Intervju: Vad är framtiden för DeFi? Umee-grundaren Brent Xu

Det har varit ett tufft år eller så för krypto.

Detta inkluderar området decentraliserad finans, där total value locked (TVL) har kollapsat mitt på björnmarknaden.

Medan huvuddelen av skandalerna - Celsius, FTX etc - har sitt ursprung inom CeFi, har DeFi fortfarande kommit under granskning och ställts inför egna utmaningar. Kritiker pekar på behovet av att överkollaterisera vilket orsakar en minskning av kapitaleffektiviteten, högre räntor i den bredare ekonomin minskar önskan att jaga avkastningen på blockkedjan och den övergripande träffen för kryptons rykte som flera faktorer som skadar området.

Vi intervjuade Umee-grundaren Brent Xu för att fråga honom om DeFi, och Umees projekt som kämpar mot alla dessa motvindar. Umee är en blockkedje-utlåningsalgoritm, så Xu presenteras som en intressant synvinkel.

Invezz (IZ): Vad gäller upplåning och utlåning, vilken fördel erbjuder blockkedjan specifikt?

Brent Xu (BX): För att på bästa sätt förstå fördelarna och nackdelarna med blockkedje-native upplåning och utlåning är det viktigt att överväga det traditionella finansiella systemet.

Skuldmarknaderna är ogenomskinliga och ineffektiva, vilket i slutändan skapar problem för investerare och ekonomin i stort. Blockkedjan är till sin natur transparent och effektiv. Användare kan snabbt handla pengar, och blockkedjans permanenta, öppen källkod möjliggör ökad tillsyn.

Blockkedjan erbjuder också automatisk upprätthållande av kontrakt. Som vi såg under kollapsen av plattformar som Blockfi, Celsius och 3AC, betalade låntagare tillbaka blockkedjelån innan de återbetalade lån som var skyldiga till centraliserade plattformar.

IZ: Hur bygger du kreditvärdighet på skuldmarknaderna i blockkedjan? Hur påverkas kursen av motpartens kreditrisk?

BX: Tack vare blockkedjans permanenta register lagras individers utlånings- och upplåningshistorik och är tillgänglig för alla. Som ett resultat kan kreditvärdighet härledas från att granska dessa faktorer.

Ju högre kreditrisk motparten har, desto högre blir deras räntor. Oavsett ett instituts storlek och rykte, uppvisar skuldmarknadsindustrin i sig motpartsrisker. Det är därför som verktyg och lösningar för riskhantering är absolut nödvändiga för utvecklingen av DeFi och för framgången för alla utlånings- och upplåningsplattformar.

Kreditvärdighet bygger också på att ha en gångbar uppsättning basräntor som du kan använda för att prissätta kreditspreadar. Innan du får kredit måste du bygga en uppsättning basräntor eller en avkastningskurva.

IZ: Kommer det att vara svårt att bygga upp likviditet på Umee till en plats där den kan konkurrera med icke-blockkedje-hemiserade skuldmarknader? Hur tänker du göra detta?

BX: Umee är en blockkedja i Cosmos ekosystem, och det har skett en betydande ökning av likviditeten när ekosystemet snabbt expanderar.

Faktum är att Umee nyligen överträffade $6 miljoner totalt värde låst på under en månad, vilket exemplifierar denna enorma tillväxt. Medan den traditionella skuldmarknaden är en industri på 300 biljoner dollar, kommer mognaden av DeFi-utlåning och det fortsatta antagandet av blockkedjan att öka likviditeten ytterligare.

Umee kommer att bygga utlåningsinfrastrukturverktyg som en räntestruktur som använder inhemska kryptoprimitiv. Umee kommer också att bygga kryptonative reporäntor samt långfristiga utlåningsräntor som förberedelse för att föra de bredare räntemarknaderna till krypto.

IZ: Hur mycket har björnmarknaden påverkat visionen, med hänsyn till kollapsen i volymer och intresse som kryptorymden har sett under det senaste året?

BX: Även om makroekonomiska faktorer utan tvekan har påverkat användningen av kryptovaluta i stort, har DeFi sett tillväxt under de senaste månaderna eftersom användare inser fördelarna med decentraliserade plattformar framför centraliserade.

Faktum är att färska rapporter har visat att det totala antalet DeFi-användare ökade med 35% från år till år och översteg 6,7 miljoner i januari i år.

Vår prioritet är att utveckla lösningar för att förbättra säkerheten, återuppbygga förtroendet bland användarna och driva branschen framåt. Ett färskt exempel på detta är lanseringen av Historacle, det första smarta oraklet i blockkedjebranschen som skapar riskprofiler för att bättre reglera upplåning, utlåning och säkerheter.

IZ: Kritiker av DeFi-utlåning hävdar att behovet av att överkollaterisera minskar kapitaleffektiviteten. Vad tycker du om denna kritik? Tror du att det finns en väg runt detta?

BX: Översäkrade lån minskar på vissa sätt kapitaleffektiviteten, även om undersäkrade lån ökar den totala risken. Ett hälsosamt medium måste etableras för att säkerställa rätt utlåningsekosystem.

Problemet med lånemarknaden är inte lånens karaktär. Det är mer i stil med att långivare försöker bli för kreativa med lån innan de nödvändiga primitiverna har byggts upp.

Till exempel utfärdades kreditbaserade lån under hela 2020-2022 innan korrekta kreditprofiler etablerades. Lånevillkoren är oklara och oetablerade eftersom långivare tillhandahåller flexibel finansiering fritt utnyttjande klausuler om när man ska betala tillbaka eller återkalla ett lån.

Problemet är inte kapitaleffektivt kontra icke-kapitaleffektivt. Den verkliga frågan är mognad för upplåning och utlåning, och allt handlar om infrastruktur.

IZ: Tror du att DeFi-utlåning någonsin kan skalas till den grad att det kan utmana trad-fi? Varför tror du att det har gått trögt att starta från "DeFi-sommaren" 2020?

BX: Ja, absolut. Även om blockkedjan har tydliga fördelar när det gäller dess transparens, oföränderlighet och effektivitet, kommer vi inte att se en uthållig DeFi-tillväxt förrän skuldmarknaderna ser blockkedjan som ett system som är kompatibelt med kraven på finans och ekonomi i verkliga världen.

Att bygga denna kompatibilitet kräver verktyg som en räntestruktur, ett nav för institutionell upplåning och utlåning och fullständig interoperabilitet över kedjan, som vi bygger på Umee.

IZ: Lite off-topic kanske, men jag måste fråga dig om den globala skuldmarknaden! Är du oroad över skuldnivån, som vissa människor inom krypto, med USA:s statsskuld nu på 31,5 biljoner dollar?

BX: De globala skuldmarknaderna utvecklas och förändras ständigt baserat på olika globala makroekonomiska profiler. När skuldmarknaden växer och utvecklas kommer vi att se mer beroende av penningpolitiken för att kontrollera denna trend.

Eftersom Federal Reserve-banker över hela världen höjer räntorna, kommer vi sannolikt att se en avmattning i den totala skuldemissionen under det kommande decenniet.

Jag tror att det verkliga sättet att besvara denna fråga är från den tekniska vinkeln. Idag drivs skuldmarknaderna av makroekonomisk politik och beroendet av äldre infrastruktur för att kunna avgöra behovet av kapital.

När tekniken utvecklas kommer vi sannolikt att se bättre analyser kring kapitalbehov över sektorer och effektivare processer för hur skulder emitteras.