Intervju: analytikern David Morrison förklarar varför DAX-, CAC- och Euro Stoxx 50-indexen är nära rekordhöga denna månad

May har haft en intressant stjärna hittills i europeiska index som Euro Stoxx 50, tyska DAX och franska CAC 40.

Alla tre fortsätter en uppbruten positiv körning sedan början av denna månad, där FTSE 100 också går bra. Tyska DAX är upp 4,4 % denna månad, medan CAC 40 är upp 3,2 % och Euro Stoxx 50 är upp 3 % i maj hittills.

Men vad är orsaken till dessa möten? Och kommer de att fortsätta? Vi pratade med David Morrison, analytiker på Trade Nation, för att få veta mer. Redigerade utdrag:

Hur presterar Euro Stoxx 50, tyska DAX och franska CAC den här veckan hittills?

Euro Stoxx 50 och franska CAC handlas en touch under sina respektive rekordhöga rekord i slutet av mars. Tyska DAX slutade i fredags på sitt högsta rekord någonsin. Liksom sina amerikanska motsvarigheter, kämpade de tre europeiska indexen i april efter en nästan obeveklig bullrun från slutet av oktober till slutet av mars.

Investerare tvingades slå tillbaka sina förväntningar på räntesänkningar från den amerikanska centralbanken, efter en nedslående serie inflationsmeddelanden under första kvartalet 2024. Vi får de senaste uppdateringarna om USA:s inflation i morgon. Vi börjar veckan på bakfoten, och det känns som om en del vinsthem smyger sig på.

Kommer vi sannolikt att se maj 2024 beskrivas som den bästa månaden för dessa index på någon tid?

Det är alldeles för tidigt att säga. Vi har haft en väldigt bra start på månaden, men vi är bara halvvägs igenom. Huvudpoängen är att vi har sett en imponerande återhämtning i marknadssentimentet efter en nedslående april. Men även det måste sättas i perspektiv, eftersom april var första gången vi såg en betydande tillbakagång i aktier sedan rallyt började fem månader tidigare.

Vad är orsaken till detta rally?

Först och främst omtolkades försäljningen i april snabbt som en överreaktion. Det fanns inget panik när det gäller försäljningar inom dagen, och till slut såg investerare tillbakadragen som nya möjligheter att ta på sig långsidans exponering.

Investerare förväntar sig inte längre att Fed Funds-räntan ska vara under 4 % vid årets slut. Men de är övertygade om att nästa steg i amerikanska räntor kommer att sjunka, trots envist hög inflation. Obligationsräntorna har dragit sig tillbaka från sina toppar och detta bidrar till att stärka sentimentet.

Samtidigt har första kvartalets resultatsäsong varit stödjande. Av de 92 % av S&P 500-beståndsdelarna som har rapporterat har 78 % slagit förväntningarna på EPS och 59 % på intäkterna. Vinsttillväxten på årsbasis är den starkaste på två år, även om aktier är en aning övervärderade.

Tror du, är det troligt att detta positiva momentum håller i sig?

Enligt min mening nej. Jag tror att vi är i den sista delen av ett långt rally som har sett Dow, S&P och NASDAQ alla nå rekord. Det är svårt att se var katalysatorn för ytterligare vinster kommer ifrån. Inflationen ligger fortfarande långt över Feds mål på 2 %, och avkastningskurvan (2-år/10-år) har varit inverterad i cirka två år. Det är ganska troligt att vi börjar se en nedgång i USA:s ekonomiska data (se senaste sysselsättningsmeddelanden) som signalerar att en lågkonjunktur är på väg. Det kommer inte att vara bra för aktier.