Ações da Microsoft: os otimistas têm algo concreto em que se apoiar

A Microsoft ainda parece uma das máquinas de crescimento mais fortes das empresas americanas, mas suas ações já não são negociadas apenas com base na força.

À medida que o setor de inteligência artificial continua a elevar avaliações e o risco associado, as ações da Microsoft tornaram-se um caso de teste para investidores dispostos a esperar que os gastos com IA se convertam em lucros duradouros.

Os últimos números trimestrais da empresa foram fortes por quase qualquer padrão.

A receita do segundo trimestre fiscal subiu 17% para US$81,3 bilhões, a receita do Microsoft Cloud atingiu US$51,5 bilhões, e Azure e outros serviços de nuvem cresceram 39%.

Ainda assim, as ações da Microsoft estão a caminho de seu pior trimestre desde a crise financeira de 2008.

Ações da Microsoft: os otimistas têm algo concreto em que se apoiar

A tese de alta segue vigente, sustentada por essa tensão.

A Microsoft não está tropeçando por uma desaceleração operacional. Continua a se expandir em uma escala que a maioria das empresas só pode sonhar.

A demanda por nuvem permanece robusta e as margens resistem melhor do que muitos temiam, apesar dos grandes investimentos em IA.

A própria Microsoft afirmou que a receita de nuvem ultrapassou US$50 bilhões no trimestre, o que reforça por que muitos investidores ainda veem a empresa como uma vencedora fundamental em software corporativo e infraestrutura de IA.

Algumas das vozes mais construtivas defendem que o mercado se tornou excessivamente severo.

Adam Spatacco, um investidor de alto nível acompanhado pela TipRanks, enquadrou o debate de forma direta ao perguntar se a Microsoft é uma “faca em queda” — isto é, um ativo em queda livre — ou uma oportunidade incomumente atraente para comprar uma franquia de IA de primeira linha.

Sua resposta inclinou-se firmemente para o último, argumentando que o amplo ecossistema da Microsoft e seu longo histórico de adaptação a novos ciclos tecnológicos fazem da recente liquidação uma reação exagerada em vez de um colapso.

O analista do Bank of America, Tal Liani, recentemente restabeleceu a cobertura com uma recomendação de Compra e preço-alvo de US$500.

O analista afirmou que a Microsoft ainda tem impulsionadores de crescimento duradouros por vários anos, tanto na nuvem quanto em IA.

O desconforto do mercado diz respeito a retornos

Ainda assim, o ceticismo do mercado não é difícil de entender.

Os investidores não estão mais recompensando apenas grandes ambições em IA; agora fazem perguntas mais duras sobre custos, prazos e monetização.

Esperava-se que Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta gastossem cerca de US$635 bilhões em data centers, chips e outras infraestruturas de IA em 2026.

Isso passa a importar mais agora, pois, no contexto da guerra no Oriente Médio, o aumento dos custos de energia e um cenário econômico mais frágil podem tornar as já caras expansões de IA ainda mais arriscadas.

Isso ajuda a explicar por que o UBS Global Research reduziu seu preço-alvo de 12 meses para a Microsoft para US$510, de US$600, mantendo a recomendação de Compra.

Mais barato do que antes, mas não automaticamente barato o suficiente

Isso deixa a Microsoft em uma posição incomum. As ações estão claramente menos caras do que há alguns meses.

Os analistas apontaram que a Microsoft estava sendo negociada em sua avaliação mais baixa em cerca de uma década após uma forte queda desde o pico de outubro de 2025.

Se a demanda por Azure permanecer forte e a monetização da IA melhorar, o preço de hoje pode eventualmente parecer uma rara oportunidade de entrada em uma franquia premium.