As exportações da China superaram as previsões, gerando um superávit comercial recorde de US$ 1,2 trilhão em 2025

O crescimento das exportações da China em dezembro superou fortemente as expectativas do mercado, ajudando a elevar o superávit comercial anual do país para um recorde de US$ 1,19 trilhão em 2025, mesmo com as importações se recuperando no ritmo mais rápido dos últimos três meses.

Os dados destacaram a resiliência do setor manufatureiro chinês em meio à fraqueza interna persistente e às tensões comerciais contínuas, embora em diminuição, com os Estados Unidos.

Os dados da alfândega divulgados na quarta-feira mostraram que as exportações subiram 6,6% em termos de dólares americanos em dezembro em relação ao ano anterior, superando a estimativa mediana dos analistas de 3% e acelerando em relação ao aumento de 5,9% em novembro.

As importações subiram 5,7% em relação ao ano anterior, superando em muito as expectativas de 0,9% e marcando a maior expansão desde setembro, segundo dados da LSEG.

No ano inteiro, as exportações chinesas cresceram 5,5% em comparação com 2024, enquanto as importações permaneceram estáveis, resultando no maior superávit comercial já registrado pela segunda maior economia do mundo.

Os dados comerciais de dezembro indicam força externa

Em termos mensais, o superávit comercial da China atingiu US$ 114,14 bilhões em dezembro, acima das expectativas dos economistas de US$ 109,6 bilhões.

O crescimento das exportações em yuans foi de 5,2% em relação ao ano anterior, enquanto as importações subiram 4,4%, destacando um impulso amplo apesar dos efeitos cambiais.

A recente força das exportações da China tem sido refletida em indicadores prospectivos.

Economistas da Morgan Stanley observaram que o impulso das exportações "permaneceu robusto", citando o índice de pedidos de exportação em uma pesquisa oficial de manufatura e dados semanais de embarque de contêineres.

As importações se recuperaram fortemente após contraídas em novembro, sugerindo alguma estabilização na demanda por bens estrangeiros.

No entanto, o panorama anual permaneceu desigual, com importações estáveis em 2025 em comparação com um crescimento de 1,1% no ano anterior.

Tensões comerciais e mudanças nos destinos de exportação

Apesar dos fortes números de manchetes, a relação comercial da China com os Estados Unidos permaneceu tensa durante grande parte do ano passado.

As tensões comerciais levaram a quedas de dois dígitos nas remessas chinesas para os EUA durante a maior parte do ano, segundo os dados.

Os exportadores, em vez disso, aumentaram as remessas para mercados fora dos EUA, contribuindo para um desequilíbrio comercial cada vez maior que tem atraído a atenção de grandes parceiros comerciais, incluindo a União Europeia.

Em outubro, China e EUA concordaram em reverter uma série de medidas de controle de exportação e tarifas mais altas sob uma trégua comercial de um ano, após conversas entre o presidente Xi Jinping e o presidente dos EUA, Donald Trump.

A distensão aliviou parte da pressão externa, embora ainda existam dúvidas sobre a durabilidade da melhoria.

Perspectivas de políticas e expectativas de crescimento

Instituições internacionais continuam a incentivar a China a reequilibrar seu modelo de crescimento.

Em dezembro, a diretora-geral do Fundo Monetário Internacional, Kristalina Georgieva, pediu que Pequim se afaste do crescimento impulsionado pelas exportações e impulsione o consumo interno.

Autoridades chinesas se comprometeram a expandir as importações e trabalhar em direção a uma estrutura comercial mais equilibrada.

Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management, disse que exportações fortes podem permitir que os formuladores de políticas se mantenham estáveis no curto prazo.

Ele espera que Pequim "mantenha a postura de política macro inalterada pelo menos no primeiro trimestre, já que o forte crescimento das exportações ajuda a mitigar a demanda interna fraca e as tensões comerciais com os EUA diminuíram."

Olhando para o futuro, os economistas esperam em grande parte que as exportações continuem sendo um dos principais motores de crescimento. "Continuamos esperando que as exportações atuem como um grande motor de crescimento em 2026", disse Jacqueline Rong, economista-chefe da China do BNP Paribas.

A China está prestes a divulgar seus dados do PIB do quarto trimestre e do ano completo na próxima segunda-feira.

Economistas pesquisados pela Reuters esperam que a economia tenha crescido 4,5% no último trimestre, com Pequim mirando um crescimento em torno de 5% em 2025, mesmo com pressões deflacionárias e a queda imobiliária crescente a pesar sobre a demanda interna.