Hyperliquid escolhe mercados nativos para stablecoin USDH, começa fase de testes

A Hyperliquid confirmou que a Native Markets emitirá sua tão esperada stablecoin USDH, pondo fim a semanas de especulação e debate da comunidade.

A decisão seguiu uma disputa contenciosa de governança que atraiu o interesse de grandes players, incluindo Paxos e Ethena, e agora entrou em uma fase de testes controlados com limites impostos às transações iniciais.

Native Markets surge como favorito para o projeto de stablecoin USDH

A corrida pelo USDH foi observada de perto em todo o setor, e a Native Markets garantiu a vitória após semanas de campanha, compromissos de validadores e apostas pesadas em plataformas de previsão sugeriram que sua vitória era inevitável.

A Paxos, antes considerada uma forte candidata, não conseguiu ganhar impulso, apesar de oferecer uma proposta revisada que incluía integrações profundas com PayPal e Venmo, um plano de incentivo de US$ 20 milhões e compartilhamento de receita limitado.

Ethena retirou-se do concurso dias antes da decisão final, citando preocupações com sua infraestrutura não nativa.

O resultado foi descrito por observadores como um momento crucial para a Hyperliquid, que vem expandindo constantemente sua presença nos mercados de ativos digitais.

Notavelmente, a decisão de fazer parceria com um player nativo em vez de um emissor externo estabelecido é vista como uma declaração sobre a autossuficiência do ecossistema e uma integração mais estreita.

A fase de teste do USDH começa com limites rígidos

Após o anúncio da escolha da Native Markets, os testes controlados do USDH começarão dentro de dias com limites de transação de US$ 800 por usuário.

Notavelmente, apenas os participantes da lista de permissões podem cunhar ou resgatar tokens, uma medida projetada para reduzir o risco enquanto o sistema é avaliado.

Paralelamente, a implantação de uma versão ERC-20 do USDH está sendo preparada para o Ethereum, permitindo uma integração mais fácil entre carteiras, pontes e plataformas de trading.

Notavelmente, esta etapa é crítica para a adoção do USDH, já que a compatibilidade entre cadeias continua sendo uma das principais demandas para stablecoins competindo em um mercado lotado.

Espera-se que o primeiro par de negociação, USDH/USDC, seja aberto em breve, e os formadores de mercado antecipam que a estabilidade da indexação, os spreads e as oportunidades de arbitragem nas exchanges servirão como indicadores iniciais da saúde e credibilidade da stablecoin.

Preocupações com a transparência

Embora a seleção de Native Markets tenha sido bem recebida por muitos na comunidade Hyperliquid, os críticos questionaram a transparência do processo de votação.

Haseeb Qureshi, da Dragonfly, descreveu o procedimento como "não rigoroso", sugerindo possíveis influências nos bastidores.

Outros, incluindo Mert Mumtaz, da Helius, enfatizaram a necessidade de uma governança mais clara e alertaram que, sem transparência, as stablecoins correm o risco de parecer intercambiáveis com pouco para distingui-las.

O debate sobre governança agora muda para a próxima Proposta de Melhoria da Hyperliquid, que delineará as regras para atualizações, permissões e procedimentos de segurança.

Ainda restam dúvidas sobre quem terá as permissões de cunhagem e queima, a estrutura dos controles de emergência e como os dados de reserva serão divulgados ao público.

Um lançamento cauteloso

A Native Markets sinalizou que o lançamento do USDH prosseguirá em etapas.

Os testes iniciais de cunhagem e resgate serão seguidos pelo lançamento de um livro de pedidos USDH/USDC.

O acesso mais amplo virá somente após verificações de estabilidade e auditorias internas bem-sucedidas.

As reservas devem ser gerenciadas por meio de uma abordagem híbrida, com dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA supervisionados off-chain pela BlackRock e ativos tokenizados gerenciados on-chain por meio da infraestrutura da Superstate e da Stripe.

A equipe se comprometeu a dividir os rendimentos das reservas entre o Fundo de Assistência da Hyperliquid e o crescimento mais amplo do ecossistema, um movimento projetado para tranquilizar a comunidade de que os benefícios da stablecoin fluirão diretamente para seu desenvolvimento.

Notavelmente, o projeto recebeu apoio de veteranos da Uniswap Labs, Paradigm e Polychain, fortalecendo a confiança no projeto.