Ouro ultrapassa $5.000 por onça, prolonga a ascensão devido ao risco geopolítico e à demanda

O ouro subiu para um novo recorde histórico na segunda-feira, ultrapassando a marca de $5.000 por onça e prolongando uma forte alta impulsionada pelo aumento das tensões geopolíticas e pelas crescentes preocupações com a estabilidade fiscal global.

A medida ressalta o papel duradouro do ouro como um ativo refúgio durante períodos de incerteza, enquanto os investidores continuam buscando proteção contra um cenário macroeconômico e político volátil.

Os preços do ouro à vista subiram 1,7%, negociando cerca de $5.072 por onça, enquanto os futuros do ouro dos EUA em fevereiro subiram para cerca de $5.070 por onça.

O avanço marcou mais um marco em uma corrida recorde para o metal precioso, refletindo uma demanda sustentada de uma ampla gama de investidores.

Tensões geopolíticas alimentam a demanda por porto seguro

O mais recente aumento nos preços do ouro ocorre em meio a uma série de pontos de tensão geopolítica que desestabilizaram os mercados globais.

Desenvolvimentos recentes abrangendo Groenlândia, Venezuela e Oriente Médio contribuíram para o aumento do risco geopolítico percebido, reforçando o apelo do ouro como uma proteção contra a incerteza.

Os participantes do mercado têm apontado cada vez mais fatores geoeconômicos como catalisadores para a última alta em metais preciosos.

"A recente alta nos preços do ouro e da prata veio após questões geoeconômicas relacionadas à Groenlândia", escreveu o HSBC em uma nota na semana passada.

Essas preocupações contribuíram para um ambiente já favorável ao ouro, onde a aversão ao risco e o posicionamento defensivo continuam sendo temas proeminentes.

A prata também se beneficiou do clima de desvalorização, com os preços à vista subindo 3% na segunda-feira, para US$ 106,1 por onça.

Em contraste com o ouro, a alta da prata tem sido sustentada não apenas por fluxos de refúgio seguro, mas também por uma forte demanda industrial, ampliando seus ganhos durante a sessão.

A participação ampla dos investidores apoia os preços

Analistas dizem que a atual alta é notável pela amplitude de demanda que a sustenta.

Segundo a Union Bancaire Privée, tanto investidores institucionais quanto de varejo têm sido compradores ativos durante a recente alta.

"Prevemos que o ouro tenha mais um ano forte, refletindo a demanda contínua dos bancos centrais e de investimentos no varejo, com um preço-alvo de final de ano de USD 5.200 por onça", disse a UBP na sexta-feira.

O Goldman Sachs também destacou uma mudança estrutural no mercado do ouro, argumentando que a demanda se expandiu além dos canais tradicionais.

As participações de fundos negociados em bolsa ocidentais aumentaram cerca de 500 toneladas desde o início de 2025, enquanto instrumentos mais recentes usados para proteger riscos de política macroeconómica ganharam força.

Essas incluem compras físicas por famílias de alto patrimônio, que o banco descreveu como uma fonte cada vez mais importante de demanda.

Refletindo essas dinâmicas, a Goldman recentemente elevou sua previsão de preço do ouro para dezembro de 2026 para US$ 5.400 por onça, acima dos US$ 4.900 anteriores.

O banco afirmou que as proteções contra riscos macroeconômicos e de políticas globais se tornaram "pegajosas", efetivamente elevando o ponto de partida para os preços do ouro este ano.

Os bancos centrais continuam sendo um pilar fundamental da demanda

A compra de bancos centrais continua fornecendo uma base sólida para o mercado.

O Goldman estima que as compras dos bancos centrais estão em média em torno de 60 toneladas por mês, significativamente acima da média pré-2022 de 17 toneladas. Os bancos centrais de mercados emergentes, em particular, continuam a transferir uma parcela maior de suas reservas para ouro.

Crucialmente, o Goldman assume que as proteções contra riscos macroeconômicos globais, incluindo preocupações com a sustentabilidade fiscal, permanecerão em vigor até 2026, ao contrário das medidas relacionadas às eleições que se desfizeram rapidamente após a votação nos EUA no final de 2024.

"Assumimos que as proteções dos riscos globais de política macro permanecem estáveis, pois esses riscos percebidos (por exemplo, sustentabilidade fiscal) podem não se resolver totalmente em 2026", disse Goldman na semana passada.