Por que investidores profissionais estão apostando contra a libra agora

A libra está com dificuldades para consolidar os ganhos recentes, à medida que uma combinação tóxica de escândalo político, um choque inflacionário provocado pela energia e as próximas eleições locais mantêm os mercados da moeda em suspense.

Os traders apostam que a próxima semana pode ser decisiva tanto para a moeda quanto para o futuro político do primeiro‑ministro Keir Starmer.

A libra está sendo negociada em torno de $1.35 contra o dólar — abaixo das máximas acima de $1.358 no início deste mês — e em aproximadamente £1 para €1.15 contra o euro, com ambos os pares refletindo incerteza sobre o panorama político doméstico e de taxas.

Por que o sentimento mudou

O principal motor da fraqueza da libra é o efeito contínuo do caso Peter Mandelson.

Mandelson foi destituído do cargo de embaixador britânico nos Estados Unidos em setembro de 2025, após a publicação de e-mails que mostraram que manteve uma relação de apoio com o condenado por crimes sexuais Jeffrey Epstein após a condenação deste em 2008.

Em 23 de fevereiro de 2026, dias depois de Andrew Mountbatten‑Windsor ter sido preso sob suspeita de má conduta no exercício de cargo público, Mandelson também foi preso sob suspeita do mesmo delito.

Ele foi libertado sob fiança e não foi acusado. Não comentou as alegações específicas.

Starmer sobreviveu por pouco a um voto parlamentar crítico para bloquear uma investigação de conduta sobre o caso Mandelson, embora o escândalo tenha prejudicado profundamente sua posição, com divisões no gabinete e críticas públicas se intensificando.

Agora ele enfrenta um novo voto sobre se deve abrir uma investigação acerca de suas garantias ao Parlamento referentes à nomeação de Mandelson.

Semana de eleições, volatilidade e posicionamento

Os mercados de opções estão precificando incerteza elevada antes das eleições locais de 7 de maio, com a volatilidade implícita de duas semanas da libra subindo acentuadamente acima do equivalente de um mês.

Pesquisas recentes mostram o Reform UK subindo para 21% nacionalmente, superando o Labour com 17% e os Conservatives com 18%.

O Labour defende mais de 2.500 cadeiras nos conselhos locais, chegando às eleições com índices de intenção de voto consistentemente baixos.

Os mercados de previsão estão tratando os resultados locais como um potencial catalisador para um desafio à liderança.

Deputados do Labour têm manifestado descontentamento em meio a pesquisas desastrosas, com as eleições locais de maio surgindo como possível gatilho para um desafio à liderança ou uma moção de desconfiança caso ocorram perdas significativas.

O estrategista da MUFG, Guy Hardman, observou que um desafio à liderança credível seria "uma razão para vender a libra."

Taxas, rendimentos e o choque inflacionário

As perspectivas para as taxas foram fundamentalmente remodeladas pela guerra entre EUA e Irã e pela consequente alta nos preços da energia.

O Banco da Inglaterra manteve sua taxa básica em 3,75% desde fevereiro de 2026, pausando seu ciclo de cortes após o conflito no Irã ter desencadeado um novo choque inflacionário impulsionado pela energia.

Espera‑se amplamente que o BoE mantenha novamente a taxa em sua reunião de quinta‑feira, 30 de abril, com todos os 62 economistas de uma sondagem da Reuters prevendo nenhuma mudança.

O CPI do Reino Unido ficou em 3,3% em março, em linha com as expectativas e dentro da própria projeção trimestral do BoE de 3%–3,5%, embora a inflação de serviços permaneça resistente em 4,5%.

O Lloyds revisou para cima sua previsão de inflação do Reino Unido para 2026, para 3,4% a partir de 2,6%, enquanto cortou drasticamente sua estimativa de crescimento do PIB para 0,5% a partir de 1,2%, e não espera mais cortes do Banco da Inglaterra este ano.

Longe de aliviar, os mercados de gilts voltaram a sofrer pressão.

Os rendimentos dos gilts de 10 anos do Reino Unido subiram acima de 5%, aproximando‑se de níveis vistos pela última vez em 2008, enquanto os investidores reavaliavam previsões econômicas e aguardavam a decisão do BoE, além dos desdobramentos no impasse EUA‑Irã.

Os mercados ainda precificam quase três aumentos de 25 pontos‑base nas taxas do BoE ao longo de 2026.

O sobrepeso do petróleo

Preços elevados do petróleo continuam sendo um obstáculo importante para a economia do Reino Unido e para a dinâmica da libra sensível às taxas.

O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, disse à BBC que o mundo enfrenta um "choque energético muito grande" que elevará os preços, embora tenha advertido que o banco não se apressará em aumentar as taxas, descrevendo a decisão como "muito, muito difícil."

Starmer confirmou que pretende liderar o Labour nas próximas eleições gerais, que devem ser convocadas até meados de 2029, no máximo.

Mas com as eleições locais a poucos dias, rendimentos dos gilts próximos de máximas de várias décadas e o escândalo de Mandelson continuando a drenar capital político, o caminho de curto prazo para a libra permanece carregado de riscos.

Se o Labour sofrer perdas pesadas em 7 de maio, a pressão sobre a posição do primeiro‑ministro pode se intensificar rapidamente — e, com ela, volatilidade renovada para a libra.