Previsão USD/JPY: A verdadeira razão por trás da intervenção dos EUA no iene

A taxa de câmbio USD/JPY caiu para o nível crucial de suporte de 155.20, seu nível mais baixo desde 6 de maio, enquanto o iene japonês continua a superar a maioria das principais moedas neste ano. O par recuou mais de 4% em relação à máxima do ano até agora, ressaltando a fraqueza recente do dólar. 

Este artigo explora por que a administração Trump agiu para apoiar o dólar e o que isso significa para o par.

Trump está preocupado com o mercado de títulos dos EUA

Os EUA intervieram no mercado cambial convertendo suas enormes reservas em euros para a moeda. Segundo o FT, a operação foi executada pelo Federal Reserve Bank of New York por meio do Morgan Stanley e do Goldman Sachs.

Essa intervenção ocorreu um dia após o Bank of Japan também ter realizado uma intervenção de grande porte no valor de cerca de 8.45 trilhões de ienes, ou US$52.8 bilhões. 

Uma das razões pelas quais a administração Trump decidiu intervir é o mercado de títulos dos EUA e o fato de o Japão ser o maior detentor. O Japão possui mais de US$1.14 trilhão da dívida pública dos EUA, um montante que tem caído após atingir o pico de US$1.24 trilhão em fevereiro.

Os dados mostram que os rendimentos dos títulos dos EUA vêm subindo nos últimos meses. O rendimento de 30 anos saltou para uma máxima de 19 anos de 5.28% no ano passado. Além disso, o rendimento de 10 anos subiu para 4.74%.

O receio de Trump é que o Japão continue a descarregar Treasuries dos EUA para valorizar o iene, o que, em tese, elevaria os rendimentos dos títulos. Isso é importante porque a dívida pública dos EUA continua a subir e se aproxima da marca de US$40 trilhões. Os déficits dos EUA também estão aumentando e espera-se que atinjam a marca de US$2 trilhões.

Portanto, ao intervir, a administração Trump espera que o Japão não descarregue seus Treasuries dos EUA como a China fez. A China detém US$659 bilhões em títulos americanos, abaixo de mais de US$1.3 trilhão em 2013.

Superávit comercial do Japão com os EUA

O presidente Trump sempre esteve concentrado nos déficits comerciais, o que explica sua estratégia tarifária. Dados mais recentes mostraram que o superávit comercial do Japão com os EUA saltou para mais de US$47 bilhões. Esse valor é impulsionado por veículos e maquinário-chave.

Uma razão para o aumento do superávit é o iene mais fraco, que ajuda a compensar o impacto das tarifas de Trump. Assim, ao focar em um iene mais forte, Trump espera que isso ajude a impulsionar as exportações dos EUA.

Trump também interveio porque, como vimos com a Argentina, ele mantém uma relação pessoal com Sanae Takaichi. Ele a recebeu na Casa Branca em maio e falou bem dela. Assim, a intervenção é uma forma de ajudá-la a reduzir a inflação.

Ainda assim, o impacto dessas intervenções provavelmente será de curta duração devido aos diferenciais de taxa de juros entre os EUA e o Japão. O BoJ e o Fed mantiveram as taxas de juros inalteradas na semana passada, e os analistas agora preveem que o Fed elevará os juros este ano. A menos que o BoJ aumente os juros, é provável que o iene continue sob pressão. 

Análise técnica do USD/JPY

Gráfico USDJPY | Fonte: TradingView

O gráfico diário mostra que o par USD/JPY despencou da máxima da semana passada de 163.97 para uma mínima de 155.20, seu nível mais baixo desde 6 de maio. Ele caiu abaixo da linha de tendência ascendente que conecta as mínimas desde fevereiro deste ano.

O par está formando um grande padrão doji, um sinal comum de reversão de alta na análise técnica. Portanto, como vimos em abril após a intervenção do BoJ, existe a possibilidade de que o par se recupere, potencialmente rumo a 160.