Índia intensifica checagens de fluxos externos enquanto rúpia sofre pressão

O banco central da Índia e o regulador de mercado intensificaram a fiscalização de investimentos no exterior feitos por empresas e family offices, emitindo ao menos 10 questionamentos nas últimas três semanas para avaliar se rotas de investimento podem ter sido usadas indevidamente.

A supervisão reforçada ocorre em um momento em que a moeda indiana tem sofrido pressão por conta da alta dos preços do petróleo e de saídas de capital estrangeiro, disseram fontes familiarizadas com o assunto à Reuters.

As autoridades responderam com medidas destinadas a preservar reservas cambiais, incluindo impostos mais altos sobre importações de metais preciosos e apelos para conservar reservas.

Reguladores buscam clareza sobre fluxos de fundos ao exterior

O Reserve Bank of India enviou ao menos 10 questionamentos nas últimas semanas para determinar se fundos foram transferidos para o exterior sem um propósito comercial claro ou sem lastro em ativos tangíveis.

Segundo uma das fontes citadas em um relatório da Reuters, o regulador está examinando se remessas ao exterior estavam vinculadas a atividade comercial genuína e se os investimentos subjacentes tinham justificativa econômica suficiente.

Outra fonte disse que a revisão atual está focada no ritmo das saídas de capital e em seu potencial impacto na posição financeira do país.

Foco em estruturas ODI e avaliações

A Índia mantém uma conta de capital parcialmente aberta.

De acordo com as regras vigentes, empresas podem investir no exterior via a rota de Overseas Direct Investment (ODI), sujeitas a limites vinculados ao seu patrimônio líquido e para finalidades específicas.

Indivíduos, por sua vez, podem remeter até $250,000 anualmente sob o Liberalised Remittance Scheme para finalidades como educação, saúde e investimentos.

Os reguladores estão prestando atenção especial a grandes investimentos no exterior realizados por meio de estruturas complexas ou opacas.

Os pontos sob revisão incluem avaliações potencialmente infladas de ativos offshore e o possível uso de mecanismos ODI para gestão de patrimônio privado.

Dados do RBI mostram que o investimento direto no exterior aumentou 11% em termos anuais, para $48.39 billion no ano fiscal 2024-25.

As remessas individuais ao exterior totalizaram $28.9 billion no mesmo período.

As normas atuais exigem que entidades que efetuam remessas via ODI obtenham aprovações setoriais de não objeção e submetam relatórios de avaliação ao RBI.

Transações maiores ou mais complexas também podem requerer aprovação prévia do banco central.

Uma terceira fonte disse que a SEBI tem recentemente desacelerado a emissão de cartas de não objeção para entidades reguladas que buscam estabelecer estruturas no exterior.

Family offices sob exame mais rigoroso

Os family offices emergiram como um ponto central de atenção para os reguladores.

Du as fontes familiarizadas com o assunto disseram à Reuters que as autoridades estão examinando de perto remessas ao exterior por family offices estruturados como entidades corporativas.

Tais estruturas podem permitir acesso a limites de remessa mais altos sob as regras de ODI, em comparação com os limites disponíveis a indivíduos.

O RBI está revisando ao menos dois casos em que family offices podem ter utilizado a via ODI principalmente para fins de gestão de patrimônio pessoal.

O banco central também pode examinar casos em que empresas estabeleceram veículos de investimento no exterior usados para exposição a mercados de capitais em vez de expansão estratégica genuína, disseram as fontes.

SEBI revisa práticas de avaliação

Separadamente, a SEBI está examinando propostas de entidades reguladas, incluindo fundos de investimento e firmas de wealth management, que buscam aprovação para estabelecer estruturas no exterior.

Exercícios de avaliação são tipicamente realizados por merchant bankers registrados na SEBI.

Os reguladores também estão avaliando se profissionais de valuation estão atribuindo avaliações excessivamente altas em certas transações.

Apesar da fiscalização reforçada, especialistas jurídicos não veem a abordagem regulatória como uma tentativa de restringir a expansão legítima no exterior.