Ações da Under Armour caem 21% à medida que a demanda fraca e a tarifa de US$ 100 milhões atingem as perspectivas

As ações da Under Armour caíram até 21%, para US$ 5,25, no início do pregão de sexta-feira, depois que a fabricante de roupas esportivas alertou que as vendas se deteriorariam ainda mais neste trimestre e que os custos relacionados a tarifas para o ano fiscal seriam US$ 100 milhões maiores do que o esperado.

A empresa previu uma queda de receita entre 6% e 7% para o segundo trimestre, significativamente mais acentuada do que as expectativas dos analistas de uma queda de 2,9%, de acordo com dados da LSEG.

Também projetou um declínio na margem bruta de 340 a 360 pontos-base, principalmente devido a interrupções na cadeia de suprimentos ligadas às tarifas.

Embora a Under Armour tenha atribuído grande parte de seus problemas às taxas de importação impostas pelas políticas comerciais do presidente Donald Trump, analistas sugeriram que as tarifas podem não explicar totalmente os desafios contínuos da marca.

"O maior problema continua sendo a fraca demanda do consumidor, e não as tarifas", disse Joseph Civello, analista da Seaport Research Partners, que classificou as ações como neutras.

Os resultados do primeiro trimestre da Under Armour para o período encerrado em 30 de junho ficaram em linha com as expectativas, com queda de 4% na receita, para US$ 1,13 bilhão, e lucro ajustado por ação de 2 centavos, abaixo das estimativas por um centavo.

Demanda fraca e "marca frágil" ofuscam explicação tarifária

As tarifas se tornaram um tema recorrente nos comentários recentes da Under Armour, com a empresa observando que 30% de seu volume de mercadorias vem do Vietnã e 15% da Indonésia - ambos sujeitos a altas taxas de importação dos EUA.

Trump anunciou tarifas de 20% sobre produtos vietnamitas e 19% sobre importações indonésias.

No entanto, várias empresas americanas relataram recentemente que o impacto dessas taxas em seus resultados será menos severo do que o esperado anteriormente, levantando questões sobre se as tarifas são o único impulsionador da compressão de margem da Under Armour.

Analistas do Citi disseram que a fraca orientação da empresa para o segundo trimestre destaca o "posicionamento frágil da marca" na América do Norte, onde os varejistas estão priorizando marcas mais fortes em detrimento dos players mais fracos do mercado.

A América do Norte responde por 59% da receita total da Under Armour, tornando o baixo desempenho da região um obstáculo significativo.

Embora a América do Norte continue com desempenho inferior, a empresa relatou um crescimento mais forte na Europa, Oriente Médio e África (EMEA).

Lutas persistem apesar do retorno da liderança

O fundador Kevin Plank voltou como presidente-executivo em março do ano passado para liderar uma reviravolta, mas a empresa ainda não mostrou sinais claros de progresso.

"É preocupante que, um ano após o início de seu plano de reestruturação, ainda haja poucos sinais de reversão em seus declínios de receita e dificuldades de lucratividade no horizonte", disse o analista da Emarketer, Sky Canaves.

A empresa reafirmou planos de aumentar os preços para compensar as pressões tarifárias, embora analistas tenham alertado que os preços mais altos podem enfraquecer ainda mais a demanda do consumidor.

Os analistas da Stifel mantiveram uma classificação de compra e preço-alvo de US$ 10,00, citando o valor da marca e o alcance global da Under Armour como bases potenciais para uma recuperação de longo prazo.

Ainda assim, Stifel reconheceu que a visibilidade da estabilização da receita permanece limitada.

Seus analistas observaram que a projeção de receita fiscal da Under Armour para o segundo trimestre ficou US$ 50 milhões abaixo da estimativa, e a orientação de lucro ajustado ficou US$ 0,25 abaixo das expectativas no ponto médio.

Perspectivas de recuperação nubladas

Com as tarifas e a demanda silenciosa do consumidor pesando sobre os resultados, as perspectivas de curto prazo para a Under Armour permanecem incertas.

A dependência da empresa da América do Norte, combinada com sua incapacidade de recuperar o ímpeto da marca, representa um desafio significativo para o esforço de reestruturação.

"Os impactos iminentes das tarifas e a demanda mais fraca do consumidor dos EUA no segundo semestre do ano não são um bom presságio para suas perspectivas de recuperação no curto prazo", disse Canaves.

Os investidores agora estarão observando se a empresa pode alavancar seu crescimento internacional para compensar os declínios em seu maior mercado – ou se a atual queda na demanda se aprofundará antes que os benefícios da reestruturação se consolidem.