Intervju: Dan Rawitch säger att amerikanska marknader kan falla med 22% eller mer i den kommande lågkonjunkturen

Det ekonomiska landskapet 2024 har inte blivit som man först förväntade sig för USA i januari. Inflationen har förblivit klibbig, räntesänkningar avtar som horisonter och nu utfärdar analytiker världen över skarpa varningar.

Någon gång i slutet av 2024 eller början av 2025 kommer USA sannolikt att gå in i en lågkonjunktur. Vissa, som den berömda finansanalytikern och kommentatorn Gary Shilling, tror att det kan ta bort så mycket som 30 % av aktiemarknaden.

Vi diskuterade den kommande dysterheten med Dan Rawitch: senior handlare, entreprenör och grundare av University of Options. Redigerade utdrag:

Många analytiker, inklusive dig själv, ser en amerikansk lågkonjunktur komma och, med den, ett börsfall. Vilka marknader eller index kommer att drabbas hårdast?

Tidigare har jag alltid sagt att small caps tar det första och sämsta slaget. Men den här gången känns annorlunda eftersom endast 7 megaaktier utgör hela 40% av NASDAQ.

Även om dessa Magnificent 7-företag fortfarande kan vara rättvist värderade, har många investerare tjänat stora pengar på vägen upp. Om saker och ting blir svåra kommer många att springa för att låsa in sina vinster.

Som sagt, när marknaden störtar börjar investerare bry sig om resultat, försäljningstillväxt och balansräkningar. Och 30 % av företagen som utgör Russell 2000 förlorar pengar. De kommer att drabbas hårt och snabbt.

Vi kallar dessa 'zombieföretag'. De är the walking dead och tjänar inte tillräckligt för att betala sina skulder. De är i huvudsak konkursade och överlever bara på nyinvesterat kapital.

De flesta investerare är exponerade för amerikanska aktier med "big cap". Vad, enligt din åsikt, blir effekten av allt detta på den genomsnittliga personens portfölj?

Som nämnts ovan är Magnificent 7 mogna för en korrigering. De är 40% av NASDAQ, så även en liten tillbakadragning kan skapa en försäljning i de andra företagen.

Hur mycket förutser du att marknaderna dyker förbi?  

Att förstå Fibonacci hjälper handlare och investerare att veta vad de kan förvänta sig. Fibonacci upptäckte en talföljd för flera århundraden sedan. Dessa siffror kallades senare för den gyllene sekvensen som de förekommer överallt, inklusive i vårt DNA.

Som handlare kan jag räkna med att marknaden drar tillbaka minst 22,6 % när toppen väl är etablerad. Nästa steg ner på Fibonacci-stegen är en 38,2 % tillbakadragning.

Detta är inget onormalt drag men på en marknad som vi har det nu är det vanligare att tillbakadraget stannar vid 22,6 %-nivån.

Många analytiker, som Gary Shilling till exempel, verkar känna att detta kommer att hända i antingen slutet av 2024 eller början av 2025. Vad är dina tankar kring när vi kan se detta börja hända?

Shilling är en mycket ljus person, och jag håller ofta med om hans synpunkt. Han fattade rätt om inflation och guld, än så länge - även om han är långt borta från bollplanken med Bitcoin. Han tenderar att vara den eviga björnen och detta stämde också överens med mitt kontrariska sätt att se på världen.

Med det sagt verkar det MYCKET troligt att vi närmar oss en lågkonjunktur. Fed är alltid för sent och när den sänker räntorna, om historien upprepar sig, kommer lågkonjunkturen någon gång efter den första räntesänkningen, vilket tvingar Fed att påskynda sänkningen av räntorna.

Så mellan tidpunkten för den första sänkningen och att Fed pressar ner räntorna kan det bli en ful krusning genom marknaderna.

Hur kommer den genomsnittliga investeraren eller handlaren att veta att saker och ting är på väg att bli rörigt och att komma ut?

Jag har alltid använt en enkel formel för att veta när jag ska ta mig ur marknaden:

Denna enkla regel kan spara den genomsnittliga investeraren mycket tid, oro och gissningsarbete.

Vilka två eller tre marknader, enligt din åsikt, kommer sannolikt att vara de mest "lågkonjunkturbeständiga" vid denna tidpunkt?

Obligationer! Statsobligationer och bostadsobligationer kommer att gynnas mycket väl när Fed börjar skära.

Kom ihåg att när räntorna sjunker stiger värdet på de obligationer du har. Som ett exempel, låt oss titta på en obligation som har en avkastning på X% (låt oss säga 6% och en förfallodag på låt oss säga 5 år). Många investerare som inte är informerade kommer att köpa dessa obligationer för 6% avkastning.

Men detta är inte poängen. Poängen är att om jag har en obligation som ger mig 6 % och låt oss säga att jag betalade 1,00 när räntorna sjunker till att säga 3 % kan min obligation lätt vara värd 1,50. Stora pengar tjänas på obligationer när räntorna sjunker.

Jag älskar också silver, speciellt nu, eftersom förhållandet mellan guld och silver är det lägsta någonsin. Det betyder att silver är undervärderat. Men om vi ser en lågkonjunktur och kurserna sjunker snabbt, kommer vi att se deflation - och detta kommer att devalvera guld och silver.