Choque geopolítico do petróleo: Tensões entre EUA e Venezuela ameaçam preços elevados do petróleo bruto

As tensões militares crescentes entre os EUA e a Venezuela estão prestes a impactar significativamente os preços de referência do petróleo bruto, à medida que o governo Trump intensifica a pressão sobre o regime de Nicolás Maduro e sugere a possibilidade de uma incursão dos EUA.

"A perda dos volumes venezuelanos provavelmente resultaria em preços mais altos do petróleo bruto na Bacia do Pacífico, com China e Índia dependentes da forte oferta", disse Jorge Leon, chefe de análise geopolítica da Rystad Energy, em um comentário enviado por e-mail.

A expectativa de queda no fornecimento de petróleo venezuelano também deve resultar em um aumento nos preços tanto do Brent quanto do petróleo intermediário do oeste do Texas (WTI), acrescentou.

Perfil de produção e declínio da Venezuela

A atual produção de petróleo bruto da Venezuela, de 1,1 milhão de barris por dia (bpd), está em risco devido à possível escalada militar dos EUA, segundo estimativas da Rystad Energy.

Embora esse volume não seja globalmente significativo, sua composição é notável, com petróleo pesado representando mais de 67% da produção.

Relatórios indicaram que o governo de Trinidad e Tobago apoiou o estabelecimento de uma estação de radar para operações dos EUA no aeroporto de Tobago, sinalizando um aumento da atividade militar americana nas proximidades da Venezuela.

Em 2024, a Venezuela relata possuir as maiores reservas comprovadas de petróleo do mundo, estimadas em aproximadamente 300 bilhões de barris.

Essas reservas são predominantemente de petróleo pesado e estão concentradas no cinturão do Orinoco.

Investimentos históricos significativos na Venezuela, principalmente de países como China, Rússia, Irã e EUA, foram inicialmente impulsionados por grandes reservas descobertas e comprovadas.

No entanto, apesar dessas grandes reservas, a produção vem diminuindo constantemente desde o início da década de 2010 devido a problemas técnicos persistentes e à falta de investimento suficiente.

A produção de petróleo da Venezuela, que antes atingia o pico de quase 3 milhões de barris por dia, caiu significativamente após mudanças governamentais e a nacionalização de ativos, atingindo uma mínima de 624.000 bpd em 2020.

Essa queda na produção é agravada pelo fato de que a maior parte da capacidade doméstica de refino do país está inoperacional devido ao estado de deterioração.

Apesar dessas questões internas, a PDVSA (Petróleos de Venezuela, S.A) mantém interesses internacionais de refinação.

Especificamente, sua subsidiária majoritária, a CITGO, opera três refinarias nos EUA (em Lake Charles, Louisiana; Corpus Christi, Texas; e Lemont, Illinois) e detém participações subsidiárias em refinarias no Caribe e Europa.

Em 2024, a produção de petróleo bruto da Venezuela atingiu 975.000 bpd, segundo a Rystad Energy.

Desse total, o petróleo pesado representou 657.000 bpd, enquanto a produção de petróleo leve e médio teve médias de 116.000 bpd e 201.000 bpd, respectivamente.

Embora a produção da Venezuela representasse apenas cerca de 1% do fornecimento global em 2024, ela representou um mais significativo 4,5% do fornecimento global de petróleo pesado de petróleo bruto, informou a empresa de inteligência energética sediada na Noruega.

Sanções, mudanças nas exportações e volatilidade

Este ano é projetado como um ano de pico de produção, com produção estimada para atingir 1,11 milhão de bpd.

Após esse pico, espera-se que a produção entre em um período de declínio lento, caindo para 901.000 bpd até o final de 2030.

Historicamente, a grande maioria dessas exportações foi para os EUA, China, Espanha ou Índia, com uma distribuição relativamente equilibrada entre esses quatro países antes de 2020.

No entanto, em 2025, as sanções dos EUA alteraram significativamente esse padrão, redirecionando as exportações principalmente para a China, que representaram 81% das exportações venezuelanas no terceiro trimestre de 2025, disse Rystad.

Embora os EUA tenham praticamente parado de importar petróleo venezuelano, a restrição geral ao mercado global de petróleo pesado fará subir os preços dos tipos de alta qualidade dos quais os EUA dependem, segundo a Rystad Energy.

Especificamente, isso inclui óleos crus pesados canadenses transportados para os mercados do Pacífico via o Trans Mountain Pipeline e para os mercados dos EUA por meio de várias outras redes de oleodutos.

O petróleo bruto de Dubai tornou-se um marco fundamental para o mercado de petróleo bruto da Bacia do Pacífico.

Seu preço tem sido negociado recentemente acima do do Brent da Intercontinental Exchange (ICE) devido a uma confluência de fatores: os cortes de produção da OPEP+ implementados em 2024 e a maior dificuldade em obter petróleo ilícito de petróleo russo devido a sanções mais severas.

Espera-se que a volatilidade na região continue no curto prazo. O prêmio de risco geopolítico está firmemente enraizado nos mercados de petróleo, o que significa que os riscos de preço de alta permanecem, já que os traders antecipam possíveis retrocessos ou uma nova escalada, disse Leon.