Ações da Strategy (MSTR) sobem com nova estrutura de capital para crédito digital

As ações da Strategy Inc. MSTR — anteriormente conhecida como MicroStrategy — subiram 2,7% nas negociações de segunda-feira após a empresa anunciar uma revisão ampla da gestão de capital.

O plano visa reforçar a liquidez, suportar seus títulos preferenciais e manter a exposição de longo prazo ao Bitcoin.

O anúncio sucede um período de pressão sobre a avaliação da empresa.

A capitalização de mercado da Strategy havia caído abaixo do valor de suas participações em Bitcoin, fazendo com que a relação entre capitalização de mercado e valor patrimonial líquido do Bitcoin ficasse abaixo de 1.

O episódio levou a críticas de participantes do mercado, que questionaram a sustentabilidade do modelo de capital da empresa.

Anunciada estrutura de capital em cinco partes

A Strategy afirmou que a nova estrutura representa uma mudança na forma como administra sua estrutura de capital.

O plano inclui um programa de recompra de títulos preferenciais de $1 billion, um programa separado de recompra de ações ordinárias Classe A de $1 billion, um programa estruturado de monetização de Bitcoin, uma política de dividendos revisada para as ações preferenciais STRC e uma política formal de Reserva em USD.

O CEO Phong Le disse que a empresa "está evoluindo de emissões unilaterais de capital para gestão ativa de capital."

O fundador Michael Saylor disse que a estrutura foi "projetada para fortalecer a qualidade de crédito e permitir que a Companhia reduza os pagamentos de dividendos esperados de ações preferenciais quando isso for acretivo."

A empresa estabelece uma política de Reserva

A Strategy informou que sua Reserva em USD era de aproximadamente $2.55 billion em 28 de junho de 2026.

Segundo a política do conselho recém-aprovada, esses fundos poderão ser usados apenas para suportar pagamentos de dividendos de ações preferenciais e juros sobre a dívida em aberto.

A empresa estabeleceu um requisito mínimo de reserva equivalente a 12 meses de dividendos anuais de ações preferenciais e despesas com juros, representando aproximadamente $1.76 billion.

Quando combinado com uma capacidade de monetização de Bitcoin autorizada pelo conselho de $1.25 billion, a Strategy disse que a cobertura total de liquidez para pagamento de dividendos de ações preferenciais atinge aproximadamente $3.80 billion, ou cerca de 25,9 meses de cobertura.

Dividendos aumentados e programas de recompra introduzidos

Como parte da estrutura, a Strategy aumentou a taxa de dividendos de sua Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) para 12% ao ano.

A taxa maior será aplicada a períodos semimensais com datas de registro em ou após 1º de julho de 2026.

A empresa afirmou que seu objetivo é que a STRC negocie próxima ao seu valor declarado de $100 ao longo do tempo.

A Strategy também estabeleceu um programa de recompra de $1 billion cobrindo seus Digital Credit Securities, incluindo STRC, STRF, STRD e STRK, com prioridade inicial prevista para a STRC.

Um programa separado de recompra de ações ordinárias Classe A de $1 billion foi anunciado juntamente com a recompra de títulos preferenciais.

Plano de monetização de Bitcoin confere flexibilidade de capital

O conselho também autorizou um programa estruturado de monetização de Bitcoin.

No âmbito do programa, a Strategy pode vender Bitcoin para três finalidades aprovadas.

Estas incluem gerar até $1.25 billion para apoiar a Reserva em USD, financiar pagamentos de dividendos de ações preferenciais e despesas com juros quando a administração determinar que vender Bitcoin é mais vantajoso do que emitir ações, e financiar recompras de Digital Credit Securities ou de ações ordinárias.

A empresa disse que qualquer monetização de Bitcoin fora dessas finalidades aprovadas exigirá autorização adicional do conselho.

O diretor financeiro Andrew Kang disse, "Bitcoin é capital. Este programa dá à Strategy a flexibilidade de usar uma parcela de sua Reserva BTC para fortalecer o Digital Credit, financiar pagamentos de dividendos e despesas com juros, e financiar recompras acretivas quando a monetização de BTC for mais vantajosa do que a emissão de ações ordinárias."