Hur Christian Sewing konstruerade Deutsche Banks vändning

Deutsche Banks (NYSE: DB) aktiekurs har gått bra under de senaste åren. Det har stigit med över 44% under de senaste fem åren, överträffat S&P KBE Index (KBE), som knappt har rört sig under samma period. Aktien är upp med cirka 10% i år, också högre än andra banker.

Deutsche Bank har underpresterat flera europeiska banker som Unicredit, Societe Generale, Commerzbank, UBS och BNP Paribas. Det faktum att bolagets aktie går bra är dock anmärkningsvärt sedan bolaget kom till en nära-döden-upplevelse för några år sedan.

Deutsche Bank vs KBE, Commerzbank, BNP Paribas och Unicredit

Liksom andra jättebanker gick Deutsche Bank igenom en period av turbulens efter den globala finanskrisen 2009. I efterdyningarna samlade företaget in över 10,2 miljarder euro 2010 för att stödja sin balansräkning.

Kort därefter gick vd Josef Ackermann i pension och ersattes av Anshu Jain, som sedan tog in ytterligare 8,5 miljarder euro. Företaget fick sedan böter på 2,5 miljarder dollar för Libor-riggingskandalen när John Cryan blev VD.

Deutsche Bank samlade sedan in ytterligare 8,5 miljarder euro för att stödja sin balansräkning och betala 7 miljarder dollar i böter till amerikanska tillsynsmyndigheter. Christian Sewing ersatte sedan John Cryan efter att företaget fortsatte att förbränna kontanter.

Christian Sewing, som var på banken i decennier, har lett företaget väl och återfört det till lönsamhet. 2019 ledde Sewing banken när den lämnade sin globala aktieverksamhet då den kämpade för att konkurrera med sådana som Goldman Sachs och Morgan Stanley.

Företaget har också aviserat enorma uppsägningar i ett försök att kontrollera kostnaderna. Det tillkännagav nyligen planer på att stänga de flesta av sina PostBank-kontor när dess investeringar i digitalt börjar ge resultat.

Deutsche Banks verksamhet börjar förbättras. Dess årliga intäkter sjönk från en topp på 46,32 miljarder USD 2011 till en lägsta nivå på 25,67 miljarder USD 2019. Intäkterna steg sedan till 27 miljarder USD 2020 och 30,12 miljarder USD under de sista tolv månaderna.

Viktigast av allt är att Deutsche Bank, som nu är smalare än den var före Sewing, har blivit ett mycket lönsamt företag. Det har uppnått nettovinster i alla kvartal sedan Q1'20.

Enligt SeekingAlpha gick företaget från en nettoförlust på över 6 miljarder USD 2019 till en årlig vinst på 604 miljoner USD 2020. Nettovinsten steg till 2,6 miljarder USD 2021 och 5,9 miljarder USD 2022. Det har tjänat över 5,6 miljarder USD i efterföljande tolv månader.

I de senaste resultaten sa Deutsche Bank att dess nettointäkter under årets första nio månader ökade med 6 % till 22,2 miljarder euro. Intäktsökningen berodde främst på högre räntor, vilket pressade räntenettot kraftigt uppåt. Dess kärnprimärkapitalrelation (CET1) steg till 13,9 % från tidigare 13,8 %.

Analytiker är generellt optimistiska om Deutsche Banks aktiekurs. Den genomsnittliga uppskattningen för aktien i New York är cirka $14, vilket är högre än nuvarande $12. Analytiker tror att företaget kan bli ett mer lönsamt företag.