Refinarias indianas sofrem enquanto petróleo ultrapassa $100/barril

As ações das refinarias indianas caíram na segunda-feira à medida que as crescentes tensões do alastramento da guerra EUA-Israel com o Irã empurraram os preços do Brent em direção a uma máxima de quatro anos de $120 por barril, ampliando as preocupações sobre as perspectivas de lucro imediato das refinarias.

As ações da estatal Indian Oil, da Hindustan Petroleum Corporation Ltd e da Bharat Petroleum Corporation Ltd sofreram quedas significativas.

Indian Oil recuou 6,6%, a HPCL caiu 7,5% e a BPCL recuou 7,1%.

Essas quedas as colocam no caminho de suas perdas mais acentuadas em mais de um ano.

Os preços do Brent dispararam, atingindo $119,46 por barril com alta de 26%, e eram negociados por último com alta de 25% a $115,32.

De forma semelhante, o preço do West Texas Intermediate (WTI) subiu para uma máxima de $119,43 por barril, e era negociado por último a $113,35 por barril, com alta de 24,7%.

Ambos os referenciais atingiram seus níveis mais altos desde o início da guerra Rússia-Ucrânia em 2022.

O Brent atingiu a marca de três dígitos pela primeira vez desde agosto de 2022.

Rebaixamentos e queda dos índices

O forte aumento do petróleo deve afetar negativamente as empresas de comercialização de petróleo (OMCs) como IOC, BPCL e HPCL, segundo o UBS.

Isso porque essas empresas são "alavancadas negativamente" frente ao aumento, já que suas vendas de diesel e gasolina excedem significativamente sua produção.

O UBS estima que as razões vendas/produção para IOC e BPCL sejam 1:2 e para a HPCL 2:2, segundo um relatório da Reuters.

A corretora rebaixou suas recomendações para várias empresas de petróleo, levando a uma queda significativa no mercado.

Reduziu Indian Oil Corporation (IOC) e BPCL para "neutro" e alterou sua recomendação para a HPCL de "compra" para "venda".

Essa ação provocou um declínio acentuado nos índices relacionados.

O índice Nifty oil and gas caiu 3,0%, e o índice de energia recuou 2,6% no momento da redação. Em comparação, o Nifty 50 de referência caiu 2,8%.

Desde o ataque EUA-Israel ao Irã em 27 de fevereiro, o índice de petróleo e gás registrou uma queda de 6,6%.

O Citi emitiu um alerta sobre a vulnerabilidade dos lucros das refinarias, enfatizando que seu desempenho dependerá em grande parte da duração da atual instabilidade geopolítica. 

Vulnerabilidades geopolíticas e perspectiva de oferta

O gigante bancário destacou riscos significativos, particularmente a potencial interdição do Estreito de Ormuz e qualquer paralisação na produção de GNL do Catar.

Essas duas fontes são cruciais, fornecendo aproximadamente metade das importações totais da Índia de petróleo bruto e GNL.

Além disso, o Citi advertiu que qualquer interrupção que se estenda além do mês atualmente precificado poderia restringir severamente os mercados de GNL. 

A corretora apontou para baixos níveis de armazenamento na Europa previstos para outubro de 2026, o que aumenta significativamente o risco de aumentos de preços súbitos e dramáticos, ou "não lineares".

“Mesmo que os fluxos pelo Estreito de Ormuz comecem a ser restabelecidos, levará tempo para que a produção a montante seja retomada em maior escala”, disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em nota. 

“A combinação desses cortes de produção e a ausência de sinais de desescalada na guerra significa que o mercado está tendo que precificar agressivamente uma interrupção prolongada do abastecimento.”

Os preços do petróleo devem aumentar ainda mais, a menos que os embarques de petróleo sejam retomados pelo Estreito de Ormuz.

Apesar do petróleo bruto negociar acima de $100 por barril e do aperto nas ofertas, nem a Agência Internacional de Energia (IEA) nem a União Europeia recomendaram até agora usar reservas governamentais de petróleo. 

A IEA afirmou que não há planos atuais para uma liberação coordenada.

A UE, de forma semelhante, avisou aos estados-membros que tal ação não é imediatamente necessária. 

No entanto, com os desenvolvimentos no Oriente Médio impactando o mercado, relatórios na semana passada indicaram que o governo japonês está considerando utilizar suas reservas, o que sugere que a pressão por liberações de reservas provavelmente vai aumentar.