Prévia de resultados da Applied Digital: a ação APLD é compra?

A Applied Digital (NASDAQ: APLD) sobe em 8 de abril^º enquanto investidores se posicionam antes dos resultados do 3º trimestre da empresa, previstos após o fechamento.

A empresa de infraestrutura de computação de alto desempenho (HPC) chega a esta divulgação em um momento crítico; embora a ação APLD tenha sido uma grande vencedora no ano passado, enfrentou um 2026 volátil, estando atualmente cerca de 1% em queda no acumulado do ano.

Wall Street espera que a empresa sediada em Dallas reporte um prejuízo por ação de pelo menos US$0,10 no terceiro trimestre fiscal, com receita de aproximadamente US$75 milhões.   

Essa cifra de receita representa um robusto crescimento ano a ano de 43%, sinalizando que a expansão fundamental da presença de data centers de inteligência artificial (AI) da Applied Digital permanece a todo vapor.

O caso otimista: por que vale a pena ter ações da Applied Digital

A tese otimista para a Applied Digital repousa em sua bem-sucedida transição de hospedagem de cripto para um hub de AI verticalmente integrado.

Diferentemente dos REITs tradicionais de data center, que costumam avançar a ritmo glacial, essa empresa listada na Nasdaq já demonstrou que consegue construir na "velocidade da AI".

O recente preço de US$2,15 bilhões em notas seniores garantidas para o campus Polaris Forge 2 é um enorme voto de confiança dos mercados de dívida – fornecendo a "pólvora seca" necessária para monetizar seu backlog de receita contratada de impressionantes US$16 bilhões.

Os otimistas argumentam que, ao preço atual, o mercado está descontando a natureza recorrente e de alta qualidade dos contratos de 15 anos da APLD com hyperscalers, incluindo CoreWeave Inc.

Com tecnologia proprietária de resfriamento sem água e vantagem de pioneira em corredores de alta densidade de energia, as ações da Applied Digital deixaram de ser meramente especulativas – tornaram-se um "posto de pedágio" crítico para a revolução da IA generativa.

O caso pessimista: por que é preciso cautela ao operar ações da APLD

Por outro lado, os céticos apontam para o modelo de "land-grab" da Applied Digital, que é perigosamente intensivo em capital e atualmente gera fluxo de caixa negativo.

Embora o crescimento da receita seja impressionante, o argumento pessimista ressalta a realidade estrutural do negócio: margens brutas notavelmente finas em comparação com as empresas de software que atende.

Com uma relação preço/vendas (P/S) que ocasionalmente disparou para cerca de 30x, é razoável supor que a avaliação das ações APLD está desconectada da realidade de um operador de infraestrutura com margem de 15%.

Além disso, a saída total da participação de US$177 milhões da Nvidia em fevereiro permanece como um peso psicológico – sugerindo que mesmo um investidor decisivo viu upside limitado nos picos anteriores da Applied Digital.

Com um beta superior a 3,2, a empresa de infraestrutura de AI é um ativo de alta volatilidade que pode desabar violentamente se a orientação desta noite sinalizar quaisquer atrasos na energização das instalações ou aumento dos custos de juros sobre sua elevada carga de dívida.

Como posicionar-se na Applied Digital após os resultados do 3º trimestre?

Para os investidores, o relatório trimestral de hoje não se trata apenas de superar por um centavo ou dois o resultado por ação; trata-se da transição para um estado operacional estável.

O 3º trimestre é o primeiro trimestre completo em que as demonstrações não serão distorcidas por pagamentos pontuais de adequação das instalações, o que nos dá uma visão limpa da real lucratividade de seus contratos de hospedagem.

Portanto, recomenda-se que os investidores acompanhem o número de EBITDA ajustado e o cronograma das expansões de Ellendale e Jamestown.

Se os executivos confirmarem que Polaris Forge está cumprindo os marcos operacionais sem nova diluição acionária, a retração no acumulado do ano representa um ponto de entrada primário.

No entanto, se "pressões na cadeia de suprimentos" ou "atrasos na construção" ingressarem na narrativa, a alta alavancagem da Applied Digital tornaria suas ações uma "faca caindo".