos ir além disso e ver, de forma mais geral, uma recuperação do mercado de ações — especialmente do FTSE 250.”

Mas Hunter disse que as listagens previstas para o ano que vem "seriam mais um gotejamento do que uma enchente" e que "a direção geral da viagem tem sido longe do mercado do Reino Unido, e do FTSE 100 em particular mais recentemente".

O ecossistema financeiro de Londres enfrenta forte concorrência dos mercados dos EUA, que continuam atraindo empresas com avaliações mais altas e pools de investidores mais profundos.

Snowball observou: "As listagens no primeiro semestre de 2025 provavelmente permanecerão seletivas, mas prevemos um pipeline mais forte no final do ano".

A onda de saídas da bolsa de valores de Londres levou o governo a agir, estimulando esforços para reformular as regulamentações de listagem e reformar o sistema de pensões doméstico para fortalecer os mercados de capitais.

"Há sinais de que o Reino Unido está começando a se posicionar como um destino de investimento mais atraente", disse Hunter. "Mas, dada a força da maré contrária, é muito cedo para falar em uma recuperação completa."