Por que o investidor ativista Elliott construiu uma posição vendida nas ações da Shell?

A Shell PLC (NYSE: SHEL) está em destaque esta manhã depois que o investidor ativista Elliott Investment Management anunciou uma posição vendida significativa na grande petrolífera britânica.

Elliott construiu uma posição de £850 milhões (US$ 1,1 bilhão) contra a empresa sediada em Londres, Reino Unido.

A notícia chega apenas semanas depois de a gestora de ativos revelar uma participação de quase 5,0% na concorrente BP plc (LON: BP).

As ações da Shell caíram menos de 1,0% após a notícia da Elliott na sexta-feira.

A posição vendida de Elliott não é uma crítica à Shell.

A aposta de Elliott contra a Shell provavelmente tem mais a ver com gestão de risco do que com crítica, de acordo com o analista de energia e materiais da Quilter Cheviot, Maurizio Carulli.

“Quando um fundo de hedge cria uma posição comprada, ele precisa, para fins de gestão de risco, criar uma posição oposta, ou seja, uma posição vendida, em uma empresa semelhante”, disse ele aos clientes em uma nota de pesquisa hoje.

O investidor ativista primeiro construiu uma participação na BP e agora está optando por vender a descoberto ações da Shell para compensar essa posição comprada e gerenciar o risco.

Caso contrário, fatores macroeconômicos, incluindo mudanças nos preços do petróleo, poderiam resultar em uma perda significativa para a Elliott Management, esclareceu ele, acrescentando que “eles agora têm alguma proteção”.

As ações de petróleo estão atualmente com alta de mais de 10% em relação ao início deste ano (2025).

Elliott também tem uma posição vendida em TotalEnergies.

Observe que a Elliott Management também divulgou recentemente uma posição vendida na gigante francesa de petróleo e gás TotalEnergies por razões semelhantes.

Nem a Shell nem o investidor ativista comentaram oficialmente a notícia até agora.

A Elliott está fazendo movimentos nas ações de energia europeias em um momento em que suas administrações estão recuando de seus ambiciosos planos de transição acelerada para energias renováveis e começando a investir novamente em combustíveis fósseis.

A Shell, por exemplo, reiterou na semana passada seus planos de aumentar a produção de GNL.

Na época, também confirmou planos de gastar apenas 10% do seu capital empregado em iniciativas de baixo carbono – uma queda acentuada em relação aos 20% originalmente previstos.

O que esperar das ações da Shell em 2025?

A posição vendida de Elliott sugere que ela lucrará se o preço das ações da Shell cair no futuro.

Mas os analistas não têm certeza se isso vai acontecer.

A classificação consensual da Shell atualmente é de “compra”, com o preço-alvo médio de cerca de US$ 83, indicando um potencial de alta de aproximadamente 14% nas ações da empresa listadas nos EUA em relação aos níveis atuais.

No início de março, a Shell anunciou planos de aumentar a distribuição de dividendos aos acionistas de um máximo de 40% para até 50% e de aumentar o fluxo de caixa livre por ação em mais de 10% anualmente até o final desta década.

No entanto, a receita da Shell diminuiu significativamente em 2024.

A grande petrolífera obteve US$ 23,72 bilhões (ajustados) no ano passado, abaixo dos US$ 28,25 bilhões de 2023.

A empresa listada em Londres atribuiu grande parte dessa fraqueza à queda dos preços do petróleo.