Ações do Wells Fargo no vermelho com rebaixamento do Morgan Stanley citando alta limitada

As ações do Wells Fargo caíram nas negociações de pré-mercado na segunda-feira, depois que a analista do Morgan Stanley, Betsy Graseck, rebaixou o banco para igual peso de overweight.

A mudança ocorre mesmo quando Graseck elevou seu preço-alvo para as ações de US$ 87 para US$ 95, um nível que implica apenas 2,3% de alta em relação ao fechamento de sexta-feira.

A chamada reflete a visão do Morgan Stanley de que, com a tão esperada remoção do limite de ativos do Wells Fargo, os principais catalisadores para o crescimento dos lucros agora estão amplamente precificados nas ações.

As ações da Wells Fargo estavam sendo negociadas a US$ 84,6, queda de 0,49% no pré-mercado.

A remoção do limite de ativos deixa menos catalisadores

O Federal Reserve impôs o limite de ativos ao Wells Fargo em 2018 como parte das penalidades regulatórias após o escândalo de práticas de vendas do banco.

Sua remoção no início deste anofoi vista como um grande ponto de virada para as operações e o potencial de ganhos do banco.

Graseck observou que sua classificação de overweight tinha como premissa que essa saliência regulatória fosse levantada.

"Estávamos a OW Wells caminhando para a remoção do limite de ativos, vendo-a como um catalisador subestimado para um crescimento mais rápido do LPA", escreveu ela em nota aos clientes.

Agora que o marco passou, ela acredita que o Wells Fargo carece de novos impulsionadores para um desempenho superior no curto prazo.

"Vemos uma vantagem mais limitada a partir daqui em relação às nossas ações com classificação OW", disse ela.

Graseck acrescentou que o próximo catalisador significativo pode não vir até janeiro, quando o banco emitir orientações para o ano fiscal de 2026.

Nesse ponto, espera-se que o Wells Fargo aumente sua meta de retorno sobre o patrimônio comum tangível (ROTCE) acima dos atuais ~ 15%.

No entanto, ela alertou que grande parte do benefício potencial já se reflete na avaliação das ações pelo mercado.

O ROTCE é uma métrica de lucratividade observada de perto pelos investidores bancários.

Ventos contrários às taxas de juros

Outro fator que pesa no rebaixamento do Morgan Stanley é a mudança do Federal Reserve em direção à flexibilização monetária.

No início deste mês, o banco central cortou sua taxa de referência em um quarto de ponto percentual, e os traders estão precificando mais dois cortes antes do final do ano, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.

Graseck argumentou que é improvável que o Wells Fargo seja um beneficiário do ciclo de corte de taxas.

"Vemos o NII do Wells como vulnerável no próximo ciclo de corte de taxas", escreveu ela, referindo-se à receita líquida de juros, uma fonte central de receita para os bancos.

A analista previu contração na margem líquida de juros (NIM) até o final de 2026, resultando em suas estimativas de NII 1,5% abaixo do consenso para 2026 e 2,5% abaixo para 2027.

Street permanece em grande parte otimista

Apesar da visão mais cautelosa do Morgan Stanley, a maioria dos analistas de Wall Street continua otimista sobre as perspectivas do Wells Fargo.

De acordo com dados da LSEG, 17 dos 26 analistas que cobrem a ação classificam como compra ou compra forte.

As ações do Wells Fargo subiram 21% no acumulado do ano, refletindo a confiança dos investidores na recuperação e na trajetória de lucros do banco.

O ligeiro declínio pré-mercado após o rebaixamento sugere que os mercados estão levando em consideração a postura mais comedida do Morgan Stanley, mas o sentimento geral permanece amplamente positivo.

Por enquanto, a comunidade de investimentos estará observando de perto a orientação do Wells Fargo para 2026 em janeiro, o que pode fornecer sinais mais claros sobre as metas de lucratividade de longo prazo e a direção estratégica do banco.