Como uma paralisação do governo dos EUA afetaria o Fed, os mercados e seu dinheiro

O relógio está correndo em direção a uma crise.

À medida que um amargo impasse político entre democratas e republicanos do Congresso se aprofunda, o risco de uma paralisação parcial do governo dos EUA a partir da próxima semana está aumentando, lançando uma longa e ansiosa sombra sobre os mercados financeiros do país.

Embora Wall Street tenha historicamente ignorado essas batalhas políticas, desta vez pode ser perigosamente diferente, com uma paralisação ameaçando cortar o fluxo de dados econômicos vitais e deixar o Federal Reserve voando às cegas em um momento crítico para a economia.

Um apagão de dados, um banco central no escuro

A ameaça mais imediata e profunda de um desligamento prolongado é um apagão de dados.

Os principais lançamentos econômicos nos quais investidores e formuladores de políticas confiam para avaliar a saúde da economia - principalmente os relatórios mensais de emprego e inflação - podem ser adiados ou até cancelados.

Isso criaria uma situação perigosa para o Federal Reserve. Como analistas do Nomura alertaram em nota esta semana, isso significaria que o banco central está "voando às cegas".

Sem a capacidade de ver o verdadeiro estado da economia, o Fed estaria muito mais propenso a manter suas próprias projeções internas, que atualmente preveem mais dois cortes de um quarto de ponto este ano.

Como observou a TD Securities, isso pode levar a uma curva de rendimento do Tesouro ainda mais íngreme, à medida que os investidores, privados de novas informações, precificam esses cortes nas taxas com ainda mais convicção.

Quando os cães de guarda escurecem

Uma paralisação também neutralizaria efetivamente os principais vigilantes do mercado do país.

De acordo com seus próprios planos de contingência, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) seria reduzida a uma equipe esquelética, uma medida que prejudicaria severamente sua capacidade de revisar registros corporativos, investigar má conduta e supervisionar os mercados.

A história é a mesma na Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que seria forçada a dispensar quase todos os seus funcionários e cessar a maioria de suas atividades de supervisão de mercado.

Em paralisações anteriores, isso levou a atrasos significativos na publicação de relatórios cruciais sobre as posições dos traders nos mercados de futuros e opções.

Embora os reguladores bancários do país, que são financiados de forma diferente, permaneçam funcionais, os dois principais executores da integridade do mercado ficariam em grande parte offline.

O grande congelamento do IPO

Essa paralisia regulatória teria um efeito imediato e assustador sobre os negociadores de Wall Street. O recente e poderoso boom no mercado de Oferta Pública Inicial (IPO) provavelmente congelaria.

Sem a equipe da SEC para revisar e aprovar seus registros, as empresas que planejam abrir o capital ficariam presas no limbo, um desenvolvimento que poderia amortecer rapidamente o ímpeto de alta que recentemente caracterizou os mercados de capitais de ações.

No TOC, uma paralisação prolongada do governo em 2019 conseguiu desacelerar alguns dos esforços de desregulamentação do próprio presidente Trump, um lembrete gritante de quão profundamente um lapso de financiamento pode interromper a máquina fundamental do governo e das finanças.

Desta vez, com a economia em uma conjuntura muito mais delicada, as consequências podem ser muito mais graves.