Rali das ações de IA na China ganha impulso com Jensen Huang; analistas seguem otimistas

Desenvolvedores chineses de modelos de inteligência artificial dispararam na quarta-feira depois que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, se juntou ao presidente dos EUA Donald Trump em sua visita a Pequim, alimentando esperanças de que a China possa obter maior acesso aos semicondutores avançados do fabricante de chips.

As ações da MiniMax Group Inc. fecharam cerca de 18% em alta, enquanto a Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. subiu aproximadamente 37% ao final do pregão, ampliando um rali que tornou as empresas chinesas de IA algumas das operações mais aquecidas nos mercados de Hong Kong neste ano.

A participação de Huang na delegação empresarial de Trump colocou a inteligência artificial e a política de semicondutores em evidência antes de uma cúpula em Pequim amplamente observada.

Investidores apostam que a viagem pode ajudar a reduzir obstáculos de longa data que impedem a Nvidia de fornecer seus poderosos chips de IA H200 a clientes chineses.

Expectativas com chips da Nvidia impulsionam rali de IA

MiniMax e Knowledge Atlas, que opera a plataforma Zhipu AI, emergiram como principais beneficiárias do entusiasmo em torno da indústria de IA generativa de rápido crescimento na China.

Investidores passaram a ver essas empresas como concorrentes-chave na corrida para construir o ecossistema doméstico de IA da China, especialmente à medida que firmas buscam alternativas mais baratas aos provedores ocidentais de IA.

No entanto, analistas afirmam que o acesso a semicondutores avançados continua crítico para as ambições da China de expandir sua economia de IA baseada em tokens e competir globalmente em modelos de linguagem de grande porte.

“Zhipu e MiniMax parecem estar animadas com a notícia de que Jensen Huang vai acompanhar Trump em sua viagem à China, algo que pode aumentar as chances de LLMs domésticos terem acesso a chips Nvidia melhores”, disse Jian Shi Cortesi, gestor de fundos da GAM Investment Management em Zurique, a um relatório da Bloomberg.

“De modo geral, atualmente as pessoas se interessam principalmente por qualquer coisa relacionada à IA”, acrescentou Cortesi.

O otimismo reflete expectativas de que a Nvidia poderia finalmente obter aprovação para vender chips H200 na China após anos de restrições de exportação e incerteza regulatória.

A administração de Trump teria aprovado licenças para o H200 há vários meses, em uma grande reversão da política dos EUA, marcando uma vitória significativa para Huang e para a Nvidia.

Porém, as autoridades chinesas mantêm cautela, equilibrando críticas aos controles de exportação dos EUA com um impulso mais amplo para desenvolver autossuficiência em semicondutores e apoiar campeãs tecnológicas domésticas como a Huawei Technologies Co.

No ano passado, a China rejeitou importações dos chips de IA menos avançados H20 da Nvidia, ressaltando as complexidades do comércio de tecnologia entre Washington e Pequim.

“A conjuntura está propícia a potenciais negociações para que a Nvidia volte a fornecer à China”, disse Marvin Chen, analista da Bloomberg Intelligence.

“Acreditamos que isso beneficia a economia de tokens da China e nomes como a MiniMax, já que chips Nvidia mais potentes podem demandar mais capacidade de processamento.”

Analistas ficam otimistas com empresas chinesas de IA

Corretoras e bancos de investimento tornaram-se cada vez mais otimistas quanto às perspectivas comerciais dos desenvolvedores chineses de modelos de IA.

A China Merchants Securities International iniciou recentemente recomendações de compra para MiniMax e Knowledge Atlas, afirmando que as empresas estão acelerando a comercialização de suas ofertas de IA.

A corretora atribuiu preços-alvo de HK$1.282 para a Knowledge Atlas e HK$982 para a MiniMax.

Ambas as empresas dispararam desde a listagem em Hong Kong no início deste ano e devem entrar no Hang Seng Tech Index em 8 de junho.

Analistas do Morgan Stanley estimam que a inclusão poderia gerar entre $1,25 bilhão e $1,75 bilhão em fluxos passivos.

O Morgan Stanley também elevou fortemente seus preços-alvo para as empresas no mês passado, aumentando o objetivo para a Knowledge Atlas para HK$990 ante HK$560 e para a MiniMax para HK$1.100 ante HK$990.

Os analistas do banco disseram que os modelos de IA da Zhipu são particularmente reconhecidos por capacidades de codificação, enquanto a MiniMax ganhou atenção por oferecer um conjunto mais amplo de ferramentas de IA que abrangem texto, áudio e geração de conteúdo.

A MiniMax também se tornou um modelo preferido entre usuários do OpenClaw porque os sistemas de IA chineses, em geral, têm sido mais baratos de implantar do que muitos rivais dos EUA.

Mercado de IA na China amadurece

A diferença de preços entre serviços de IA chineses e dos EUA, contudo, está se reduzindo à medida que a adoção acelera.

Analistas do Morgan Stanley observaram que o custo de acesso aos modelos de IA chineses subiu no primeiro trimestre para pelo menos 17% do que os modelos de IA dos EUA cobram, contra apenas 5% um ano antes.

Os analistas projetam que cada um dos principais desenvolvedores de modelos de IA da China poderia gerar pelo menos US$1 bilhão em receita neste ano, com a receita potencialmente mais que dobrando no ano seguinte.

A Knowledge Atlas e a MiniMax são as primeiras grandes empresas chinesas de modelos de IA a abrir capital, enquanto rivais como a Moonshot AI, que opera o modelo Kimi AI, e a StepFun permanecem de capital fechado.

“Acreditamos que os nomes ligados à IA e a modelos de linguagem de grande porte se tornarão um motor muito maior dos mercados acionários de Hong Kong, remodelando a composição de índices, desempenho, liquidez e fluxos de fundos”, disseram analistas do Morgan Stanley.

“O forte apoio regulatório é evidente, com o setor de tecnologia respondendo por 40% da captação de IPOs em Hong Kong no ano até agora e 43% do pipeline, reforçando a IA como uma força duradoura no mercado acionário de Hong Kong”, acrescentaram.