Essa operação de 2026 supera discretamente ações de IA; o rali pode continuar

Uma operação de destaque em três meses vem de uma commodity clássica, não de semicondutores, chips de memória ou do amplo boom da IA.

Os contratos futuros de café subiram cerca de 13% nesse período, em comparação com uma alta de 2.2% do VanEck Semiconductor ETF e um avanço de 4.1% do S&P 500. O Roundhill Memory ETF teve pouca variação.

Os preços sobem mesmo com o Brasil caminhando para o que pode ser uma safra recorde 2026/27, apesar da melhora no fornecimento de longo prazo.

O café supera a aposta em IA apesar de safra recorde

O USDA prevê a produção de café do Brasil em 2026/27 em 71.9 milhões de sacas de 60 quilogramas, o que seria uma safra recorde. Em geral, essa perspectiva de oferta tenderia a pressionar os preços.

Em vez disso, a Arábica se recuperou cerca de 30% desde junho.

A colheita no Brasil tem avançado mais lentamente do que há um ano. A Cooxupé, maior cooperativa cafeeira do país, disse que seus membros haviam colhido 74.6% da safra até 7 de agosto, contra 80.4% no mesmo período do ano passado.

Esse ritmo mais lento colide com estoques próximos apertados e incerteza sobre a disponibilidade para exportação.

O analista da Jefferies, Kaumil Gajrawala, destacou o movimento esta semana, observando que a Arábica subiu cerca de 30% desde junho enquanto o terremoto na Colômbia introduziu outra preocupação de oferta.

O Brasil pode eventualmente entregar os volumes, mas os operadores se preocupam se haverá café exportável suficiente no lugar certo e no momento certo.

A Colômbia acrescentou outro problema a um mercado apertado

O terremoto de 10 de agosto na Colômbia tornou essa questão de curto prazo mais difícil.

O tremor de magnitude 7.4 interrompeu uma estrada que transporta cerca de 60% das exportações de café da Colômbia e interrompeu temporariamente as operações em Buenaventura, o principal porto pacífico do país, segundo o Financial Times.

As remessas foram redirecionadas por rotas caribenhas enquanto os danos são avaliados.

A Colômbia importa porque é a maior produtora mundial de Arábica lavado de alta qualidade, insumo-chave para torrefadoras globais.

Isso não significa que o mundo esteja ficando sem café. A perspectiva de oferta em prazo mais longo está melhorando, particularmente no Brasil.

Mas os mercados futuros precificam disponibilidade imediata além da produção futura. Uma safra recorde armazenada nas fazendas não pode substituir instantaneamente grãos atrasados por clima, danos à infraestrutura ou gargalos no transporte.

O caso pessimista é direto. Se a colheita do Brasil acelerar e a logística colombiana se normalizar rapidamente, o prêmio por escassez pode desaparecer tão rápido quanto surgiu.

Wall Street olha além dos futuros em busca dos próximos vencedores

O tema do café também chama atenção para empresas listadas, embora preços mais altos do grão não sejam automaticamente positivos para torrefadoras.

O HSBC recentemente elevou a recomendação para Keurig Dr Pepper de Hold para Buy e aumentou seu preço-alvo de $37 para $40.

O analista Sorabh Daga citou fortes tendências no segmento de bebidas refrescantes e uma perspectiva melhorada para o negócio de café da empresa nos EUA no segundo semestre de 2026.

A Starbucks é outro nome que atrai atenção e suas ações subiram cerca de 29% neste ano.

Frank Cappelleri, fundador da CappThesis, disse que a ação está se aproximando do topo de uma ampla faixa de negociação de longa duração. Ele vê um movimento em direção a $125 como potencial gatilho para um impulso mais forte e um desafio às máximas anteriores.

Para ambas as empresas, custos elevados do café cru ainda podem apertar margens, então a tese acionária não é simplesmente uma aposta em futuros mais altos.

A sobreperformance do café mostra quão rapidamente o capital pode sair de temas saturados quando uma commodity física desenvolve seu próprio catalisador de oferta.

A próxima fase depende de qual força prevalecerá: faltas temporárias e problemas logísticos, ou a iminente safra recorde do Brasil.