Stablecoins alcançam 300 mi usuários; apps como Rizon levam dólar a 122 países

O varejo de negociação de cripto arrefeceu, mas os tokens atrelados ao dólar por trás disso estão tendo seu melhor ano.

"Nos últimos 12 meses, houve mais de 300 milhões de usuários únicos de stablecoins, o que é um número absurdamente alto", disse Patrick Kim, da empresa de análises Artemis.

"Se você dissesse isso a alguém há cinco anos, essa pessoa olharia nos seus olhos e diria que você está blefando."

Esse número é a contagem da Artemis de endereços on-chain únicos que transacionaram stablecoins, não um censo verificado de pessoas, e a contagem de endereços pode superestimar usuários reais porque uma pessoa frequentemente controla várias carteiras.

Mesmo descontando isso, a direção é clara: as empresas que movem os tokens são cada vez mais empresas de pagamentos e apps de consumo, e não exchanges de cripto.

Adoção se separa do humor do mercado cripto

O crescimento caminha em sentido oposto ao do mercado de negociação. Sami Start, que cofundou a rampa fiat-para-stablecoin Transak, descreveu a divisão no podcast On The Margin: "O mercado total endereçável é muito maior no lado das stablecoins do que no lado das criptomoedas agora. Há uma espécie de inverno cripto em termos de compra e venda varejista de cripto, mas a adoção de stablecoins é independente disso, e instituições estão adotando stablecoins para casos de uso no mundo real."

Raj Kamal, que dirige a firma de pagamentos transfronteiriços de Dubai TransFi, disse que a base ainda é pequena perante a oportunidade: "Stablecoins estão apenas começando. Estamos apenas arranhando a superfície do que é possível, porque comparadas aos pagamentos tradicionais, as stablecoins fazem muito pouco volume."

A regulação foi o que tirou isso da periferia. "O Genius Act que Trump assinou cria as regras sobre como stablecoins devem ser gerenciadas", disse Ignas Survila, fundador do app de banking em dólar Rizon, acrescentando que a MiCA da Europa oferece "regulação bastante clara e direta" para o software construído sobre isso.

O dinheiro seguiu as regras: Stripe pagou cerca de $1.1 billion pela firma de infraestrutura de stablecoins Bridge, a Mastercard avançou para comprar a empresa de pagamentos BVNK, e a Visa está construindo liquidação nas mesmas rails que os emissores Circle e Tether operam.

Por que pagamentos, não negociação

O argumento recorrente é que as stablecoins corrigem um sistema de pagamentos que nunca ficou mais rápido.

"Ainda é lento. O SWIFT internacional pode levar segundos ou pode levar dias", disse Brian Mehler, CEO da cadeia de stablecoin Stable, com apoio da Bitfinex.

"Olhamos para a adoção de IA e para a velocidade necessária do seu 5G, mas então estamos totalmente conformes, por alguma razão estranha, que os pagamentos sejam extremamente lentos e extremamente caros."

Kim espera que o ponto de entrada seja o plástico: "Os cartões provavelmente serão o caso de uso número um de pagamento varejista para stablecoins até o fim deste ano."

A frente do consumidor

É aí que uma onda de apps tenta transformar a tecnologia em algo que usuários comuns toquem, e a maioria esconde totalmente a cripto.

"Nosso objetivo é, na verdade, esconder as stablecoins", disse Survila, cujo app permite que usuários recarreguem saldo, obtenham dados da conta e um cartão, e enviem fundos para outro usuário gratuitamente.

A Rizon evita deter licenças por si só: "Operamos como fornecedor de tecnologia de front-end, trabalhando com entidades licenciadas que patrocinam suas licenças para nós", com a firma US Rain emitindo os cartões.

Afirma ter 122 países em 65 weeks, contra aproximadamente 47 do Revolut, além de 280,000 users e $120 million em volume anual de pagamentos, números auto-relatados que não são auditados. A demanda que descreve é concreta.

"Estou ganhando dinheiro semelhante ao de um engenheiro na Europa, mas estou no Paquistão", disse Matas Olendra, que lidera o marketing da Rizon.

"Meus pagamentos são recusados. Eu quero Spotify, quero assistir Netflix, quero pedir coisas na Amazon, mas sempre sou bloqueado."

O argumento do cético

Nem todos acreditam que esses apps sejam tão novos quanto parecem. Neo, que chefiou a iniciativa de pagamentos QR internacionais da Alipay antes de lançar o neobank onchain UR e usa um único nome profissional, argumenta que a maioria dos apps com foco em stablecoin é uma camada sobre o mesmo sistema: "Todos estão escolhendo o caminho mais fácil.

Stablecoins USDC fáceis, você emite um cartão, de repente você é um neobank, e pode gastar, e é muito legal. Mas estruturalmente, em seu núcleo, nada está realmente mudando."

Essa é a pergunta em aberto para toda a camada de consumo, incluindo a Rizon: se embrulhar uma stablecoin em um cartão é realmente um banco melhor ou apenas uma forma mais barata de distribuir os mesmos dólares.

O que observar

Se esses apps se tornarão bancos licenciados ou permanecerão frentes rasas, e se reguladores do Sul Global continuarão tolerando apps em dólar que não controlam, decidirá até onde o número de 300 milhões sobe.

Os emissores apostam que só irá em uma direção. "Uma vez que você vê que existe uma opção por aí, é realmente difícil meter esse gênio de volta na garrafa", disse Mehler. "Já saiu. Eles sabem que há uma solução melhor, e acho que isso vai se fixar dessa forma."