Ações da AB InBev sobem 9% com lucro acima do esperado e volumes em alta

As ações da Anheuser-Busch InBev subiram fortemente na terça-feira depois que a maior cervejaria do mundo divulgou resultados do primeiro trimestre que superaram as expectativas dos analistas, apoiados pela demanda resiliente por cerveja e pelo retorno ao crescimento de volumes.

Os recibos de depósito americanos subiram 9.3%, ampliando ganhos no início do ano, depois que a empresa registrou lucro ajustado por ação de 97 cents, ante 81 cents um ano antes.

Esse valor superou as estimativas dos analistas de 89 cents por ação.

A receita ficou em $15.27 billion, refletindo crescimento orgânico de 5.8% e também superando as expectativas de $14.8 billion.

Crescimento de volumes surpreende em meio a tendências de consumo fracas

Um ponto-chave do trimestre foi o retorno ao crescimento de volumes, que vinha sendo elusivo para a cervejaria nos últimos anos.

A Anheuser-Busch InBev reportou um aumento orgânico de 0.8% nos volumes totais durante os primeiros três meses de 2026, superando a expectativa dos analistas por uma ligeira queda e marcando o primeiro aumento em três anos.

A empresa atribuiu a melhora a condições climáticas mais favoráveis e a um sentimento do consumidor estável.

“Um brinde à cerveja — a força da categoria e a execução consistente da nossa estratégia centrada no consumidor impulsionaram o momentum contínuo em nossa atuação”, disse o CEO Michel Doukeris em comunicado.

O crescimento de volumes ocorre apesar dos desafios mais amplos que o setor de bebidas alcoólicas enfrenta.

Em 2025, o volume total de vendas da Anheuser-Busch InBev caiu 2.3%, com os volumes de cerveja recuando 2.6%, à medida que o aumento do custo de vida e a mudança nas preferências dos consumidores pressionaram a demanda.

Mudança no portfólio sustenta o impulso de crescimento

A cervejaria tem cada vez mais recorrido a ajustes de preço e à diversificação do portfólio para compensar o enfraquecimento das tendências de consumo.

Embora os aumentos de preço tenham impulsionado grande parte do crescimento recente, a empresa também está expandindo para categorias de crescimento mais rápido.

Seu “portfólio equilibrado”, que inclui opções com baixo teor de carboidratos, baixo teor calórico, sem açúcar, sem glúten e cervejas sem álcool, registrou crescimento de 17%.

O segmento “beyond beer” da empresa, que inclui bebidas prontas para consumo (ready-to-drink) como a Cutwater, teve alta de 37% nas vendas.

Particularmente notável tem sido o desempenho do segmento de cervejas sem álcool.

A empresa informou que seu portfólio sem álcool apresentou crescimento de receita de 34% em 2025, com a Corona Cero liderando a expansão por meio de fortes ganhos de volume em dois dígitos.

No primeiro trimestre de 2026, a receita de cervejas sem álcool aumentou mais 27%.

A Anheuser-Busch InBev tem expandido ativamente esse segmento, lançando versões sem álcool de marcas-chave como Budweiser, Michelob Ultra, Corona e Stella Artois, buscando capturar a demanda de consumidores preocupados com a saúde.

Desafios persistem apesar do trimestre forte

Apesar dos resultados positivos, desafios estruturais permanecem.

O consumo global de álcool continua enfrentando ventos contrários devido ao aumento do custo de vida, a uma fiscalização migratória mais rígida que afeta a atividade social, e a uma mudança em direção a estilos de vida mais saudáveis.

As marcas principais da empresa também sofreram pressão.

A Bud Light perdeu sua longa dominância no mercado dos EUA em 2023 após uma reação negativa a uma campanha de marketing, enquanto a concorrência de marcas como a Modelo Especial e a ascensão da Michelob Ultra remodelaram o panorama competitivo.

Embora a Michelob Ultra tenha ganhado tração devido ao seu posicionamento de baixa caloria, os investidores permanecem cautelosos quanto a saber se seu crescimento pode compensar totalmente os declínios nas marcas legadas.

Olhando adiante, a empresa reiterou sua expectativa de que o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização do ano cresça entre 4% e 8%.

A administração também apontou grandes eventos esportivos globais futuros — incluindo o Super Bowl, os Jogos Olímpicos de Inverno e a Copa do Mundo da FIFA — como potenciais catalisadores da demanda.