3 ações indianas ganham com o boom global de IA, apesar das saídas de capital

A narrativa dominante em torno das ações indianas este ano tem sido a de uma oportunidade perdida.

A Índia tem sido amplamente preterida pelo boom de investimentos em IA, com investidores estrangeiros retirando quase 26,4 mil milhões USD (aprox. R$ 138,6 mil milhões) das ações locais até agora em 2026. O ritmo das saídas coloca o país no caminho para superar o desinvestimento recorde de 18,9 mil milhões USD (aprox. R$ 99,3 mil milhões) observado em 2025.

A mudança teve consequências visíveis.

O mercado acionário da Índia caiu para o sétimo lugar global por capitalização de mercado depois de ser ultrapassado por Taiwan e Coreia do Sul, cujos mercados se beneficiaram da disparada das avaliações em empresas ligadas à IA, como TSMC, Samsung Electronics e SK Hynix.

O peso da Índia no MSCI Emerging Markets Index também diminuiu, caindo para 10.87% em maio de 12.82% em fevereiro.

No entanto, por trás da decepção das manchetes, existe uma história diferente.

Um número crescente de empresas indianas de indústria e infraestrutura está se beneficiando dos trilhões de dólares sendo investidos globalmente para construir data centers de IA, redes de energia e infraestrutura de conectividade digital.

Analistas argumentam cada vez mais que o papel da Índia na era da IA pode não vir de criar a próxima Nvidia ou Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., mas de fornecer os componentes críticos necessários para sustentar a expansão global da IA.

O trade de capex em IA ganha impulso

Participantes do mercado acreditam que a narrativa de que a Índia perdeu completamente a revolução da IA é excessivamente simplista.

Segundo comentários citados pela Reuters, Abhay Laijawala, managing director e India chief investment officer da Lighthouse Canton, disse que a Índia oferece uma oportunidade "picks-and-shovels" por meio de investimentos ligados à eletricidade, sistemas de resfriamento, infraestrutura física e data centers que sustentam o ecossistema de IA mais amplo.

Gestores de fundos também veem cada vez mais oportunidades não entre desenvolvedores de software de IA, mas em empresas que fornecem a infraestrutura física necessária para sustentar a expansão da IA.

"Podemos estar no lado errado do trade de IA, mas poderíamos estar no lado certo do trade de capex de IA", disse R. Sivakumar, chief investment officer da Axis Mutual Fund, em comentários reportados pelo Moneycontrol.

"Pode-se considerar empresas que se beneficiam de data centers e de toda a cadeia de valor associada a esse capex."

Analistas da Nomura liderados por Akash Gupta corroboraram essa visão em um relatório de 2 de junho.

"A exposição mais atraente está na cadeia de suprimentos industrial — os 'picks and shovels' que constroem, alimentam e resfriam essas instalações", escreveram os analistas.

A Nomura observou que as restrições de oferta criaram condições favoráveis para os fornecedores.

Um prazo de entrega de dois a quatro anos para certos componentes "criou um mercado de vendedores invejável com filas de pedidos de vários anos", disse a corretora, acrescentando que muitos pedidos assegurados hoje provavelmente gerarão receitas entre 2027 e 2029.

Sterlite surge como beneficiária de destaque

Um dos exemplos mais claros é a Sterlite Technologies Ltd., cujas ações subiram mais de 530% este ano.

O fornecedor de fibra óptica e soluções de conectividade recebeu um grande impulso em maio ao garantir um contrato plurianual de um hyperscaler com sede nos EUA avaliado em aproximadamente 1,1 mil milhões USD (aprox. R$ 5,8 mil milhões).

O acordo envolve o fornecimento de produtos de conectividade óptica usados na construção de infraestrutura de data centers de IA nos Estados Unidos.

"Sob este acordo, a STL, por meio de suas soluções ópticas, apoiará a construção de infraestrutura de data centers de IA nos EUA para esse hyperscaler. Estamos viabilizando a espinha dorsal de conectividade para os data centers de IA", disse Ankit Agarwal, managing director da STL.

O acordo se soma a uma carteira de pedidos que já havia aumentado 67% no fiscal 2026 para ₹7,300 crore.

A CLSA manteve sua recomendação outperform para a empresa e elevou seu preço-alvo para ₹655, de ₹405. Atualmente, negocia a ₹582.35.

"Essa vitória também expande estrategicamente sua presença em data centers de IA, melhorando a visibilidade de crescimento futuro e até ressaltando a competitividade em mercados internacionais", disse a corretora.

HFCL aproveita a demanda global por fibra

A alta se espalhou além da Sterlite.

A HFCL, outro grande fornecedor de fibra óptica, ganhou mais de 145% este ano, à medida que os investidores a veem cada vez mais como beneficiária dos gastos globais em infraestrutura relacionados à IA.

Segundo o managing director Mahendra Nahata, a demanda de clientes de data centers tornou-se um importante motor de crescimento.

"No último trimestre, a principal contribuição de receita veio da fibra óptica, particularmente para aplicações centradas em dados. Mundialmente, há um enorme crescimento em data centers, onde os preços também estão melhores. A demanda está boa, e os compradores são todos de alta qualidade", Nahata disse ao Moneycontrol.

As exportações agora representam uma parcela substancial dos negócios da HFCL.

"Atualmente, mais de 70–75% de nosso cabo de fibra óptica está sendo exportado, predominantemente para o mercado dos EUA", disse ele, acrescentando que aproximadamente 46% da receita veio de exportações durante o ano.

A HFCL também está ampliando suas capacidades de fabricação para atender à crescente demanda dos data centers.

A empresa está expandindo sua capacidade de fabricação de fibra de 28 milhões de quilômetros de fibra para 34 milhões de quilômetros de fibra, enquanto simultaneamente aumenta a produção de cabos especializados usados em aplicações de data centers.

"Para o negócio de cabos de fibra óptica e expansão de data centers, cerca de Rs 200–225 crore está sendo gasto. Ao mesmo tempo, anunciamos integração vertical até preforms, que é a matéria-prima para fibra. Isso nos dará mais estabilidade de fornecimento e reduzirá custo. Esse projeto custará cerca de Rs 580 crore", disse Nahata, acrescentando que o capex total será de cerca de Rs 700–800 crore nos próximos três anos.

A carteira de pedidos da HFCL ultrapassou ₹21,200 crore (US$2.5 bilhões), mais que dobrando em relação ao ano anterior.

Também garantiu um contrato global de fornecimento de fibra óptica de longo prazo no valor aproximado de 1,1 mil milhões USD (aprox. R$ 5,8 mil milhões), proporcionando visibilidade de receita de vários anos.

MTAR se beneficia da demanda por energia para IA

A MTAR Technologies representa outra via para o tema de infraestrutura de IA.

A empresa, cujas ações subiram cerca de 200% este ano, fabrica componentes críticos usados nos sistemas de células de combustível da Bloom Energy, que estão sendo implantados cada vez mais para fornecer energia a data centers de IA.

À medida que operadores de data centers lidam com escassez de energia e restrições na rede, soluções de energia alternativas tornam-se mais importantes.

A Motilal Oswal destacou a posição estratégica da MTAR na cadeia de suprimentos.

"Como único fornecedor da Bloom Energy de conjuntos críticos hot box, comandando uma participação de 60-70% da carteira, a MTAR não é meramente uma beneficiária do tema das células de combustível, mas um habilitador insubstituível", disse a corretora.

A empresa estima que cada gigawatt de capacidade da Bloom Energy se traduz em ₹900-1,100 crore de entradas de pedidos para a MTAR.

A oportunidade se expandiu ainda mais após o aumento da parceria da Oracle com a Bloom Energy para 2.8 gigawatts, ante 1.2 gigawatts.

Segundo a Motilal Oswal, a capacidade adicional poderia gerar pedidos incrementais no valor de ₹14-17 billion para a MTAR, equivalendo a aproximadamente 1.6 a 1.8 vezes sua receita projetada para o fiscal 2026.

Para investidores que buscam exposição à IA da Índia, os maiores vencedores podem não ser desenvolvedores de software.

Em vez disso, podem ser as empresas que, discretamente, fornecem a fibra, os sistemas de resfriamento, os componentes de energia e as redes de conectividade que formam a espinha dorsal da economia global de IA.