A inflação da Índia sobe em dezembro, mas permanece bem abaixo da meta do RBI

A inflação dos preços ao consumidor na Índia subiu levemente em dezembro, mas permaneceu bem abaixo tanto das expectativas dos economistas quanto da meta de médio prazo do banco central, reforçando as expectativas de que a política monetária permanecerá acomodaticia nos próximos meses.

Grupo	Categoria	Dez 2025 (Prov.) Rural	Dez 2025 (Prov.)Urbano	Dez. 2025 (Prov.) Combd.	Nov 2025 (Final) Rural	Nov 2025 (Final)Urban	Nov 2025 (Final) Combd.	Dez 2024Rural	Dez 2024Urbano	Dez 2024Combd.
Inflação	CPI (Geral)	0.76	2.03	1.33	0.10	1.40	0.71	5.76	4.58	5.22

A inflação geral do consumidor subiu para 1,33% em dezembro, acima de 0,71% em novembro, segundo dados divulgados na segunda-feira pelo Ministério de Estatística e Implementação de Programas.

A leitura foi mais suave do que o aumento de 1,5% previsto pelos economistas pesquisados pela Reuters.

Coleta de comida e cuidados pessoais

O ministério atribuiu a aceleração da inflação geral principalmente ao aumento dos preços em diversas categorias de alimentos e cuidados pessoais.

O aumento se deveu principalmente a um "aumento da inflação de cuidados pessoais e bens, vegetais, carne e peixe, ovos, especiarias e leguminosas e produtos", disse o ministério em seu comunicado.

Apesar do aumento da inflação geral, os preços dos alimentos permaneceram em território deflacionário, embora o ritmo de queda tenha se moderado.

Os preços dos alimentos caíram 2,71% em dezembro, em comparação com uma queda mais acentuada de 3,91% em novembro.

Os alimentos representam cerca de metade da cesta de índices de preços ao consumidor da Índia, tornando-se um dos principais fatores das tendências de inflação em geral.

A divisão rural-urbana mostra pressões urbanas mais marcantes

A dinâmica da inflação divergiu entre áreas rurais e urbanas, com pressões de preços mais pronunciadas nas cidades.

A inflação geral nas áreas rurais subiu para 0,76% em dezembro, ante 0,10% em novembro.

A inflação de alimentos nas regiões rurais, medida pelo índice de preços ao consumidor, melhorou para uma queda de 3,08%, ante uma queda de 4,05% no mês anterior.

A inflação urbana aumentou de forma mais acentuada, subindo para 2,03% em dezembro, ante 1,40% em novembro.

A inflação alimentar nas áreas urbanas também se moderou, com os preços caindo 2,09% em dezembro, comparado a uma queda de 3,60% no mês anterior.

A inflação de combustível e luz, no entanto, diminuiu um pouco, chegando a 1,97% em dezembro, abaixo dos 2,32% de novembro, oferecendo algum alívio aos orçamentos das famílias.

A perspectiva do RBI continua favorável

Os dados de inflação estão alinhados com a avaliação do Banco Central da Índia, que sustenta que as pressões sobre os preços provavelmente permanecerão contidas no curto prazo.

O RBI atualmente espera que a inflação do consumidor seja média de 2% para o ano fiscal encerrado em março de 2026, abaixo da previsão de 2,6% feita em outubro.

Para os três meses até março, o banco central estima a inflação em 2,9%, subindo para 4,0% no trimestre encerrado em setembro de 2026.

O banco central alertou que a inflação pode aumentar a partir de janeiro devido aos efeitos base.

No geral, o RBI espera que a inflação permaneça confortavelmente abaixo da meta de 4% até pelo menos setembro.

Preocupações com o crescimento em meio à baixa inflação

A inflação persistentemente baixa durante grande parte de 2025 teve implicações macroeconômicas mais amplas, especialmente para o crescimento nominal.

Pressões de preços recorde baixas têm afetado o crescimento do PIB nominal, levantando preocupações entre formuladores de políticas e investidores.

A Índia divulgou uma estimativa antecipada na semana passada, projetando um crescimento real do PIB de 7,4% para o ano fiscal de 2026, junto com um crescimento nominal do PIB de 8,0%.

O valor nominal marcou uma forte desaceleração em relação à previsão de crescimento de 10,1% no Orçamento da União para o mesmo ano.

Nesse contexto, o RBI reduziu sua taxa de juros de referência para o menor nível dos últimos três anos em dezembro e sinalizou que uma flexibilização adicional poderia ser possível, citando condições de inflação branda.