Explicação: por que Trump quer que empresas de defesa reduzam recompras de ações e dividendos

O presidente Trump ameaça proibir recompras de ações e pagamentos de dividendos para grandes contratantes de defesa dos EUA até que acelerem a produção de armas e reduzam estouros de custos.

A administração está redigindo uma ordem executiva que tem como alvo empresas como Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX, Boeing e General Dynamics.

As empresas devolvem bilhões aos acionistas anualmente, mas são acusadas de estar perdendo prazos do Pentágono e excedendo orçamentos em programas críticos de armas.

O objetivo de Trump é claro: forçar esses contratados a redirecionar o dinheiro dos pagamentos aos acionistas para fábricas, equipamentos e capacidade de produção.

O que a Casa Branca está propondo

O rascunho da ordem executiva restringiria dividendos, recompras de ações e remuneração executiva para empresas de defesa que ultrapassem o orçamento ou atrasem o cronograma em programas de armas.

Em dezembro, fontes disseram à Reuters que a Casa Branca estava preparando a medida, com Trump possivelmente assinando-a até o início de janeiro.

Na quarta-feira, Trump declarou publicamente no Truth Social:

A diretriz está vinculada a uma iniciativa do Departamento do Tesouro, embora os mecanismos exatos de fiscalização ainda não estejam claros.

Detalhes ainda estão sendo finalizados, incluindo limites de elegibilidade e gatilhos específicos, se os atrasos devem ser medidos em meses, anos ou percentuais de estouros de custo.

Essa iniciativa vem após anos de frustração do Pentágono com a indústria de defesa.

O programa de mísseis balísticos intercontinentais Sentinel da Northrop Grumman disparou para US$ 140,9 bilhões, 81% acima da estimativa original de US$ 77,7 bilhões.

O programa de caças F-35 da Lockheed Martin enfrentou aumentos persistentes de custos e atrasos no cronograma ao longo de seus 20 anos de desenvolvimento.

Enquanto isso, essas mesmas empresas gastaram dezenas de bilhões recompensando os acionistas.

A Lockheed Martin recentemente aumentou seu dividendo trimestral para $3,45 por ação (o 23º aumento anual consecutivo da empresa) e autorizou uma recompra adicional de US$ 2 bilhões de ações, elevando a autoridade total de recompra para US$ 9,1 bilhões.

A Northrop Grumman paga um dividendo trimestral de $2,31 e autorizou um novo programa de recompra de $3 bilhões em dezembro de 2024.

De 2021 a 2024, os quatro maiores contratados do Pentágono, Lockheed, RTX, General Dynamics e Northrop, gastaram cerca de 89 bilhões de dólares em recompras e dividendos juntos.

Estima-se que 58 bilhões de dólares vieram de contratos governamentais financiados pelos contribuintes.

Implicações de mercado e legais

As ações de defesa despencaram com as notícias.

A Lockheed Martin caiu 1,7% e a Northrop Grumman caiu 2% nas negociações de quarta-feira após os comentários de Trump.

Analistas temem que as restrições possam reduzir o apoio ao lucro por ação, aumentar artificialmente o LPS ao reduzir a contagem de ações e prejudicar os rendimentos de dividendos que atraem investidores institucionais.

No entanto, especialistas jurídicos dizem que a autoridade de Trump para aplicar tais restrições é questionável.

Ordens executivas não podem criar novas leis; Eles só podem orientar agências federais a fazer cumprir as existentes.

A administração provavelmente vincularia restrições a contratos governamentais, basicamente ameaçando reter trabalhos a menos que as empresas cumpram.

Essa abordagem é mais politicamente viável, mas juridicamente incerta. Grupos do setor estão preparando desafios judiciais.

Analistas também observam que os contratados de defesa provavelmente se beneficiarão de gastos maiores com o setor de defesa.

Trump está sinalizando disposição para aumentar os orçamentos do Pentágono, o que pode aumentar a receita o suficiente para compensar cortes nos dividendos.

A verdadeira questão é se os empreiteiros vão voluntariamente cumprir para ganhar contratos maiores ou contestar as restrições na justiça.