Wise aktiekurs återhämtar sig men PayPal-liknande oro kvarstår

Wise (LON: WISE) aktiekurs har studsat tillbaka efter botten på 647p i juni. Den har studsat tillbaka med 21%, och flyttat in i en teknisk tjurmarknad även om den fortfarande ligger kraftigt under årets högsta på 998p.

Bra företag med stark tillväxt

Wise PLC är ett av Storbritanniens största och mest framgångsrika fintech-varumärken. Det startades som ett enkelt remitteringsfokuserat företag som hjälpte människor att flytta pengar runt om i världen.

Wises mål har alltid varit att förenkla och förbättra transparensen i remitteringsbranschen. Det har fortfarande några av de lägsta överföringskostnaderna i branschen.

Företaget har också lagt till fler lösningar i sitt ekosystem. Till exempel var det bland de första företagen att erbjuda internationella bankkonton till sina kunder. I sin plattform kan man enkelt skapa en handel med flera valutor.

Dessa konton har blivit populära bland användare under de senaste åren, särskilt som konceptet med distansarbete har förbättrats. Många företag har också anammat Wise som leverantör av betalningsinfrastruktur.

De senaste resultaten visade att deras företagskunder ökade med 20 % under FY24 till 600 000 från 500 000 föregående år.

Sammantaget är Wise nu mer än ett överföringsföretag utan ett helt betalningsekosystem. Dess kundsaldo har hoppat från 3,7 miljarder pund under FY21 till över 13,3 miljarder pund under FY24. liknande. Dess tillgångar under förvar har flyttats från noll till 2,9 miljarder pund under samma period.

Wise växer även inom andra områden. De senaste resultaten visade att antalet kunder ökade till 12,8 miljoner medan mängden pengar de flyttade steg till 118 miljarder pund.

Wise växer och blir mer lönsam

Till skillnad från de flesta företag inom fintech-branschen, kombinerar Wise tillväxt och lönsamhet. I de flesta fall upplever liknande företag snabb tillväxt på bekostnad av lönsamheten.

Wise tillbringade många år utan att generera vinster men det har börjat vända utvecklingen. De senaste finansiella resultaten visade att företagets vinst för året ökade med 212% till 354 miljoner pund. Den tillväxten gjorde det till ett av de snabbast växande företagen i Storbritannien.

Merparten av dessa vinster kom från räntan som företaget får från kundinsättningar. Ränteintäkter över den första 1% steg med 302% till 364 miljoner pund medan utbetalda förmåner var 124 miljoner pund.

Dessa siffror visar hur företagets diversifiering har hjälpt det att bli lönsamt. Risken är dock att dess ränteintäkter sjunker när Bank of England (BoE) och andra centralbanker börjar sänka räntorna i år.

Wise menar att den har mer utrymme att växa över tid. Ledningen förväntar sig att dess inkomsttillväxt kommer att ha en CAGR på mellan 15% och 20%, vilket är en bra siffra för ett företag som Wise.

Wise har flera katalysatorer

Wise PLC har många katalysatorer som kan driva den högre på längre sikt. För det första är det ett kvalitetsföretag där kunderna finns kvar länge. Som visas nedan tenderar många kunder att fortsätta sina tjänster under lång tid efter att de har registrerat sig.

För det andra kommer Wise att dra nytta av de pågående migrationstrenderna. De flesta utvecklade länder ser mer migration från utvecklingsländer och tillväxtmarknader. USA har lagt till över 10 miljoner människor under de senaste åren.

Inte alla migranter kommer att använda Wise för sina behov av pengaöverföring eftersom branschen är mycket konkurrenskraftig. Många av dessa personer kommer dock att bli kunder på lång sikt, vilket kommer Wise till godo.

För det tredje har företaget utrymme att lägga till fler tjänster i sitt ekosystem. Till exempel har det samarbetat med Interactive Brokers, en av de bästa börserna för att lansera en aktiehandelsplattform. Partnerskapet gör det möjligt för Interactive Brokers kunder att välja alternativet Pay with Wise.

Wise har mer utrymme att introducera fler lösningar som vi har sett med andra liknande företag. Till exempel har några av dem introducerat aktier och kryptohandelsverktyg, som hjälper användare att köpa och sälja tillgångar.

Vidare har Wise en chans att öka de lösningar som erbjuds företagskunder som tenderar att hantera mer volym.

Viktiga bekymmer om Wise-aktien

Ändå är en viktig fråga för Wise som investering att den verkar vara mycket övervärderad. Företaget har ett börsvärde på över 8 miljarder pund och en årlig vinst på 354 miljoner pund. Det värderingsmåttet ger det ett pris-till-vinst-förhållande på 22,5, vilket är ganska stort.

Jag tror dock att denna premievärdering kan motiveras av dess starka intäkts- och lönsamhetstillväxt.

Den andra risken är att betalningsbranschen är mycket konkurrenskraftig. Några av toppkonkurrenterna är företag som Apple, Google, Revolut, Payoneer, Remitly, HSBC:s Zing och PayPal. Denna konkurrens kommer sannolikt att begränsa dess tillväxtbana. Denna konkurrens, som vi har sett med PayPal , kan påverka dess marginaler. Bara förra månaden meddelade företaget att det planerade att spendera mer pengar för att locka fler kunder.