Rebote do ouro à vista? Barclays vê preços subindo rumo a $4,900

O Barclays manteve sua visão otimista de longo prazo para o ouro, prevendo que o metal atingirá $4,791 por onça até o final de 2026 e $4,900 em 2027, mesmo após uma forte correção durante o conflito no Irã.

Em uma nota de pesquisa publicada esta semana, a equipe de pesquisa cross-asset do banco britânico, liderada por Lefteris Farmakis e Themistoklis Fiotakis, disse que a queda recente de 26% do ouro foi impulsionada por fatores temporários que ofuscaram seu apelo de porto seguro, segundo um relatório da Kitco. 

Entre eles estavam um dólar americano mais forte, a alta dos rendimentos, um mercado acionário em forte alta e o desmonte de posições alavancadas, além de vendas por parte dos bancos centrais da Rússia e da Turquia.

Fatores temporários explicam a fraqueza recente

Os analistas observaram que a queda do ouro do pico de janeiro ao vale de junho refletiu uma normalização das taxas de juros reais, o mercado precificando a inexistência de cortes do Fed neste ano e o apelo de curto prazo das ações em alta. 

Calcularam que a alta no índice do dólar e o rali de 10% do S&P 500 responderam por cerca de 10% da queda do preço do ouro, com o restante decorrente do desmonte de posições.

No entanto, o Barclays acredita que essas pressões são temporárias.

O banco estima o valor justo atual do ouro em cerca de $4,150 por onça e espera um rebote à medida que o estresse geopolítico relacionado ao Irã se dissipar.

Fatores estruturais permanecem fortes

A equipe do Barclays enfatizou que os principais suportes estruturais do ouro — inflação persistente, incerteza de política e a contínua diversificação das reservas pelos bancos centrais — continuam totalmente intactos. 

Eles descreveram esses fatores como “variáveis de movimento lento cuja influência se acumula ao longo do tempo”, tornando-os menos eficazes durante choques de curto prazo como a crise iraniana, mas poderosos no médio prazo.

O banco também destacou o impacto inflacionário do choque energético iraniano, observando que cada ponto percentual de aumento na inflação dá ao ouro um impulso de cerca de 5%. 

Com expectativas de reafirmação da tendência de queda do dólar, retorno à compra consistente por parte dos bancos centrais e pressão sustentada de alta na inflação devido a preços de energia mais elevados, o Barclays vê o ouro recuperando ímpeto.

Ações de mineradoras recomendadas

O Barclays manteve suas metas de preço para 2026 e 2027 em $4,791 e $4,900 por onça.

Os analistas alertaram que ainda pode haver alguma desvalorização de curto prazo por marcação a mercado, mas recomendaram exposição a ações de mineradoras de ouro, incluindo Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont e Agnico Eagle.

“Apesar das recentes oscilações de preço, se há um período em que o ouro deveria negociar com prêmio, é agora”, disse a equipe do Barclays.

Perspectiva continua construtiva

A posição otimista do banco surge enquanto o ouro sofreu uma correção acentuada desde máximas anteriores em meio ao conflito no Oriente Médio. 

No entanto, com o conflito parecendo se encerrar e os fatores estruturais ressurgindo, o Barclays espera que o metal amarelo retome sua trajetória de alta.

A previsão sublinha uma visão mais ampla entre os grandes bancos de que o mercado altista de longo prazo do ouro permanece intacto, apoiado por riscos geopolíticos, incerteza na política monetária e esforços contínuos de desdolarização por parte dos bancos centrais em todo o mundo.

Para os investidores, o ambiente atual pode oferecer um ponto de entrada atraente, segundo o Barclays, à medida que os ventos contrários temporários se dissipam e as forças fundamentais se reafirmam ao longo do restante de 2026 e em 2027.

Como um ativo que não rende juros, o ouro está se beneficiando dessa avaliação revisada, depois de anteriormente ter vindo sob pressão devido à precificação de aumentos de taxas de juros. 

“Se o novo presidente do Fed, Warsh, reduzir ainda mais as expectativas de alta de juros em sua primeira coletiva de imprensa na quarta-feira, a recuperação do preço do ouro provavelmente continuará”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG, em um relatório.