Por que o JPMorgan acredita que o petróleo pode despencar para 30 dólares nos próximos dois anos

Os mercados globais de petróleo podem estar caminhando para alguns anos turbulentos, segundo analistas do JPMorgan.

Em sua última nota de pesquisa, alertaram que, sem uma ação decisiva para conter o fornecimento, o petróleo Brent pode cair na faixa de US$ 30 até o final de 2027.

Apesar do crescimento resiliente da demanda, o desequilíbrio entre produção e consumo está se ampliando, aumentando o risco de uma correção severa de preços.

A empresa de investimentos destacou três fatores-chave que podem impulsionar essa queda dramática.

Crescimento da oferta superando largamente a demanda

Analistas do JPMorgan argumentam que a questão mais urgente é o ritmo acelerado da expansão da oferta.

Embora a demanda global de petróleo deva aumentar de forma constante – quase 900.000 barris por dia em 2025 e 1,2 milhão de barris por dia em 2027 – a produção deve crescer ao triplo dessa taxa.

Grande parte desse aumento vem de fora da aliança OPEP+, onde os produtores estão aumentando agressivamente a produção.

O resultado pode ser um superávit de quase 2,8 milhões de barris por dia em 2026, diminuindo apenas um pouco para 2,7 milhões de barris em 2027.

Esse excesso de oferta superaria o crescimento da demanda, criando pressão para baixo que poderia arrastar os preços do Brent para cerca de 30 dólares.

Disciplina da OPEP+ sob pressão

Outro fator é a mudança de postura da própria OPEP+. Após anos de cortes coordenados destinados a estabilizar o mercado, o grupo voltou a aumentar a produção.

Esse afrouxamento da disciplina já contribuiu para uma queda acentuada nos preços em 2025, com o Brent caindo cerca de 15% e o petróleo bruto americano caindo quase 20%.

O JPMorgan observa que, a menos que a OPEP+ e outros produtores reduzam voluntariamente a produção, o desequilíbrio persistirá.

Natasha Kaneva, chefe de estratégia global de commodities do banco, alertou que "será necessário um esforço considerável para estabilizar os preços nesses níveis."

Sem uma cooperação renovada, a capacidade do cartel de atuar como força estabilizadora pode ser prejudicada, deixando o mercado vulnerável ao excesso de oferta, o que pode eventualmente elevar os preços para a casa dos 30 dólares.

As forças do mercado podem não se autocorrigir rapidamente

Por fim, o JPM destaca o risco de que ajustes naturais do mercado possam demorar mais do que o esperado.

Em teoria, preços baixos deveriam estimular a demanda enquanto forçam produtores de custo mais alto a fecharem.

No entanto, o banco alerta que esse processo pode ser lento e desigual, especialmente entre fornecedores não pertencentes à OPEP.

Mesmo que a demanda aumente em resposta ao petróleo mais barato, a escala do excedente pode manter os preços deprimidos por um longo período.

Os analistas mantêm previsões de US$ 58 por barril em 2026 e US$ 57 em 2027, assumindo que cortes na oferta eventualmente se concretizem.

Mas, sem intervenção, o desequilíbrio pode persistir tempo suficiente para empurrar Brent para a faixa de $30 nos próximos dois anos antes de se estabilizar.

Ponto-chave

O alerta do JPMorgan ressalta a fragilidade do mercado de petróleo ao entrar na segunda metade da década.

O forte crescimento da demanda por si só pode não ser suficiente para compensar a enxurrada de nova oferta, especialmente se a disciplina da OPEP+ fraquejar e os produtores não pertencentes à OPEP continuarem a expandir.

Embora cortes voluntários possam evitar um colapso, o banco alerta que, sem eles, o petróleo bruto Brent pode despencar para níveis não vistos há anos – potencialmente até US$ 30 até o final de 2027.