Stablecoins ganham força, mas interrupção de pagamentos no varejo permanece distante

As stablecoins - há muito apresentadas como uma prima monótona e confiável de criptomoedas como o Bitcoin - ocuparam o centro das atenções nas últimas semanas.

A classe de ativos atrelada a moedas estáveis como o dólar americano capturou a atenção política e do mercado à medida que grandes empresas e reguladores entram cada vez mais na briga.

Na semana passada, o Senado dos EUA avançou com uma legislação que criaria uma estrutura federal para stablecoins, marcando um marco para um setor que há muito opera em áreas cinzentas regulatórias.

Enquanto isso, as ações do Circle Internet Group, emissor do USDC, subiram mais de 600% desde a estreia da empresa em 5 de junho nos mercados públicos.

Esse aumento no interesse está sendo acompanhado por ação.

A fintech Fiserv revelou sua própria stablecoin este mês, e os principais varejistas Amazon e Walmart estão explorando seus próprios tokens.

Se as tendências atuais se mantiverem, a capitalização de mercado total das stablecoins - agora em US$ 260 bilhões - pode quase dobrar para US$ 500 bilhões até o final de 2026, de acordo com a Seaport Research Partners.

Apesar do burburinho, Wall Street continua cautelosa sobre a rapidez com que as stablecoins se tornarão populares nos pagamentos diários de varejo.

Analistas da Bernstein e da Evercore ISI dizem que os casos de uso de curto prazo mais viáveis estão em áreas como transferências internacionais de dinheiro e folhas de pagamento corporativas.

Promessa em pagamentos internacionais e folhas de pagamento

Apesar do burburinho, Wall Street continua cautelosa sobre a rapidez com que as stablecoins se tornarão populares nos pagamentos diários de varejo.

Analistas da Bernstein e da Evercore ISI dizem que os casos de uso de curto prazo mais viáveis estão em áreas como transferências internacionais de dinheiro e folhas de pagamento corporativas.

Os pagamentos internacionais, onde a velocidade e as taxas baixas são mais importantes, provavelmente se beneficiarão da adoção da stablecoin, argumentam os analistas.

As transações baseadas em blockchain podem superar os sistemas financeiros tradicionais em eficiência e custo, oferecendo às empresas um motivo para integrar stablecoins em suas operações.

Também há interesse em usar stablecoins para pagar diretamente aos trabalhadores.

Isso pode ajudar as empresas em mercados emergentes a evitar infraestrutura bancária não confiável, enquanto os funcionários recebem acesso mais rápido a fundos resistentes à inflação.

Pagamentos de varejo ainda não estão prontos

Ainda assim, quando se trata de pagar por itens do dia a dia - de caixas de comércio eletrônico a guias de bar - as stablecoins enfrentam obstáculos maiores.

Como dizem os analistas da Bernstein, "as stablecoins são uma solução que procura um problema nos pagamentos do consumidor de varejo".

Nas transações tradicionais baseadas em cartão, os comerciantes, e não os compradores, absorvem as taxas de intercâmbio.

Como resultado, há pouco incentivo para os consumidores mudarem para novos métodos de pagamento que não oferecem nenhum benefício imediato.

As tentativas das empresas de empurrar os clientes para formas alternativas de pagamento geralmente levam a conversões de vendas mais baixas e maior rotatividade, observou a equipe da Bernstein.

Sem incentivos claros ou integração perfeita, é improvável que a adoção de stablecoins no caixa ganhe força tão cedo.

Ainda não é uma ameaça para as redes de cartões

Os analistas da Evercore também minimizaram o impacto imediato em redes de pagamento estabelecidas como Visa e Mastercard, apesar do anúncio de terça-feira de que a Fiserv havia feito parceria com a Mastercard para oferecer suporte a transações de stablecoin.

"Achamos que a adoção de stablecoins para pagamentos domésticos vai demorar um pouco, pois a proposta de valor ainda não é forte o suficiente", escreveram os analistas da Evercore.

"E falando por experiência própria, os consumidores precisam de muitos incentivos para mudar seus hábitos."

Expansão da stablecoin continua, mas cronograma incerto

Com certeza, a inovação da stablecoin está avançando rapidamente, com mais anúncios esperados de empresas cripto-nativas e empresas da Fortune 500.

Mas, por enquanto, continua difícil determinar quem serão os vencedores e perdedores a longo prazo.

Os analistas reconhecem o potencial das stablecoins, mas dizem que isso não significa que o roteiro para sua adoção em massa seja claro.

Se as stablecoins eventualmente remodelarão o comércio global - ou permanecerão um utilitário de nicho - pode depender de quão perfeitamente as empresas e os consumidores se adaptam a um futuro de pagamentos digitais que ainda está sendo escrito.