Ações do setor espacial despencam com estreia da SpaceX a US$150 por ação

SpaceX (SPCX) — a empresa de inteligência artificial (IA) e infraestrutura espacial do bilionário Elon Musk — estreou hoje na Nasdaq, abrindo a impressionantes US$150 por ação.

Isso representa uma alta de 11% em relação ao preço da IPO, o que avalia o gigante em pouco menos de US$2 trilhões.

Mas a histórica listagem traz um efeito colateral imediato e doloroso para a indústria espacial como um todo.

Os pares Rocket Lab RKLB, Virgin Galactic (SPCE), Intuitive Machines Inc (LUNR) e EchoStar (SATS) abriram em forte baixa hoje, devolvendo grande parte de seus ganhos recentes.

Por que as ações do setor espacial estão sob pressão

Por meses, investidores que queriam exposição à economia espacial comercial não tinham escolha além de comprar proxies — RKLB como o “mini‑SpaceX”, SATS como uma aposta de propriedade direta, SPCE como um pure‑play em turismo espacial.

Essa dinâmica evaporou no momento em que a ação da SpaceX começou a aparecer nos terminais de negociação.

Gestores de fundos e traders de varejo venderam ações dos pares para liberar caixa para a oferta massiva.

SpaceX vendeu mais de 555 milhões de ações em um acordo que equivale a um aumento de capital de US$75 bilhões — confortavelmente o maior IPO da história do mercado, superando o recorde da Saudi Aramco em 2019.

Com esse tipo de captação atingindo o mercado, o reequilíbrio de portfólio tornou‑se inevitável.

Por que manter um proxy quando você pode ter o original? A rotação é clássica: a antecipação eleva todo o setor, a execução drena o efeito.

Por exemplo, a ação da Rocket Lab chegou a subir 100% no ano até o final de maio puramente por impulso ligado à SPCX — e agora que o produto real está ao vivo, esse prêmio está se desfazendo rapidamente.

Por que a ação da Virgin Galactic caiu mais

A ação da Virgin Galactic está sendo a mais atingida nesta manhã enquanto os investidores encaram os fundamentos puros.

A empresa gerou apenas US$227.000 em receita total no último trimestre, enquanto registrou um prejuízo líquido de US$64,7 milhões.

Ela projetou fluxo de caixa livre do 2º trimestre em negativo de US$87 milhões, com melhora gradual esperada a cada trimestre até 2026.

A administração reafirmou voos de teste da classe Delta no 3º trimestre de 2026 e o primeiro voo espacial comercial no 4º trimestre de 2026, mas são ainda promessas — não receita.

Com a SpaceX agora negociada publicamente, ostentando cerca de 12 milhões de assinaturas pagas do Starlink frente às centenas de reservas de bilhetes de US$450.000 da Virgin Galactic que ainda não se concretizaram em voos, o contraste de escala é realmente impossível de ignorar.

O que acontece a seguir: a ressaca pós‑IPO

A venda em proxies espaciais hoje provavelmente é apenas o primeiro capítulo de uma recalibração mais longa, não um evento de um dia.

A avaliação da SpaceX levantou preocupações entre alguns investidores, e a apreensão do mercado em torno do IPO já vinha pesando sobre os pares antes da estreia de hoje.

Agora que a ação SPCX está ao vivo, os prêmios especulativos embutidos em nomes como Rocket Lab e EchoStar precisam competir diretamente com o original — e o argumento da SpaceX é formidável.

Seu relatório de IPO afirma um mercado endereçável total de US$28,5 trilhões, com uma parcela significativa ligada a aplicações empresariais de IA via sua infraestrutura de conectividade Starlink.

Enquanto isso, a US$2 trilhões de avaliação, a SpaceX negociaria a um múltiplo preço/vendas de cerca de 104x — elevado, mas ainda abaixo dos 123x da Rocket Lab e dos 409x da AST SpaceMobile, o que levanta uma questão para os investidores: se a SpaceX é um negócio melhor a um múltiplo menor, pelo que exatamente você está pagando nas proxies?

Em resumo, o setor precisará de novos catalisadores operacionais — o lançamento do Neutron da Rocket Lab e o primeiro voo comercial da SPCE — para reconstruir sua identidade fora da sombra da SpaceX.