Estoque de petróleo da China cresce apesar da queda das importações; A acumulação de novas reservas pode depender das condições de mercado

Em maio, a China viu um aumento contínuo nos estoques de petróleo bruto, apesar de um declínio nas importações marítimas.

A taxa de estocagem ultrapassou 1 milhão de barris por dia em maio pelo segundo mês consecutivo, disse a Vortexa em sua última análise.

Em maio, as importações de petróleo bruto da China caíram para menos de 10 milhões de barris por dia, uma queda de 8% em relação a abril e uma queda de 3% em relação ao ano anterior.

Essa redução no volume afetou quase todos os principais fornecedores, incluindo Arábia Saudita, Iraque, Rússia e Irã, disse a agência de rastreamento de navios.

Declínio na taxa de refino

Os cálculos da Vortexa indicaram uma queda de 3% ano a ano nas refinarias implícitas da China, alinhando-as com a média sazonal de três anos.

Este declínio sugere taxas médias de utilização mais baixas, particularmente quando se consideram os aumentos significativos de capacidade observados nos últimos anos.

O principal declínio da taxa de execução é de refinarias independentes de bules, que estão enfrentando atrasos na manutenção da primavera este ano.

Embora suas margens de refino tenham melhorado brevemente em abril, elas enfraqueceram novamente em maio, contribuindo para a redução da atividade de processamento.

As refinarias independentes de bules estão experimentando um declínio em sua taxa de execução principal, principalmente devido ao atraso na manutenção da primavera, de acordo com Emma Li, analista sênior de mercado da Vortexa.

Apesar de uma breve melhora em abril, as margens de refino da China enfraqueceram novamente em maio, levando à redução da atividade de processamento.

Em maio, as principais petrolíferas chinesas experimentaram uma capacidade off-line significativa devido ao pico de manutenção programada durante o mês.

A produção provavelmente se recuperará em junho, já que várias refinarias estatais devem concluir suas paradas no final de maio e início de junho.

"Dito isso, antes que as importações aumentem significativamente, os estoques da China podem moderar em junho, antes de potencialmente aumentar novamente em julho-agosto, já que barris mais baratos da Opep podem chegar após os recentes ajustes de política", disse Li.

Menor consumo de barris sancionados

De abril a maio, as importações chinesas de petróleo bruto com desconto do Irã, Rússia e Venezuela diminuíram de seus recordes, indicando um declínio na demanda por bules.

Mesmo com a manutenção generalizada prevista para julho, os amplos estoques em terra de Shandong permitiram que os bules reduzissem suas compras spot de petróleo bruto, principalmente de petróleo iraniano.

Em maio, as importações chinesas de petróleo bruto iraniano caíram quase 30% mês a mês, caindo para menos de 1,1 milhão de barris por dia, mostraram dados da Vortexa.

Esse número também está abaixo da média de 2024 de cerca de 1,4 milhão de barris por dia.

"Ainda assim, os bules continuarão a depender de barris com desconto para preservar as margens", acrescentou Li.

Desaceleração na recuperação do terminal sancionada pelos EUA

Uma desaceleração operacional temporária no porto de Dongying, no norte de Shandong, contribuiu para a queda nas importações de petróleo iraniano em maio.

A desaceleração ocorreu depois que um dos terminais de petróleo do porto foi sancionado pelo Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros dos EUA (OFAC) no início de maio.

Após aproximadamente uma semana de interrupção, as operações de descarga no porto se recuperaram gradualmente.

Em maio, o porto movimentou mais de 400.000 barris por dia de importações de petróleo bruto, uma queda em relação aos dois meses anteriores, que registraram cerca de 520.000 barris por dia, de acordo com a Vortexa.

Enquanto outros portos de Shandong podem aumentar as transferências STS para navios-tanque não sancionados devido à última designação do OFAC, reforçando seus protocolos de conformidade, espera-se que Dongying continue sendo o principal ponto de entrada para o petróleo iraniano e russo.

Agora sob sanções, Dongying provavelmente continuará acomodando petroleiros sancionados.

Na costa de Shandong do Norte, pelo menos 12 navios-tanque Aframax, carregados com petróleo iraniano ou russo, foram vistos ancorados em 9 de junho, mostraram dados da Vortexa.

Essas embarcações provavelmente estão aguardando descarga em Dongying.

Demanda divergente

A demanda chinesa por petróleo bruto deve se recuperar em junho.

O aumento previsto se deve à conclusão das atividades de manutenção e ao aumento do consumo de combustível de transporte, impulsionado pelas próximas férias de verão, plantio e pesca, acrescentou Li.

"No entanto, espera-se que a fraqueza contínua em outros setores de consumo, como construção e manufatura, mantenha as operações gerais das refinarias estáveis a abaixo dos níveis do ano anterior."

Os estoques chineses de petróleo em terra atingiram uma máxima de quatro anos de mais de 1,07 bilhão de barris em 8 de junho, reduzindo a urgência imediata de estocagem, mostraram dados da Vortexa.

No entanto, a capacidade ociosa significativa permite que as grandes petrolíferas retomem as construções quando as condições de mercado são favoráveis, observou Li.

Ao contrário de suas contrapartes internacionais, as refinarias de bules operam sem ferramentas de hedge financeiro e devem adquirir a matéria-prima mais acessível do mercado spot.

Li acrescentou: