Por que o Commerzbank espera que as tarifas americanas impulsionem os preços dos metais para cima

De acordo com o Commerzbank AG, espera-se que as tarifas de importação dos EUA sejam positivas para o mercado de metais.

O sentimento do mercado financeiro melhorou no início da semana devido à especulação de que as tarifas americanas planejadas pela administração Trump para 2 de abril seriam mais direcionadas do que inicialmente esperado.

A Bloomberg noticiou no fim de semana que a probabilidade de novas tarifas serem aplicadas a todos os parceiros comerciais dos EUA foi reduzida, pois os países que enfrentariam essas tarifas seriam cuidadosamente examinados.

Essa abordagem difere das tarifas anteriores sobre aço e alumínio, que foram aplicadas universalmente.

“O risco de tarifas específicas para setores também diminuiu”, disse Thu Lan Nguyen, chefe de pesquisa de commodities do Commerzbank, em uma atualização.

“Isso foi recebido com alívio pelos participantes do mercado após crescentes temores de que a política tarifária dos EUA pudesse levar a uma guerra comercial global, com consequências negativas correspondentes para a economia mundial.”

O anúncio do presidente dos EUA, Donald Trump, durante uma reunião do gabinete na Casa Branca na segunda-feira, de introduzir tarifas para a indústria automobilística e posteriormente para a indústria farmacêutica, diminuiu um pouco o clima positivo.

No entanto, notícias recentes sugerem que essas tarifas podem ser menos severas do que inicialmente previsto ou, semelhante a casos anteriores, podem ser adiadas.

Os preços se beneficiam das ameaças tarifárias.

“Enquanto isso, além da diminuição das preocupações econômicas, os metais básicos estão se beneficiando do fato de que novas tarifas americanas têm alta probabilidade de atingir o setor de metais”, disse Nguyen.

Ela disse:

Esses são os temores que atualmente estão impulsionando o preço para cima.

No ano passado, as importações líquidas representaram 45% do consumo doméstico de cobre, de acordo com dados do USGS.

Este número é comparável à participação líquida de importação de 47% para o alumínio, que está sujeito a uma tarifa de importação de 25% desde 12 de março. Em resposta a esses números, Trump anunciou que exploraria medidas para proteger a indústria doméstica de cobre.

Os preços do cobre na Bolsa de Metais de Londres estão bem acima da marca crucial de US$ 10.000 por tonelada, enquanto o alumínio e o zinco também ganharam terreno na terça-feira.

A taxa de produção pode não aumentar acentuadamente.

Enquanto isso, é improvável que as tarifas americanas impactem significativamente a produção nacional de metais, como ocorreu durante o primeiro mandato de Trump.

O governo dos EUA impôs uma tarifa de 10% sobre as importações de alumínio de todos os países em 2018.

Embora a tarifa tenha sido eventualmente removida para alguns países, alguns, incluindo Argentina, Brasil e Austrália, conseguiram negociar um sistema de cotas em vez de tarifas.

O aumento na produção primária de alumínio nos EUA que se seguiu não foi sustentável.

A produção caiu novamente em 2020 e continuou sua tendência de queda de longo prazo, embora o cancelamento das tarifas contra o Canadá (um importante fornecedor de alumínio) em 2019 também possa ter sido um fator, observou o Commerzbank.

Em 2024, a produção de alumínio nos EUA por meio da reciclagem atingiu 3,6 milhões de toneladas, de acordo com o USGS.

Isso é muito superior à produção total de alumínio de 670.000 toneladas no ano anterior, quando a produção caiu para um mínimo histórico e representou menos de 1% da produção global, de acordo com o Commerzbank.

O potencial de alta é limitado, pois o número tem se mantido relativamente estável desde 2016, acrescentou o banco alemão.

Perspectiva geral positiva

As tarifas também podem impactar negativamente a produção fora dos EUA a médio prazo. Isso se deve ao risco de redução da demanda americana no mercado global, o que poderia inicialmente levar a preços mais baixos.

No entanto, devido às políticas tarifárias dos EUA e à pressão do governo para reduzir a capacidade excessiva na indústria metalúrgica, alguns produtores, especialmente os principais produtores na China, podem limitar suas operações, disse Nguyen.

“No geral, portanto, acreditamos que as tarifas de importação dos EUA devem ter um efeito positivo sobre os preços dos metais em questão”, acrescentou ela.