Ledn levanta US$ 188 milhões por meio de títulos lastreados por empréstimos com garantia de bitcoin

O credor de criptomoedas Ledn concluiu uma transação que leva o empréstimo lastreado em bitcoin para os mercados de títulos estruturados, levantando US$ 188 milhões por meio de títulos lastreados por ativos ligados a garantias de criptomoedas.

O acordo transforma empréstimos ao consumidor garantidos por bitcoin em instrumentos financeiros negociáveis, oferecendo aos investidores institucionais acesso à exposição ao crédito em criptomoedas sem possuir diretamente ativos digitais.

A medida reflete o interesse crescente em combinar estruturas de finanças tradicionais com empréstimos de ativos digitais.

Ao mesmo tempo, oferece aos investidores exposição aos mercados de crédito vinculados ao bitcoin por meio de estruturas de títulos regulamentados, projetadas para proteger o capital.

Estrutura da operação

Os títulos lastreados por ativos são apoiados por um conjunto de mais de 5.400 empréstimos ao consumidor emitidos pela Ledn.

Cada empréstimo é garantido por bitcoin dado como garantia pelos mutuários, assegurando que a criptomoeda funcione como garantia contra o risco de inadimplência.

Os títulos lastreados por ativos permitem que os credores agrupem empréstimos em títulos e os vendam a investidores.

Os pagamentos recebidos dos mutuários são repassados aos investidores, criando uma renda previsível com base no desempenho dos empréstimos.

Isso amplia as fontes de financiamento para credores de criptomoedas, ao mesmo tempo em que melhora a flexibilidade do balanço patrimonial e permite o acesso a mercados de capitais mais amplos.

Os empréstimos apresentam uma taxa de juros média ponderada de 11,8%, refletindo as taxas mais altas normalmente associadas ao empréstimo lastreado por criptomoedas devido à volatilidade dos ativos digitais.

Participação dos investidores

A emissão de US$ 188 milhões foi dividida em duas tranches, permitindo que os investidores escolhessem diferentes níveis de exposição ao risco.

A porção de grau de investimento foi precificada em 335 pontos-base acima da taxa de referência, refletindo a demanda dos investidores por exposição estruturada ao crédito em criptomoedas com mecanismos de proteção de garantia bem definidos.

A Jefferies atuou como único agente de estruturação e bookrunner.

Sua participação mostra como instituições financeiras estabelecidas estão facilitando a distribuição de títulos lastreados em criptoativos para mercados de capitais mais amplos.

Ao converter empréstimos lastreados em bitcoin em títulos, a Ledn permitiu que investidores obtenham exposição indireta aos retornos de empréstimos em criptomoedas por meio de produtos de renda fixa.

Proteções de risco

A volatilidade do preço do Bitcoin continua sendo uma consideração-chave no empréstimo lastreado em criptomoedas.

O Bitcoin caiu até 50% nos últimos quatro meses, chegando a patamares próximos de US$ 60.000.

Para lidar com isso, a estrutura de ABS utiliza mecanismos automatizados de liquidação de garantias.

Se os preços do bitcoin caírem abaixo de limites predefinidos, as garantias empenhadas são vendidas automaticamente para quitar empréstimos e preservar as taxas de cobertura de garantia exigidas pelos acordos de estrutura das obrigações.

Isso ajuda a garantir que os pagamentos aos investidores permaneçam protegidos mesmo durante quedas acentuadas do mercado e reduz os riscos causados pela queda do valor das garantias.

Implicações no mercado

A emissão marca um passo importante na integração de ativos digitais aos mercados tradicionais de crédito.

Valores mobiliários lastreados por ativos financiaram há muito tempo hipotecas, empréstimos ao consumidor e outros produtos de crédito.

Aplicar esse modelo a empréstimos lastreados em bitcoin representa uma nova etapa no desenvolvimento do crédito em criptomoedas.

O acordo oferece aos credores de criptomoedas acesso a capital institucional, ao mesmo tempo em que oferece aos investidores novas formas de participar dos mercados de ativos digitais sem deter bitcoin diretamente.

Ao vincular garantias de bitcoin a estruturas de títulos, a Ledn introduziu um arcabouço que conecta o crédito em criptomoedas aos mercados financeiros convencionais.

Isto amplia a participação institucional e melhora a diversificação de financiamento para plataformas de empréstimo de criptomoedas em todo o mundo.