Consolidação nos mercados

Ainda que falte mais de um mês para chegarmos à metade do ano, este já foi um ano repleto de acontecimentos para os mercados financeiros.

O Presidente Trump pode receber os créditos/culpas por uma proporção significativamente grande desses acontecimentos.

Ele tem sido ativo no cenário internacional, tendo participado diretamente dos esforços para forçar um acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia, bem como inserindo sua administração na tragédia contínua do Oriente Próximo.

Até agora, tudo horrível. Sua equipe está atualmente envolvida em negociações com Teerã, e a maior parte do mundo deve torcer por um resultado melhor aqui, e pelo fim das ambições nucleares do Irã. O Sr. Trump também tem estado ocupado em casa.

Seu projeto de lei tributária foi aprovado por um triz na Câmara dos Representantes.

O Senado é o próximo passo, e muitos esperam que seja aprovado, possivelmente dando um impulso à economia dos EUA por meio de uma mistura de cortes de impostos e gastos (diluídos), apesar de aumentar significativamente a dívida nacional.

Naturalmente, as tarifas impostas pelo Presidente Trump às importações dos EUA têm sido o principal foco do mercado.

A incerteza causada pelas tarifas e a forma volátil como elas são impostas induziu pânico terrível entre os investidores.

As tarifas deram à Reserva Federal dos EUA a desculpa perfeita para não realizar mais cortes de juros (tendo reduzido 100 pontos base da taxa de juros do Fed Funds nos últimos quatro meses de 2024), ao mesmo tempo em que forneceram cobertura para a Moody's reduzir a classificação de crédito dos EUA.

A Moody's tem ficado bastante exposta desde que a Fitch rebaixou a classificação de risco dos EUA em agosto de 2023, juntando-se à S&P, que superou ambas e causou muito mais alvoroço quando rebaixou a classificação dos EUA em 2011.

Parece que vários mercados importantes estão agora num ponto de inflexão, consolidando-se após movimentos recentes, enquanto oferecem poucas pistas sobre para onde podem ir a seguir. Os índices acionários americanos parecem querer manter a subida.

Mas já se recuperaram bastante das mínimas de abril, após a reação negativa imediata ao anúncio inicial das tarifas de Trump em 2 de abril.

À medida que o final do mês de maio se aproxima, as principais ações dos EUA continuam a apresentar sinais de sobrecompra, de acordo com seus respectivos MACDs diários.

Isso poderia significar que eles vão vender a partir daqui. Mas seus MACDs também poderiam se corrigir através de um período prolongado de consolidação.

O ouro estava significativamente sobrecomprado em meados de abril, quando atingiu a máxima histórica de US$ 3.500.

Desde então, o preço recuou e o MACD diário caiu para níveis mais neutros. A prata está estagnada em uma faixa relativamente estreita de US$ 1,50 desde meados de abril.

A resistência tem limitado o potencial de alta em US$ 33,50, enquanto o suporte se manteve em torno de US$ 32 por onça.

O MACD diário da prata tem se mantido em trajetória lateral, novamente em torno de níveis neutros. O ouro atingiu uma série de máximas históricas após finalmente romper de forma definitiva acima de US$ 2.000 no início de 2024.

No entanto, a prata ainda está significativamente abaixo de sua máxima histórica, que foi de cerca de US$ 50 em abril de 2011.

Ambos têm potencial para grandes mudanças à medida que avançamos para o verão e além. O único problema é descobrir em qual direção.

O petróleo bruto tem apresentado uma forte tendência de queda desde que atingiu seu pico em março de 2022, após a invasão da Ucrânia pela Rússia. Aparentemente, também está preso em uma faixa de preço, com seu próprio MACD diário de volta a níveis neutros. O petróleo tem encontrado resistência consistentemente em cada tentativa de recuperação. Mas por quanto tempo mais?

Hyman Minsky escreveu que "a estabilidade gera instabilidade". Mas, às vezes, os mercados precisam de um catalisador para iniciar uma grande movimentação.

Pode ser que o gatilho esteja relacionado a tarifas. Ou pode ser uma das "incógnitas desconhecidas" de Donald Rumsfeld. Seja o que for, não se surpreenda com um aumento da volatilidade em breve.

(David Morrison é Analista Sênior de Mercado na Trade Nation. As opiniões expressas são suas.)