Por que o Julius Baer paga ao seu CEO US$ 18 milhões que ele não ganhou

O Julius Baer divulgou que o CEO Stefan Bollinger recebeu uma compensação total de CHF 23,96 milhões (US$ 30,3 milhões) em 2025.

O montante refere-se ao primeiro ano de Bollinger à frente do banco privado suíço, com quase CHF 15 milhões (US$ 18 milhões) constituídos por prêmios de substituição referentes à remuneração que ele abriu mão ao deixar o Goldman Sachs.

Em outras palavras, a maior parte do pacote foi um custo de contratação, e não remuneração gerada por um ano de desempenho dentro do banco com sede em Zurique.

Uma contratação cara em um ano de transição

Bollinger foi contratado vindo do Goldman Sachs em julho de 2024 e assumiu formalmente como CEO do Julius Baer em janeiro de 2025.

Sua nomeação ocorreu depois que o banco suíço passou grande parte do ano anterior lidando com as consequências de sua dispendiosa exposição ao grupo Signa, de René Benko.

Os analistas disseram que a nomeação de Bollinger foi um sinal de priorização da estabilidade e da credibilidade operacional após a crise da Signa.

Mas também foram levantadas preocupações sobre sua falta de experiência em administrar uma grande empresa listada e sua exposição relativamente limitada à Ásia, um mercado-chave de crescimento.

Quando o Julius Baer divulgou os resultados do ano completo de 2025, em fevereiro, o banco descreveu o ano como um “ano de transição bem‑sucedido”.

Os ativos sob gestão subiram 5% para um recorde de CHF 521 bilhões, ajudados por CHF 14,4 bilhões em captação líquida durante o ano.

O lucro subjacente antes de impostos subiu 17% para CHF 1,266 bilhão, enquanto o índice custo/rendimento melhorou para 67,6%.

No entanto, o lucro líquido reportado caiu 25% para CHF 764 milhões, principalmente devido a encargos pontuais e a CHF 213 milhões em perdas de crédito líquidas contabilizadas em 2025.

O contraste é importante. O pacote de remuneração de Bollinger aparece num momento em que o Julius Baer tenta convencer os investidores de que o negócio está sobre bases mais disciplinadas.

Analistas apoiam a estratégia, mas a percepção é desconfortável

De modo geral, os analistas apoiaram a nomeação de Bollinger e o reajuste estratégico que o Julius Baer busca com essa mudança.

Os analistas do Citi consideraram que as novas metas do Julius Baer sob Bollinger se baseiam em “pressupostos bastante conservadores”.

As entradas de novos recursos líquidos do Julius Baer em 2025 ficaram amplamente em linha com as previsões do Zürcher Kantonalbank.

Isso sugere que o desempenho operacional do banco atendeu em grande parte às expectativas e não desapontou significativamente os investidores.

Ainda assim, a percepção importa, pois a remuneração dos executivos continua sendo um tema sensível na Suíça.

O UBS manteve a remuneração do CEO Sergio Ermotti para 2025 inalterada em CHF 14,9 milhões, em meio ao contínuo escrutínio sobre a remuneração de banqueiros, deixando o pacote de CHF 23,96 milhões de Bollinger notavelmente mais alto.

Em última instância, a estrutura de remuneração cria um teste crítico para a próxima assembleia geral anual do Julius Baer.

Os acionistas estão sendo convidados a aceitar um grande custo único de contratação ao mesmo tempo em que o banco está cortando cerca de 5% de sua força de trabalho, exercendo pressão imediata sobre Bollinger para executar seu plano de recuperação.