Inflação do Reino Unido a 2,3% em 2026; OBR alerta risco energético

O fiscal watchdog do Reino Unido espera que a inflação caia para uma média de 2,3% em 2026, abaixo do previsto em novembro, à medida que a atividade econômica mais fraca e a queda dos preços de alimentos e energia aliviam as pressões de custos.

No entanto, alertou que a escalada do conflito no Oriente Médio “poderia ter impactos muito significativos na economia global, particularmente nos mercados de energia.”

Em sua mais recente perspectiva econômica e fiscal, o Office for Budget Responsibility disse que a inflação ao consumidor está projetada para cair de 3,4% em 2025 para uma média de 2,3% em 2026, antes de estabilizar em 2,0% a partir de 2027.

A previsão para 2026 é 0,2 pontos percentuais menor do que a prevista em novembro.

A chanceler Rachel Reeves, ao apresentar as previsões atualizadas ao parlamento na terça-feira, disse que as leituras de inflação vieram mais baixas do que o esperado nos últimos meses e que provavelmente cairiam perto da meta do Bank of England já em abril.

Ritmo salarial mais lento e preços de energia menores aliviam a pressão

O OBR atribuiu a melhora na perspectiva de inflação a “maior folga na economia” e à redução dos custos de alimentos e energia.

As expectativas do mercado para os preços do gás caíram, em média, 15% desde novembro, observou o órgão.

A desaceleração do crescimento salarial também deve contribuir para o arrefecimento dos preços.

Prevê-se que o crescimento salarial nominal semanal desacelere para cerca de 3,5% em 2026 e, em seguida, fique em média 2,25% ao ano thereafter, em linha ampla com as projeções anteriores.

A moderação reflete condições mais fracas do mercado de trabalho, inflação mais baixa e a passagem gradual do aumento do ano passado nas contribuições patronais para o National Insurance.

Em novembro, quando Reeves apresentou seu Orçamento completo, o OBR havia previsto inflação de 2,5% neste ano.

Desde então, os dados de preços surpreenderam para baixo, oferecendo ao governo algum alívio após uma prolongada crise do custo de vida.

Conflito no Oriente Médio ofusca perspectivas

Apesar do quadro de curto prazo mais favorável, o OBR enfatizou que os riscos geopolíticos continuam agudos.

O relatório advertiu que o conflito no Oriente Médio, que se intensificou enquanto o documento era finalizado, “poderia ter impactos muito significativos na economia global, particularmente nos mercados de energia”.

Os preços de referência do gás europeu dispararam mais de 40% na segunda-feira, enquanto o petróleo Brent subiu 6% em meio a temores de interrupções no abastecimento.

Economistas alertaram antes da divulgação das previsões que a alta dos preços globais de energia poderia minar os esforços de Reeves para conter a inflação e reavivar o crescimento.

“Justamente quando Reeves pensa que a economia está em um patamar um pouco mais estável, o governo agora está enfrentando uma crise completamente fora do seu controle e isso cria outro enorme vento contrário”, disse Mujtaba Rahman, da consultoria Eurasia Group.

“As duas áreas que eles mais divulgaram são o custo de vida e as taxas de juros, e essas são as duas áreas da economia que agora estão mais em risco.”

Crescimento rebaixado; desemprego deve atingir pico em 2026

Embora se espere que a inflação diminua, a perspectiva de crescimento enfraqueceu.

O PIB real deve crescer 1,4% em 2025 antes de desacelerar para 1,1% em 2026, 0,3 pontos percentuais a menos do que projetado em novembro.

O rebaixamento reflete dados de produção mais fracos do que o esperado no final de 2025, novo afrouxamento no mercado de trabalho e pesquisas empresariais moderadas.

O OBR disse que julgou a fraqueza como cíclica, sugerindo maior capacidade ociosa em 2026 do que o assumido anteriormente.

Prevê-se então uma recuperação modesta do crescimento para 1,6% em 2027 e 2028, ligeiramente acima das projeções anteriores, antes de ceder para 1,5% em 2029 e 2030.

Espera-se que o desemprego suba até um pico de 5,3% em 2026, antes de cair gradualmente para uma taxa de equilíbrio estimada em 4,1% em 2030.

O órgão disse que a fraqueza do mercado de trabalho parece ser motivada principalmente por novos ingressantes com dificuldade para encontrar emprego em meio à fraca demanda por contratações.

Simon Gleeson, sócio da Blick Rothenberg, disse que as previsões de crescimento rebaixadas e o aumento do desemprego “não são uma boa manchete para o governo”.

Ele acrescentou que a chanceler optou por enfatizar seu plano econômico em vez de se concentrar na deterioração do crescimento de curto prazo.

Endividamento melhora, mas mercados permanecem apreensivos

A previsão mostrou que o endividamento público deve cair quase £18 bilhões em comparação com a Autumn statement, com o endividamento deste ano projetado para ser o menor em seis anos e inferior à média do G7 pela primeira vez em 22 anos.

A folga em relação à regra de estabilidade do governo aumentou para quase £24 bilhões.

Os mercados financeiros reagiram nervosamente aos acontecimentos globais.

Em circunstâncias normais, uma previsão mostrando que o endividamento cairia mais rápido do que o esperado em novembro teria ajudado a reduzir os custos de financiamento do governo.

Em vez disso, a turbulência tomou os mercados de títulos, com investidores inquietos com o conflito no Irã e a alta dos preços de energia.

Os preços dos gilts do governo do Reino Unido caíram acentuadamente, fazendo com que o rendimento dos gilts de 10 anos subisse quase 16 pontos-base, ou 0,16 pontos percentuais, em um movimento pronunciado.

Os rendimentos dos gilts de dois anos, que estão intimamente ligados às expectativas de taxa de juros, também subiram 16 pontos-base, para 3,79%.