SMFG pede roteiro claro de normalização do BOJ após alta de junho

O Banco do Japão deve fornecer um roteiro claro para a normalização da política monetária após um esperado aumento de juros em junho, para ajudar a estabilizar o mercado de títulos públicos, segundo Arihiro Nagata, chefe de mercados globais do Sumitomo Mitsui Financial Group.

Em entrevista à Reuters, Nagata afirmou que espera que o BOJ eleve as taxas de juros na reunião de política monetária de 15-16 de junho e destacou que a comunicação do banco central sobre movimentos de política futuros será observada de perto pelos mercados financeiros.

Foco na orientação da política monetária

"O BOJ deve aumentar as taxas de juros em junho, e eu espero que o faça desta vez", disse Nagata em entrevista, citada em uma reportagem da Reuters.

Segundo Nagata, o aspecto mais importante da próxima reunião de política não será apenas a decisão sobre as taxas, mas também a clareza da mensagem do banco central quanto à trajetória de política de médio a longo prazo.

Nagata observou que os mercados financeiros já precificaram um aperto monetário adicional.

Ele afirmou que seria suficiente que o BOJ indicasse que sua perspectiva está, em termos gerais, alinhada com as expectativas prevalecentes do mercado.

Acrescentou que os investidores já estão antecipando quase dois aumentos de juros este ano, além da possibilidade de aperto adicional de política além desse período.

Rendimentos dos títulos e o iene permanecem em foco

Os comentários de Nagata ocorrem num momento em que o mercado de títulos do governo japonês enfrenta crescente escrutínio.

O rendimento do título público de referência de 10 anos subiu ao nível mais alto em três décadas, enquanto o iene japonês enfraqueceu novamente em direção ao patamar de 160 por dólar, muito observado, apesar de esforços substanciais de intervenção.

Os acontecimentos intensificaram a atenção do mercado sobre como o BOJ pretende avançar com a normalização gradual da política monetária após anos de condições ultra-flexíveis.

O banco central deixou as taxas de juros inalteradas em abril, mas sinalizou com força a possibilidade de um aumento de juros em curto prazo em meio a crescentes pressões inflacionárias.

O conflito no Oriente Médio adiciona complexidade

Nagata afirmou que o conflito no Oriente Médio complicou as decisões do BOJ relativas tanto ao momento quanto ao ritmo de futuros aumentos de juros.

Os custos de energia mais elevados resultantes do conflito representam um desafio para os formuladores de políticas.

Embora o aumento dos preços de energia contribua para a inflação, também exerce pressão adicional sobre a economia japonesa dependente de importações.

Esse impacto duplo tornou mais difícil para o banco central equilibrar o controle da inflação com considerações econômicas mais amplas.

Debate sobre redução de compras de títulos

Na reunião de junho, espera-se que o BOJ revise seu atual programa de redução de compras de títulos, que vai até março do próximo ano, e apresente um novo plano abrangendo o ano fiscal de 2027.

Os mercados não esperam alterações no atual quadro de redução.

Em vez disso, a atenção dos investidores está centrada em saber se o BOJ continuará reduzindo suas compras mensais de títulos durante o ano fiscal de 2027 ou se manterá o ritmo atual.

Nagata disse que o SMFG recomendou que o banco central interrompa novas reduções e mantenha as compras mensais de títulos em aproximadamente 2.1 trillion yen ($13.15 billion) a partir de abril do próximo ano.

Reduzir as compras para esse nível "seria administrável sem causar estresse no mercado, ao mesmo tempo permitindo a recuperação do funcionamento do mercado", disse ele.

Estratégia de investimento

Ao discutir a abordagem de gestão de carteira do SMFG, Nagata disse que a empresa consideraria comprar títulos do governo de longo prazo se os rendimentos subirem para cerca de 3%.

No entanto, destacou que quaisquer decisões de investimento seriam tomadas com cautela, com atenção próxima às condições gerais de oferta e demanda no mercado de títulos.

Seus comentários ressaltam o delicado equilíbrio enfrentado tanto pelos formuladores de políticas quanto pelos participantes do mercado, enquanto o Japão navega pela próxima fase de normalização da política monetária em meio ao aumento dos rendimentos, preocupações com a inflação e incertezas globais contínuas.