Dólar pode subir enquanto Fed adota postura mais restritiva por temores de inflação

O dólar americano, que passou meses negociando em uma faixa estreita, pode estar prestes a registrar uma alta mais consistente à medida que os investidores esperam cada vez mais que o Federal Reserve se concentre nos crescentes riscos de inflação em vez de cortes nas taxas de juros.

O dólar havia se enfraquecido acentuadamente na primeira metade do ano passado, caindo quase 11%.

Desde então, no entanto, a moeda permaneceu amplamente dentro da faixa, frustrando investidores que buscavam tanto uma queda mais acentuada quanto uma recuperação sustentada.

Os participantes do mercado estão observando atentamente a direção do dólar por causa de seu papel central nas finanças e no comércio globais.

Um dólar mais fraco tende a beneficiar exportadores dos EUA ao aumentar o valor dos ganhos no exterior quando convertidos de volta em dólares.

Também melhora os retornos para investidores dos EUA que possuem ativos internacionais.

Por outro lado, um dólar mais forte pode reduzir a atratividade de investimentos estrangeiros quando os ganhos são convertidos de volta para a moeda dos EUA.

Também pode tornar bens importados mais baratos para consumidores americanos, a menos que tarifas neutralizem esses benefícios.

Expectativas em relação ao Fed elevam o sentimento sobre o dólar

Investidores afirmaram que as crescentes preocupações com a inflação e a alta dos rendimentos dos Treasuries melhoraram as perspectivas de curto prazo do dólar.

O índice do dólar, que acompanha a moeda dos EUA frente a seis pares principais, ganhou quase 1,5% desde 27 de fevereiro, o dia anterior aos ataques dos EUA e de Israel ao Irã.

O índice estava sendo negociado por último a 99,13, ligeiramente abaixo do nível de 101 que tem limitado a faixa de negociação da moeda por cerca de um ano.

Investidores observaram que a liquidação nos Treasuries dos EUA elevou os rendimentos, aumentando o apelo do dólar.

Preocupações de que preços de petróleo mais altos causados pelo conflito no Irã possam alimentar a inflação também sustentaram a moeda.

Embora os rendimentos dos Treasuries tenham recuado um pouco nas sessões recentes devido à esperança de avanços na reabertura do Estreito de Ormuz, eles permanecem significativamente acima dos níveis pré-conflito.

Enquanto isso, as ações dos EUA continuaram em alta.

O S&P 500 subiu cerca de 0,6%, enquanto o Nasdaq avançou cerca de 1,2%, com ambos os índices encerrando em máximas recordes.

Rendimentos dos Treasuries fortalecem o apelo do dólar

O rendimento benchmark do Treasury dos EUA de 10 anos subiu cerca de 50 pontos-base desde que a guerra no Irã começou no final de fevereiro.

O rendimento do Treasury de 2 anos, que reflete de perto as expectativas para a política do Federal Reserve e é fortemente monitorado por operadores de câmbio, subiu quase 70 pontos-base.

Rendimentos mais altos normalmente tornam o dólar mais atraente para investidores globais em busca de retornos melhores.

Os rendimentos dos títulos na Europa e na Ásia também aumentaram, mas investidores disseram que o dólar continua a se beneficiar porque o comércio global de petróleo e gás é realizado principalmente na moeda dos EUA.

Além disso, a economia dos EUA demonstrou maior resiliência ao choque energético do que várias economias importantes, especialmente na Europa.

Mesmo investidores que permanecem pessimistas em relação ao dólar no longo prazo suavizaram sua postura no curto prazo.

Temores de inflação continuam no foco

Um dos principais motores por trás da alta nos rendimentos dos Treasuries tem sido o aumento das expectativas de inflação vinculadas a preços de petróleo mais altos.

A inflação em alta reduz a atratividade de ativos de renda fixa, levando os investidores a exigir rendimentos maiores.

Dados econômicos recentes reforçaram as preocupações de que as pressões inflacionárias não estão diminuindo tão rapidamente quanto o mercado esperava.

Medidas de mercado das expectativas de inflação de longo prazo, conhecidas como break-evens, subiram para uma máxima de três anos de 2,508% no título de referência de 10 anos no início deste mês, antes de recuar ligeiramente para cerca de 2,4%.

O conflito no Irã continua sendo o maior risco

Os investidores também estão acompanhando de perto os próximos passos do Federal Reserve.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, anteriormente era esperado apoiar cortes de juros, mas o aumento das expectativas de inflação reduziu a probabilidade de uma política monetária mais frouxa.

Apesar das perspectivas mais fortes para o dólar, investidores disseram que o conflito no Irã continua sendo a maior incerteza para os mercados.

Uma resolução duradoura da crise poderia enfraquecer o dólar ao aliviar as preocupações com a inflação e reduzir a demanda por ativos de refúgio.