A SEC afirma que acordos de hospedagem de mineração de Bitcoin podem ser qualificados como valores mobiliários em um processo recente

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA afirmou em um processo recente que acordos de hospedagem de mineração de Bitcoin por terceiros podem ser classificados sob leis federais de valores mobiliários.

A posição da comissão veio à tona durante um processo judicial em Delaware, no qual o regulador processou a VBit Technologies e seu fundador Danh Vo por fraudar milhares de investidores entre 2018 e 2022, vendendo contratos de mineração em excesso e apropriando fundos indevidamente.

De acordo com a queixa, a natureza dos acordos faz com que as ofertas de hospedagem da VBit sejam "contratos de investimento", que a SEC argumenta serem valores mobiliários porque atendem à definição descrita no teste Howey.

De acordo com o teste de Howey, qualquer esquema que envolva um investimento de dinheiro em uma empresa comum com expectativa de lucros derivados dos esforços de terceiros pode ser considerado um título mobiliário.

A SEC argumenta que os contratos do VBit são claros "contratos de investimento" que foram "oferecidos e vendidos em troca de dinheiro" e constituíram investimentos em uma "empresa comum", onde Vo levou "investidores a esperar lucros derivados dos esforços de terceiros."

"Os esforços da VBit realizados em conexão com os Acordos de Hospedagem foram empreendedores e gerenciais", disse a SEC, acrescentando que "os investidores que compraram Acordos de Hospedagem o fizeram com a expectativa de obter renda passiva e dependeram exclusivamente dos esforços da VBit para obter lucro, já que os investidores não possuíam, controlavam ou tinham controle sobre as plataformas de mineração que supostamente compravam."

Assim, a SEC concluiu que os acordos de hospedagem qualificam-se como ofertas de valores mobiliários não registradas e está conduzindo um processo de fraude e violação de registro contra a Vo.

Embora alguns especialistas do setor, como Mitchell Askew, argumentem que a mineração de Bitcoin é uma atividade de commodities e não uma oferta de valores mobiliários, a visão da comissão ainda pode estabelecer um precedente sobre como arranjos semelhantes de mineração passiva são tratados pela lei federal.

A posição da SEC evoluiu desde a era Biden

Sob a administração anterior, liderada pelo ex-presidente Joe Biden, a SEC categorizou a grande maioria dos produtos e serviços cripto como valores mobiliários sob sua abordagem de regulação por fiscalização.

A SEC, liderada por Gary Gensler na época, foi criticada pela indústria por não ter regras claras e por sufocar a inovação por meio de processos judiciais.

Durante esse período, a agência conduziu pelo menos 125 casos de fiscalização de criptomoedas e arrecadou mais de US$ 6 bilhões em multas, com quase cem acordos.

No entanto, essa abordagem foi posteriormente revertida sob a administração atual, com a SEC agora liderada pelo presidente pró-cripto, Paul Atkins.

Atkins esclareceu publicamente que a maioria dos tokens cripto não são valores mobiliários assim que suas redes se tornam suficientemente descentralizadas e, por isso, a SEC retirou ou manteve mais da metade dos casos de cripto herdados da administração anterior.

Outras emendas regulatórias importantes introduzidas pela comissão este ano incluem a revogação do SAB 121, que anteriormente desencorajava os bancos a oferecerem custódia de criptomoedas ao exigir que classificassem ativos de clientes como passivos em seus balanços.