Veja por que as ações da Gemini podem cair logo após o IPO

O preço das ações da Gemini teve um primeiro dia altamente volátil como uma empresa de capital aberto. Inicialmente, subiu para US$ 45 após a tão esperada Oferta Pública Inicial (IPO) e depois terminou o dia em US$ 32. Veja por que esse crash pode ser o início de um mercado de baixa prolongado.

Estação Espacial Gemini enfrenta grandes ventos contrários

A Gemini, a exchange criptomoedas lançada pelos gêmeos Winklevoss, lançou seu IPO na sexta-feira, levantando US$ 425 milhões. Agora está avaliado em mais de US$ 3,4 bilhões, muito abaixo do pico de avaliação de mais de US$ 7 bilhões há alguns anos.

A empresa enfrenta ventos contrários significativos no curto prazo que podem afetar seu desempenho de longo prazo.

Primeiro, a Gemini é principalmente uma exchange criptomoedas que gera a maior parte de sua receita com a atividade de negociação em sua plataforma. Este é um negócio arriscado, pois sua receita normalmente esfria durante os mercados em baixa.

A concentração de sua receita baseada em assinatura explica por que uma empresa como a Coinbase aumentou seu foco em outras soluções, como stablecoins, custódia e assinaturas. Espera que essa divisão comece a ganhar mais dinheiro do que a transação a longo prazo.

Em segundo lugar, a Gemini, apesar de seu grande nome, ainda é um nome pequeno na indústria de criptomoedas. Por exemplo, dados compilados pela CoinMarketCap mostram que o volume de 24 horas no mercado à vista ficou em apenas US$ 94 milhões, muito menor do que outras empresas pouco conhecidas como DeepCoin, Toolbit e Pionex.

Em terceiro lugar, a demonstração financeira da Gemini mostrou que seus negócios não estavam indo bem. Seus resultados mostraram que sua receita aumentou de US$ 98 milhões em 2023 para US$ 142 milhões em 2024, à medida que seu prejuízo líquido melhorou para US$ 158 milhões, abaixo dos US$ 319 milhões do ano anterior.

No entanto, o desempenho deste ano não foi bom, pois sua receita caiu para US$ 67 milhões no primeiro semestre do ano, ante US$ 73 milhões anteriores. O prejuízo líquido aumentou acentuadamente para US$ 282 milhões. Essa fraqueza pode persistir, especialmente depois que a Coinbase relatou um relatório financeiro fraco em julho.

O outro risco notável para a Gemini é que a indústria exchange de criptomoedas se tornou altamente competitiva nos últimos anos. Por exemplo, Robinhood agora se tornou um player importante na indústria de exchange de criptomoedas , especialmente com a recente compra da Bitstamp. A Bitstamp movimentou mais de US$ 300 milhões em volume nas últimas 24 horas.

WeBull, a corretora de valores chinesa introduziu criptomoedas em sua plataforma, enquanto empresas como Binance e OKX foram relançadas nos Estados Unidos. Todas essas empresas têm uma vantagem competitiva superior à Gemini por causa das moedas que oferecem. A Gemini tem apenas 142 mercados, enquanto a Binance tem 2.120 e a Bybit tem 1.269.

Além disso, as outras partes dos negócios da Gemini são relativamente pequenas. Por exemplo, o Gemini Dollar, sua stablecoin, tem apenas uma capitalização de mercado de mais de US$ 52 milhões, uma quantia minúscula em um setor com bilhões de dólares em ativos.

Os IPOs mais recentes despencaram

O preço das ações da Gemini também está em risco com base no desempenho de outras ofertas públicas iniciais (IPO) lançadas recentemente. Após o salto inicial, a maioria das empresas recém-listadas caiu dois dígitos.

O preço das ações da Circle caiu 60% em relação à alta acumulada no ano de US$ 298, enquanto a Bullish caiu 58% em relação à alta pós-listagem de US$ 118.

A Klarna, a principal empresa BNPL que abriu o capital no ano passado, também despencou 24% em relação ao seu nível mais alto. O preço das ações da CoreWeave caiu 40% em relação à alta acumulada no ano.

Portanto, é provável que a Estação Espacial Gemini também faça o mesmo e caia nas próximas semanas, à medida que o ímpeto pós-audição diminui.