Por que as ações da Nvidia caem 2% hoje: os 3 principais motivos

As ações da Nvidia (NASDAQ: NVDA) caíram mais de 2% no início das negociações de terça-feira, estendendo um período morno para a referência em chips de IA mesmo após os resultados espetaculares da semana passada.

O movimento não parece tanto uma venda em pânico quanto um mercado que já digeriu a manchete de “trimestre excelente” e agora pressiona sobre questões mais difíceis.

Os investidores agora se concentram no que vem a seguir, no que já está precificado e no que pode dar errado.

Aposta de US$4 bilhões em ótica gera questionamentos

Nvidia esta semana anunciou um compromisso combinado de US$4 bilhões em fotônica e redes ópticas, concordando em investir US$2 bilhões em Lumentum e US$2 bilhões em Coherent por meio de acordos plurianuais e não exclusivos.

As parcerias incluem compromissos de compra multibilionários e direitos futuros de capacidade/acesso para produtos avançados de laser e redes ópticas, componentes críticos à medida que os clusters de IA aumentam de escala.​

Estratégicamente, a lógica é clara: mover dados entre GPUs está se tornando um gargalo, e a ótica é a camada de “tubulação” da fábrica de IA.

Mas, no curto prazo, o mercado também faz o que costuma fazer com movimentos de grande capex: questionar o cronograma e o retorno, e se um desembolso multibilionário se traduzirá em receitas ou benefícios de margem mensuráveis.​

Ressaca pós-resultados

Os resultados mais recentes da Nvidia foram enormes: a receita cresceu 73% em relação ao ano anterior no trimestre, e as projeções novamente vieram fortes.

Mesmo assim, a reação das ações tem sido volátil, um sinal de que “excelente” deixou de ser surpresa e passou a ser o patamar que os investidores assumem.

Jim Cramer, da CNBC, captou esse clima após a liquidação que se seguiu aos resultados, argumentando que o ceticismo não é realmente sobre a liderança tecnológica da Nvidia, mas sobre seus clientes: os maiores gastadores em IA estão realmente obtendo retornos rápidos o suficiente para justificar o ritmo dos gastos?

Essa pergunta só ficou mais alta à medida que Wall Street acompanha o capex dos hyperscalers.

Os principais hyperscalers devem aumentar os gastos com IA em 2026 em cerca de 70%, para aproximadamente US$600 bilhões, um número impressionante que tem efeitos ambíguos para a Nvidia.

Isso sustenta a demanda por GPUs, mas também aumenta a pressão de “mostre o retorno sobre o investimento (ROI)” sobre os clientes da Nvidia.

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Risco na China segue ferida aberta

A sombra da China ainda não desapareceu, e a própria Nvidia tem efetivamente dito aos investidores para não contar com esse mercado no curto prazo.

A Nvidia decidiu excluir a China de suas previsões em meio às restrições de exportação dos EUA, e outros relatos observaram que a empresa continua a excluir a receita de data centers da China das projeções.

Além disso, o caminho para vender chips de alto desempenho na China continua conturbado.

Em janeiro, o presidente da Inventec descreveu a decisão sobre se o chip H200 da Nvidia poderá ser vendido na China como “travada do lado chinês”, depois que autoridades aduaneiras chinesas disseram a agentes que o chip não estava permitido de entrar.

Embora ainda não esteja claro se isso foi uma proibição formal ou uma medida temporária.

No conjunto, é o tipo de incerteza que os mercados têm dificuldade em modelar: não um desfecho claramente “bom” ou “ruim”, mas uma faixa de receita que pode se abrir ou fechar por motivos políticos.