A Hanwha Aerospace da Coreia do Sul aposta no boom global da defesa com grandes planos de expansão.

A Hanwha Aerospace, da Coreia do Sul, tornou-se a ação de defesa com melhor desempenho do mundo, registrando um ganho impressionante de 3.100% em apenas cinco anos.

O aumento reflete as crescentes apostas dos investidores de que as tensões geopolíticas crescentes, particularmente sob as mudanças na política externa do presidente dos EUA, Donald Trump, impulsionarão a demanda global por armas convencionais acessíveis.

Com um boom global nos gastos com defesa em andamento, a Hanwha Aerospace e a Hyundai Rotem, outra contratante de defesa coreana, surgiram como destaques nos mercados de ações da Ásia.

Mas os recentes desenvolvimentos em torno da governança, captação de capital e aquisições levaram ao escrutínio regulatório e à cautela dos investidores.

As exportações de defesa impulsionam o crescimento da Hanwha

A Hanwha Aerospace, uma unidade chave do sétimo maior chaebol da Coreia do Sul, o Grupo Hanwha, expandiu rapidamente suas exportações de defesa, especialmente por meio de seus obuses autopropulsados K9, seu produto principal.

Em 2023, a empresa garantiu outro contrato importante com a Polônia, fortalecendo as parcerias estratégicas de armas da Coreia do Sul com membros da OTAN.

Isso ajudou a capitalização de mercado total do Grupo Hanwha a quase dobrar, atingindo 73 trilhões de won (US$ 50 bilhões) desde o início de 2024.

Sua rápida expansão gerou comparações com concorrentes globais, embora a Hanwha ainda seja menor que empresas como Lockheed Martin ou BAE Systems.

Apesar disso, o status da Coreia do Sul como décima maior exportadora de armas do mundo, com ambições de subir para a quarta posição até 2027, colocou a Hanwha em uma posição forte, à medida que a demanda global muda de drones de alta tecnologia para artilharia convencional.

Ao contrário de muitas empresas globais que se afastaram dos sistemas de guerra tradicionais, a Hanwha continuou produzindo armas terrestres capazes de combater equipamentos militares da era soviética.

Essa estratégia ganhou nova relevância à luz do conflito Rússia-Ucrânia, onde a guerra terrestre destacou a necessidade de armas convencionais duráveis.

Hanwha planeja venda de ações de US$ 2,7 bilhões

Na semana passada, a Hanwha Aerospace anunciou uma oferta de direitos de 3,6 trilhões de won (US$ 2,7 bilhões) — a maior da história da Coreia do Sul — para financiar investimentos no exterior e expandir a produção.

A oferta segue a recente aquisição pela Hanwha de uma participação de 9,9% na construtora naval australiana Austal Ltd., uma jogada estratégica para ganhar espaço na cadeia de suprimentos de defesa do Pacífico.

O financiamento está destinado à construção de novas instalações de produção nos EUA, Europa, Oriente Médio e Austrália.

A Hanwha pretende atingir 70 trilhões de won em receita anual e 10 trilhões de won em lucro até 2035.

Mas o anúncio provocou uma queda de 16% nas ações na última sexta-feira, impulsionada pelas preocupações dos investidores com a governança e a alocação de capital.

O Serviço de Supervisão Financeira da Coreia declarou posteriormente que o documento da Hanwha sobre a venda de ações carecia de detalhes suficientes para os investidores.

Isso levantou questões adicionais depois que o conselho aprovou uma aquisição de 1,3 trilhão de won de uma participação na Hanwha Ocean Co. — uma transação envolvendo afiliadas ligadas aos filhos do presidente da Hanwha.

A construção naval alinha-se com os objetivos de defesa dos EUA.

A estratégia de crescimento de longo prazo da Hanwha também inclui a participação em programas navais dos EUA.

A empresa recentemente adquiriu o Philly Shipyard em um negócio de US$ 100 milhões, posicionando-se para participar de projetos da Marinha dos EUA avaliados em US$ 1,06 trilhão nas próximas três décadas.

Em novembro, Trump teria manifestado interesse em trabalhar com a Coreia do Sul na revitalização do setor de construção naval dos EUA durante uma reunião com o presidente Yoon Suk Yeol.

Se bem-sucedida, a Hanwha poderia obter acesso a contratos de defesa de longo prazo dos EUA e fortalecer seu papel nas cadeias de suprimentos aliadas. Os fabricantes coreanos também são conhecidos por seus tempos de resposta rápidos.

O presidente polonês, Andrzej Duda, destacou essa eficiência em um evento recente da OTAN, afirmando que as armas sul-coreanas poderiam ser entregues em meses — uma grande vantagem sobre os contratantes ocidentais mais lentos.

Preocupações com a governança acompanham a expansão.

À medida que a expansão da Hanwha acelera, também aumenta a supervisão regulatória. A emissão de direitos e as transações com partes relacionadas chamaram a atenção para as práticas de governança corporativa dentro do grupo.

Acionistas que buscam retornos mais altos questionaram o processo decisório interno da empresa, especialmente em relação a aquisições envolvendo afiliadas controladas pela família.

Embora o ambiente global pareça favorável para os produtores de armas convencionais, analistas como Herald van der Linde, do HSBC, têm pedido cautela.

Ele comparou o hype em torno da defesa ao que cercava a inteligência artificial, sugerindo que o entusiasmo dos investidores poderia eventualmente atingir o pico.

Ainda assim, a produção consistente de sistemas convencionais da Hanwha lhe confere uma vantagem única.

Com muitos rivais ocidentais e asiáticos migrando para plataformas tecnológicas avançadas, a Coreia do Sul permanece um dos poucos fornecedores de equipamentos militares tradicionais — um nicho que pode ser vital em meio à crescente instabilidade geopolítica.