O preço do cobre ultrapassa $12.000 enquanto tarifas e interrupções nas minas impulsionam a alta

Os preços do cobre subiram para um novo recorde histórico acima de $12.000 por tonelada métrica, colocando o metal industrial no caminho para seu melhor desempenho anual desde 2009.

A alta foi impulsionada por uma combinação de graves interrupções no suprimento e deslocações comerciais ligadas à agenda tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, afetando os fluxos globais de cobre e restringindo a disponibilidade fora dos Estados Unidos.

Na Bolsa de Metais de Londres, o cobre subiu até 0,9%, chegando a $12.031,50 por tonelada, prolongando um aumento que elevou os preços em cerca de 37% até agora neste ano.

O avanço do metal continuou apesar do enfraquecimento da demanda na China, destacando como a dinâmica de oferta e comércio superou os indicadores tradicionais de consumo industrial.

Temores de tarifas influenciam o comércio global de cobre

A possibilidade de os EUA impor tarifas sobre o cobre tornou-se um dos principais motores do rali.

Comerciantes e fabricantes têm corrido para enviar cobre para os EUA antecipando possíveis cobranças, elevando fortemente as importações americanas.

Esse carregamento antecipado de remessas reduziu a disponibilidade em outros lugares, forçando compradores em outras regiões a disputar agressivamente para garantir suprimentos.

O impacto nos fluxos comerciais globais tem sido significativo. Os preços continuaram a subir mesmo com o rápido deterioramento do uso de cobre na China, que representa cerca de metade do consumo global.

O cobre é frequentemente visto como um termômetro para a atividade industrial, mas a desaceleração na China pouco fez para conter o mercado.

Em vez disso, as expectativas de que tarifas poderiam ser introduzidas incentivaram os comerciantes a desviar ainda mais material para os EUA, reforçando a pressão de alta sobre os preços.

Quedas de minas aprofundam as preocupações com o fornecimento

Junto com as interrupções comerciais, o mercado de cobre foi atingido por uma onda de interrupções em minas nos Estados Unidos, África e Ásia.

Esses desafios operacionais aumentaram as preocupações de que o mercado esteja caminhando para um déficit considerável.

O Deutsche Bank alertou que a produção das maiores mineradoras de cobre do mundo deve cair cerca de 3% este ano e pode cair novamente em 2026.

Analistas do banco descreveram 2025 como um "ano fortemente perturbado", observando que várias minas importantes enfrentaram problemas operacionais significativos.

Como resultado, eles veem o mercado de cobre como claramente em déficit, uma visão que deu impulso à alta.

Os riscos de oferta há muito tempo são uma característica das previsões otimistas do cobre, com anos de subinvestimento e queda nos teores de minério deixando o mercado vulnerável a choques.

As últimas interrupções trouxeram essas preocupações para um foco mais claro em um momento em que os estoques já estão sob pressão.

Previsões otimistas temperadas pelos riscos de demanda

Olhando para o futuro, alguns bancos veem um potencial adicional para os preços do cobre.

O Citigroup informou aos clientes que os preços podem chegar a $15.000 por tonelada em um cenário de alta, apoiados por um dólar mais fraco e cortes nas taxas de juros dos EUA que podem atrair mais investidores.

A longo prazo, analistas também apontam para o crescimento esperado da demanda em setores como veículos elétricos, energia renovável e inteligência artificial.

No entanto, o comício tem seus céticos. Analistas do Goldman Sachs alertaram que os ganhos recentes nos preços foram impulsionados principalmente pelas apostas dos investidores sobre a futura estreitez, e não pelas atuais condições de oferta e demanda.

O banco observou que um otimismo semelhante durante os estágios iniciais da pandemia acabou diminuindo, à medida que as compras desanimadas na China prejudicaram os preços mais altos.

Mesmo assim, o Goldman Sachs continua a favorecer o cobre entre os metais industriais e, em meados de dezembro, elevou sua previsão para o próximo ano para US$ 11.400 por tonelada, ressaltando a convicção do mercado de que restrições estruturais de oferta e incerteza comercial manterão os preços do cobre elevados.